PTA期貨引入境外交易者 境外投資者摩拳擦掌

• 2018年12月4日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 1036 66
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PTA期貨是我國期貨市場第一個化工品種，又成為第一個引入境外交易者的化工品種，也是繼原油、鐵礦石期貨之后的第三個國際化期貨品種，現(xiàn)已上市12個年頭。

PTA期貨引入境外交易者 對實體行業(yè)影響深遠

11月30日，PTA期貨引入境外交易者啟動儀式在鄭州商品交易所舉行。

PTA期貨是我國期貨市場第一個化工品種，又成為第一個引入境外交易者的化工品種，也是繼原油、鐵礦石期貨之后的第三個國際化期貨品種，現(xiàn)已上市12個年頭。

數(shù)據(jù)顯示，2006年，PTA產(chǎn)能為945萬噸，產(chǎn)量670萬噸，凈進口量是700萬噸，對外依存度高達51%。而上市12年以后，2017年底，PTA年產(chǎn)能達到4900萬噸，約占全球PTA總產(chǎn)能的55%到56%。PTA年產(chǎn)量已經(jīng)達到了3586萬噸。

PTA期貨對實體行業(yè)影響深遠

談及PTA上市12年以來的貢獻，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部主任祝昉表示，對實體行業(yè)來說其意義重大。

一是價格基準(zhǔn)。定價權(quán)的形成，讓我國在PTA國際市場上有更好的話語權(quán)，給實體行業(yè)帶來好處。

二是風(fēng)險工具。PTA期貨對實體行業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)來說是穩(wěn)定價格的工具，企業(yè)利PTA期貨，能夠?qū)崿F(xiàn)利潤的相對鎖定。祝昉稱，對于實體企業(yè)來說，非常擔(dān)心的一個問題就是原料不夠，因此特別希望價格能夠穩(wěn)定在一定水平。

“我們并不希望獲得更高的暴利，原來我們認為價格上漲以后，對所在行業(yè)是有好處的，但這是短期的。如果把下游搞死了，上游怎么辦?所以，真正好的產(chǎn)業(yè)鏈，應(yīng)該是上下游每一個產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)取得合理的利潤。”祝昉指出。

三是產(chǎn)能結(jié)合。祝昉認為，下游需求時有變化，PTA期貨提高企業(yè)應(yīng)對能力，讓產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)量和下游需求更好地對接，減少庫存，減少資金的占用。通過鄭商所PTA期貨，企業(yè)可以很好地做到產(chǎn)能結(jié)合，倉單的金融屬性讓企業(yè)能夠套期保值。

四是研判市場。祝昉表示，企業(yè)很擔(dān)心的是產(chǎn)品的不確定性。所以對未來進行研判時，期貨價格有顯著的參考意義。“對于實體生產(chǎn)企業(yè)來說，對未來的市場有一個更好的可控性”。

期貨公司熱情參與

在PTA期貨引入境外交易者啟動儀式新聞發(fā)布會現(xiàn)場，南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍表示，PTA引入國際化對期貨公司來講是一個非常重要的事情。

據(jù)唐啟軍透露：“在短短兩周時間內(nèi)大概13個開戶，其中有4個是境外的個人投資者，有9個是境外的法人機構(gòu)投資者。”數(shù)量的快速增長體現(xiàn)出境外投資者的強烈需求。

唐啟軍稱，雖然PTA本身出口和進口比例并不大，但是它的上游和下游產(chǎn)品的國際貿(mào)易量是非常大的。同時，我國是加工大國、消費大國，所以從期貨定價、套期保值來講，交易所提供了非常好的產(chǎn)品。

唐啟軍認為，PTA的國際化有助于產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，也有助于產(chǎn)業(yè)鏈國際定價權(quán)的擴大影響力?！拔磥碓谡麄€聚酯類產(chǎn)品定價權(quán)上，鄭州商品交易所可能會發(fā)揮越來越大的作用，影響力也會越來越大”。

境外投資者摩拳擦掌

作為PTA期貨引入的境外交易者，瑞士摩科瑞能源貿(mào)易有限公司參與了本次新聞發(fā)布會。

與會現(xiàn)場，瑞士摩科瑞衍生品交易員王陽稱，PTA期貨是國內(nèi)化工品里流動性最好，成交、持倉都表現(xiàn)非常優(yōu)秀，而且和現(xiàn)貨結(jié)合得非常好，直接參與到PTA的交易中能夠有效進行保值。

在談及參與PTA境外交易做了哪些準(zhǔn)備工作時，王陽表示：“之前也通過國內(nèi)的公司參與了部分交易，做了一些銜接和準(zhǔn)備。為了配合國內(nèi)相關(guān)的規(guī)章制度，公司建立了內(nèi)控以及風(fēng)險管理的制度，這為我們之后更多地去參與國內(nèi)的期貨品種奠定了基礎(chǔ)。與此同時，我們的保證金已經(jīng)完全就位，會同時通過國內(nèi)的期貨公司直接去做。”

走出國門的PTA

我的名字叫做精對苯二甲酸，人們都叫我PTA。我從原油中來，經(jīng)過不斷的提煉、結(jié)晶、干燥、加工，我會變成你們熟悉的衣服、塑料瓶、帳篷和一些其他不知名的器物，也許大家并不了解我，但我卻無處不在地守候著大家。

12年前，屬于我的期貨品種在鄭州商品交易所上市。是的，就是大家所熟知的PTA期貨。這是全世界獨一無二的期貨品種，她讓人們更懂得我的價值，很好地反映了我的身價。

從11月30日開始，我走向世界了。不論你們來自哪里，中東、意大利、太平洋沿岸還是地球的任何角落，你們都可以進行PTA期貨交易了。我想讓全世界從事PTA生意的公司，都能參與到PTA期貨中，享受PTA期貨帶來的益處!

亞太乃至全球價格基準(zhǔn)風(fēng)范隱現(xiàn)

得知我將走向世界之后，行業(yè)內(nèi)都表示了歡迎和肯定。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部主任祝昉表示，PTA期貨的國際化，有望使其成為亞太甚至全球的價格基準(zhǔn)。

“PTA期貨國際化落地，我們近期在新加坡考察過程中發(fā)現(xiàn)，很多PTA企業(yè)把新加坡當(dāng)作結(jié)算地，PTA的國際化正好可以為我們商品‘走出去’和客戶‘引進來’起到非常好的保護作用。”永安期貨總經(jīng)理葛國棟說。

摩科瑞是一家全球性大宗商品貿(mào)易商，主要業(yè)務(wù)包括大宗商品貿(mào)易以及相關(guān)戰(zhàn)略資產(chǎn)投資，涉及到的品種有能源、化工、有色、黑色以及碳減排產(chǎn)品，近年來年銷售額保持在一千億美元以上，目前業(yè)務(wù)覆蓋全球50多個地區(qū)，員工超過一千多人，先后收購了摩根大通北美的一個現(xiàn)貨部門，以及參與了國內(nèi)原油碼頭和倉儲投資。

瑞士摩科瑞能源貿(mào)易有限公司衍生品交易員**表示：“摩科瑞高度重視中國市場，進入中國之初就建立了分公司，也是今年原油期貨以及鐵礦石期貨國際化的首批參與者。我們也一直關(guān)注PTA期貨國際化進程，它在國內(nèi)化工品中流動性最好，成交、持倉數(shù)據(jù)都表現(xiàn)非常優(yōu)秀，而且和現(xiàn)貨結(jié)合得非常好，后續(xù)希望通過境外公司直接參與到PTA期貨交易中來，進行保值，也更期待鄭州商品交易所能推動更多能源化工類品種國際化進程?！?/p>

逸盛石化營銷中心副總經(jīng)理徐際恩表示，PTA期貨引入境外交易者其實有助于國內(nèi)PTA期貨市場參與者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從而形成更加具有廣泛性和代表性的價格定價基準(zhǔn)和實現(xiàn)機制，來提高境外相關(guān)企業(yè)對PTA期貨價格的責(zé)任度，提升PTA期貨在全球的定價影響力，同時也可以進一步促進PTA產(chǎn)品和聚酯產(chǎn)品國際貿(mào)易量的增長。

“這次我們逸盛大化石化有限公司榮幸成為鄭州商品交易所推薦的首批出口服務(wù)商，我們也將積極配合PTA期貨引入境外交易者這項工作，扮演好出口服務(wù)商角色。愿意為從中國PTA期貨市場進行交割、交易的境外用戶提供代理交割和出口等一系列業(yè)務(wù)配套服務(wù)。”徐際恩說。

緣何脫穎而出

鄭商所的品種這么多，我為什么能脫穎而出成為所里第一個國際化品種呢?

這個話題，我自己來回答有些老王賣瓜，自賣自夸的意味，讓專家們回答更合適。用鄭州商品交易所非農(nóng)產(chǎn)品部總監(jiān)郭淑華女士的話來說，選擇PTA期貨為國際化品種有三個理由。

首先，我的上下游產(chǎn)品國際貿(mào)易量比較大，而且主要貿(mào)易國家都分布在“一帶一路”沿線上，跟我們國家的“一帶一路”倡議完全吻合的。雖然我的進口量不大，但跟PTA密切相關(guān)的上游原料PX、下游長絲、短纖和瓶片這些品種的國際貿(mào)易量都非常大。2017年我們國家進口的PX達到1443萬噸，進口依存度達59%，我國聚酯產(chǎn)品出口量達到547萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)量的15%，而且瓶片出口接近50%。因此，這樣一個產(chǎn)業(yè)地位也決定了我要作為一個對外開放品種，也希望能夠給“一帶一路”沿線國家提供一個更好的風(fēng)險管理工具，幫助這些企業(yè)更好利用期貨市場套期保值。

其次，境外企業(yè)確實存在需求。像意大利的GSI公司等境外企業(yè)都多次在不同場合向我們交易所提出來，希望PTA期貨能夠?qū)ν忾_放，讓他們能夠參與進來。這些企業(yè)也都多次到訪交易所，了解我們對外開放工作的進度，交流相關(guān)業(yè)務(wù)細節(jié)。因此，從這方面來看，國外企業(yè)的需求也是交易所推動PTA期貨國際化的落腳點。

第三，PTA期貨上市12年，運行非常平穩(wěn)，尤其最近這些年，功能發(fā)揮也非常好。2017年它日均成交57.5萬手，日均持倉量達108萬手，2018年截至11月底日均持倉量66.5萬手，持倉是80萬手，這個規(guī)模和流動性完全可以滿足國際上各種投資者對風(fēng)險管理的需求。另外，這個品種期現(xiàn)貨價格長期都在0.99左右。90%的生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)和80%的聚酯企業(yè)都在利用PTA期貨套期保值。而且在中國證監(jiān)會每年期貨部組織的功能評估中，PTA期貨連續(xù)多年穩(wěn)定在第一梯隊，在化工品中名列前茅。這樣一個品種，交易所也希望把它介紹給國際市場的投資者，共享套期保值、風(fēng)險管理、資金配置。

我的一小步行業(yè)一大步

從字面上來看，我走向世界，似乎只是我一個抬腿即可完成的小動作，而對于經(jīng)紀公司和交易所而言，卻是邁出了一大步。我簡單的一個小動作，他們卻要為此付出很大辛勞。

就如南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍所說：“PTA期貨引入國際化對期貨公司而言，是一個非常重要的事情。南華期貨的優(yōu)勢在于我們在新加坡、中國香港、美國芝加哥都有分公司，這樣的情況下，公司對境外客戶進行了梳理，并成立了前臺、中臺、后臺相結(jié)合的工作小組，來全方位地進行推廣、推介。”

“這個過程超出我們想象。在短短兩周時間內(nèi)，我們做了大量工作，一方面積極配合交易所測試，包括結(jié)算、交易等，另一方面也在不斷完善公司的交易制度。這期間，我們大概完成了13個開戶，其中4個是境外個人投資者，9個是境外法人機構(gòu)投資者，另有1個客戶剛剛完成備案，這個數(shù)量增長確實很快，而且我們從中真的看到了境外投資的需求?！碧茊④姼锌?。

繼原油期貨、鐵礦石期貨兩個品種之后，我成為第三個國際化品種，表明了國內(nèi)期貨市場國際化步伐加快，行業(yè)迎來重大發(fā)展機遇。

中國期貨業(yè)協(xié)會副會長張曉軒認為，根據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，接下來將會有越來越多的成熟品種引入境外交易者，期貨經(jīng)紀機構(gòu)特別是境外設(shè)立分支機構(gòu)的期貨公司面臨著重大發(fā)展機遇，要加大工作力度，增加人員配備，提高人員素質(zhì)，協(xié)助交易所把特定品種的交易交割規(guī)則向境外機構(gòu)者講清、講透。

張曉軒表示，目前，我國期貨經(jīng)紀機構(gòu)已在境外設(shè)立了20多家子公司從事期貨類經(jīng)營業(yè)務(wù)，像南華期貨已在美國、英國、新加坡及中國香港設(shè)立分支機構(gòu)，已初步形成較為清晰完整的經(jīng)營業(yè)務(wù)板塊和發(fā)展思路。期貨經(jīng)營機構(gòu)的國際化要合理布置、有序推進，一方面要切實與服務(wù)中國企業(yè)走出去結(jié)合起來，為走出去的企業(yè)創(chuàng)造良好的風(fēng)險管理環(huán)境與條件，讓中國經(jīng)濟能更好地融入世界經(jīng)濟。另一方面要有大局意識，要服從服務(wù)于國家戰(zhàn)略。境外設(shè)立分支機構(gòu)的期貨公司要深刻了解“一帶一路”國家的資源稟賦，特別是擁有原油、鐵礦石國家和地區(qū)，合理布局、扎實工作，提高在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的定價影響力，建設(shè)大宗商品的區(qū)域定價中心，更好地服務(wù)“一帶一路”沿線國家與企業(yè)。

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