私募定增方案實(shí)施并購的公司開始逐漸增加

• 2018年8月24日 YangJinZhu來源：騰訊 249 8
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  2018-2023年住房貸款行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長遠(yuǎn)問題的辦法來應(yīng)對...

根據(jù)Pitchbook的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)私募定增的花費(fèi)從未超過127億美元，而且定增的次數(shù)從歷年來看，只有一年超過23筆交易。而這種情況已經(jīng)是過去式：私募定增的發(fā)展規(guī)模和頻率都大幅增加，并且在2018年的增長趨勢呈井噴之勢。

從2006到2015十年之間，在全球私募股權(quán)投資中股權(quán)定增所產(chǎn)生的交易額雖然很少，但卻很穩(wěn)定。

根據(jù)Pitchbook的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)私募定增的花費(fèi)從未超過127億美元，而且定增的次數(shù)從歷年來看，只有一年超過23筆交易。而這種情況已經(jīng)是過去式：私募定增的發(fā)展規(guī)模和頻率都大幅增加，并且在2018年的增長趨勢呈井噴之勢。

Pitchbook的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)公司用210億美元高價(jià)收購Dr Pepper 和Snapple 開始，投資者們在2018年的私募定增方面已經(jīng)花費(fèi)了超過300億美元，一舉成為2006年以來的最高值。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，2018年的交易量為14筆，正逐漸接近去年的27筆。

同時2018年平均每筆交易超過了20億美元。而在2014年全球私募定增的平均規(guī)模只有3.5億美元，比2018年的平均規(guī)模小了6倍。

美國JAB Holding和BDT Capital Partners對 Dr Pepper Snapple飲料的收購，在當(dāng)時絕對讓人大為吃驚。但如此大規(guī)模的私募定增收購案在相當(dāng)長的一段時間里都聞所未聞，而同時間擁有類似交易量的并購案正在發(fā)生，比如Apollo對ADT安全服務(wù)公司的收購案，同時這個收購案也印證了商業(yè)環(huán)境依然在隨時變化。

而且這一年也見證了其他幾個數(shù)十億美元的投資案。7月份愛德曼金融服務(wù)公司和Hellman＆Friedman公司以30.2億美元的價(jià)格收購了投資咨詢服務(wù)提供商金融引擎公司。與此同時，2月份，羅克資本在Arby's的一次擴(kuò)張中，以25億美元的價(jià)格將Buffalo Wild Wings并入其餐飲業(yè)公司。

其中一個原因，當(dāng)然是私募股權(quán)行業(yè)存在大量的可用資金。進(jìn)而也導(dǎo)致收購規(guī)模不斷增加。

更多的私募收購案正在路上，7月份，Apollo和RCCH HealthCare同意以56億美元的價(jià)格收購LifePoint Health，此舉也是私募整合醫(yī)療保健行業(yè)的一個例子， 與此同時，在金融服務(wù)合并中，凱雷投資集團(tuán)和ION正在尋求對金融科技公司Fidessa的收購，他們在4月份達(dá)成協(xié)議，并確定Fidessa的估值為15億英鎊（約20億美元）。

轉(zhuǎn)變目標(biāo)和頂級投資者

在過去的十幾年中，私募定增的持有時間再次發(fā)生變化。如今，私募公司的目標(biāo)往往是入股更長時間。在2000年后期，私募公司采用定增的方式投資公司的時間平均中值為8年或者更低。根據(jù)今年最新的數(shù)據(jù)顯示，這個數(shù)字已經(jīng)上漲到12.75年。

私募定增的投資時間呈現(xiàn)增長趨勢，也讓人們不禁開始思考：到底是私募機(jī)構(gòu)為了投資那些成熟可靠的公司而花費(fèi)大量資金，還是私募機(jī)構(gòu)為了尋求更高的成交價(jià)格，從而尋求更成熟的公司?

正如預(yù)料，當(dāng)涉及價(jià)值數(shù)千億美元的交易時，那些擁有最多私募定增業(yè)務(wù)的公司絕對是業(yè)內(nèi)的頂級投資公司。以下是從2006年初以來在全球范圍內(nèi)完成最多私募定增交易案的10家投資機(jī)構(gòu)：

這些公司都是站在了行業(yè)變革的前沿，并且與行業(yè)的趨勢背道而馳。根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)顯示，2011年至2018年間在所有交易類型中，公募投資數(shù)量下降50％，且在全行業(yè)占比從3％降到了1.4％。

公募減少，采用私募定增方案實(shí)施并購的公司開始逐漸增加。

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