指數(shù)已處歷史大底 9月A股走勢(shì)如何？

• 2018年9月3日 ZhouXun來源：A股情報(bào) 證券市場(chǎng)紅周刊 725 43
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  2018-2023年銀行卡磁條市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動(dòng)力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

對(duì)于近期A股走勢(shì)，長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)表示，短線來看可能還會(huì)呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)反彈的格局，但反彈的空間不好把握。

對(duì)于近期A股走勢(shì)，長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)表示，短線來看可能還會(huì)呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)反彈的格局，但反彈的空間不好把握。從長線看，A股已經(jīng)處在或正在接近歷史大底部。從更長期的視角來看，投資者不宜過度悲觀，目前的點(diǎn)位不應(yīng)該繼續(xù)殺跌砍倉，而應(yīng)該選擇個(gè)股逢低戰(zhàn)略性逐步買入。由于各行業(yè)估值都處在歷史底部，短期而言各行業(yè)都有反彈的機(jī)會(huì)。

在尋找潛在的十倍股時(shí)，分析認(rèn)為首先要看行業(yè)增速和行業(yè)集中度。如果行業(yè)是萎縮的，那么行業(yè)內(nèi)個(gè)股肯定不能碰。空間大、增速快的行業(yè)，或者增速不快但集中度較低的行業(yè)，才能產(chǎn)生長期看好的公司。比如家電行業(yè)就同時(shí)具備空間大、增速快、行業(yè)集中度提升等特點(diǎn)。其次看體制和機(jī)制。挑選上市公司時(shí)主要基于兩個(gè)考慮，一是企業(yè)想不想做好，二是企業(yè)能不能做好。有些公司看起來邏輯很順，但拉長來看，管理層似乎并沒有把公司繼續(xù)做大做強(qiáng)的動(dòng)力。除了戰(zhàn)略方向以外，還要關(guān)注執(zhí)行層面的細(xì)節(jié)，如人員招聘、企業(yè)文化、營銷措施等。

結(jié)論認(rèn)為，研究一個(gè)好企業(yè)，涉及方方面面，不論戰(zhàn)略或者細(xì)節(jié)，都要經(jīng)受得住考驗(yàn)。不同公司的關(guān)注點(diǎn)不同，例如白酒行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收款，建筑股關(guān)注現(xiàn)金流，消費(fèi)股更關(guān)注收入增速。我們可能不需要關(guān)注非常細(xì)節(jié)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但要注意看公司的變化，尤其是公司治理、管理層、經(jīng)營層面變動(dòng)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化和未來可能產(chǎn)生的變化。

今天是9月第一個(gè)交易日，目前看沒有明顯的利空消息，不過據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞消息，下周稍晚大洋彼岸將做出決定，投資者應(yīng)保持密切關(guān)注。因A股受此因素壓制過久，所以只要消息利好或中性，股市都可能大漲。萬一最終結(jié)果極差，股市再跌些也應(yīng)該見底了。

9月A股會(huì)怎么走?

在過去18年中，十月份的漲跌比為10∶8，上漲概率為55.56%，在最近3年中，“十一”長假過后的首個(gè)交易日，上證指數(shù)都出現(xiàn)上漲，全月也都以陽線報(bào)收。從今年的情況來看，過去半年的調(diào)整充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)，外資機(jī)構(gòu)為首的長線資金持續(xù)進(jìn)駐，股指再出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。因此，如果九月份市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性的低迷，反而是一個(gè)逢低布局基本面良好、調(diào)整充分品種的機(jī)會(huì)。

但九月份之后的情況就有所不同，在過去18年中，十月份的漲跌比為10∶8，上漲概率為55.56%，在最近3年中，“十一”長假過后的首個(gè)交易日，上證指數(shù)都出現(xiàn)上漲，全月也都以陽線報(bào)收(見圖2)。從今年的情況來看，過去半年的調(diào)整充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)，外資機(jī)構(gòu)為首的長線資金持續(xù)進(jìn)駐，股指再出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。因此，如果九月份市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性的低迷，反而是一個(gè)逢低布局基本面良好、調(diào)整充分品種的機(jī)會(huì)。

另一方面，在七月份和八月份連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)較大振幅之后，九月份的波幅有望收窄。以上證指數(shù)為例，七月份高低點(diǎn)落差224.28點(diǎn)，振幅7.88%;八月份高低點(diǎn)落差244.29，振幅8.49%。而這兩個(gè)月下跌的節(jié)奏和六月份的單邊下跌不同，都出現(xiàn)了低位抵抗的走勢(shì)，創(chuàng)新低之后很容易出現(xiàn)一波反彈，也在這兩個(gè)月的月K線留下了帶有明顯抵抗性質(zhì)的下影線。這樣的形態(tài)說明，有資金在逢低承接，但主動(dòng)做高的意愿不強(qiáng)，更多的是著眼于中線低吸布局或短期做波段。這點(diǎn)從市場(chǎng)交投走弱，特別是8月22日滬市日成交金額跌破1000億元可見一斑。筆者預(yù)計(jì)，在九月份的最后一個(gè)交易周，也就是中秋節(jié)和“十一”假期之間，滬市很有可能再現(xiàn)1000億元以下的“窒息量”，市場(chǎng)的短期操作將受到較大的限制。

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