權(quán)證市場調(diào)研 2021權(quán)證行業(yè)發(fā)展前景及現(xiàn)狀分析

• 2021年9月6日 LiuMingYue來源：金融,權(quán)證行業(yè)前景,權(quán)證行業(yè)現(xiàn)狀 1164 75
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中國權(quán)證行業(yè)發(fā)展前景現(xiàn)狀、權(quán)證行業(yè)發(fā)展變化如何?權(quán)證就是持有人可在設(shè)定的幾個日子或約定的到期日有權(quán)買賣標(biāo)的證券。持有人獲取的是一個權(quán)利而不是責(zé)任，其有權(quán)決定是否履行契約，而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務(wù)，因此為獲得這項(xiàng)權(quán)利，投資者需付出一定的代價(權(quán)利金)。

中國權(quán)證行業(yè)發(fā)展前景現(xiàn)狀、權(quán)證行業(yè)發(fā)展變化如何?權(quán)證就是持有人可在設(shè)定的幾個日子或約定的到期日有權(quán)買賣標(biāo)的證券。持有人獲取的是一個權(quán)利而不是責(zé)任，其有權(quán)決定是否履行契約，而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務(wù)，因此為獲得這項(xiàng)權(quán)利，投資者需付出一定的代價(權(quán)利金)。權(quán)證(實(shí)際上所有期權(quán))與遠(yuǎn)期或期貨的區(qū)別在于前者持有人所獲得的不是一種責(zé)任，而是一種權(quán)利，后者持有人需有責(zé)任執(zhí)行雙方簽訂的買賣合約，即必須以一個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關(guān)資產(chǎn)。

2021權(quán)證行業(yè)發(fā)展前景及現(xiàn)狀分析

權(quán)證價值由兩部分組成，一是內(nèi)在價值，即標(biāo)的股票與行權(quán)價格的差價;二是時間價值，代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機(jī)會。在其他條件相同的情況下，權(quán)證的存續(xù)期越長，權(quán)證的價格越高;美式權(quán)證由于在存續(xù)期可以隨時行權(quán)，比歐式權(quán)證的相對價格要高。

權(quán)證的創(chuàng)設(shè)是指權(quán)證上市交易后，由有資格的機(jī)構(gòu)提出申請的、與原有權(quán)證條款完全一致的增加權(quán)證供應(yīng)量的行為。權(quán)證的注銷是指創(chuàng)設(shè)人(即創(chuàng)設(shè)權(quán)證的證券公司)向證券交易所申請注銷其所指定的權(quán)證創(chuàng)設(shè)帳戶中的全部權(quán)證或部分權(quán)證。上證所規(guī)定，申請?jiān)诮灰姿鲜械臋?quán)證，其標(biāo)的證券為股票的，標(biāo)的股票應(yīng)符合以下條件：最近20個交易日流通股份市值不低于10億元;最近 60個交易日股票交易累計(jì)換手率在25%以上;權(quán)證流通股股本不低于2億股。

歐洲最早的認(rèn)股權(quán)證出現(xiàn)在1970年的英國，而德國自從在1984年發(fā)行認(rèn)股權(quán)證之后，一度迅速成為世界上規(guī)模最大的權(quán)證市場，擁有上萬只權(quán)證品種。按權(quán)證認(rèn)股證成交金額計(jì)，香港位列全球第一，去年全年成交金額673.573億美元，遙遙領(lǐng)先第二位的德國552.085億美元及第三位的意大利211.153億美元。

權(quán)證的推出，有利于促進(jìn)資本市場的金融創(chuàng)新。經(jīng)過十余年的發(fā)展，證券市場正處功能性拓展的關(guān)鍵時期，即通過市場廣度和深度的發(fā)展來進(jìn)一步發(fā)揮市場功能。在這種背景下，市場各方對金融產(chǎn)品創(chuàng)新提出了迫切的需求。在中國發(fā)展股指期貨、股票期權(quán)的金融產(chǎn)品條件還不充分具備的條件下，率先推出權(quán)證產(chǎn)品是安全、有效和可行的選擇。權(quán)證的推出，將為今后一系列創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展打下基礎(chǔ)，為未來金融衍生品市場的成長積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。

近年來，上市公司越來越多，不少基本面優(yōu)秀的企業(yè)被資金看好，證券印花稅保持高位運(yùn)行。財(cái)政部公布最新數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月證券交易印花稅1664億元，同比增長41.8%。權(quán)證統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，該金額刷新了有記錄以來新高，前者為2015年前7個月的1652.66億元。1664億元的證券交易印花稅已經(jīng)和2020年全年的1774億元相當(dāng)，與2019年全年的1229億元相比，超出了435億元。此外，與歷年前7個月的印花稅額相比，該金額是有記錄以來最高者，前者為2015年前7個月的1652.66億元。

最新數(shù)據(jù)顯示，兩市權(quán)證成交額已經(jīng)連續(xù)22日破萬億，為最近6年首次。A股此番連續(xù)超過萬億元成交的起點(diǎn)是2021年7月21日，當(dāng)天A股成交約1.21萬億元。

一季度，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行總量同比增長38%，達(dá)到6027億元人民幣。報(bào)告稱，發(fā)行量增長的主要驅(qū)動力源自住房抵押貸款支持證券(RMBS)發(fā)行量的強(qiáng)勁增長，同比增幅達(dá)183%。此外，發(fā)行量還受到企業(yè)資產(chǎn)支持證券(ABS)的發(fā)行拉動，包括供應(yīng)鏈ABS和應(yīng)收賬款A(yù)BS。

數(shù)據(jù)顯示，2021年6月，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)131只，新增備案規(guī)模合計(jì)1759.7億元。2021年上半年，我國共發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)證券化產(chǎn)品1.36萬億元，同比增長45%;6月末權(quán)證市場存量為5.47萬億元，同比增長26%。按基礎(chǔ)資產(chǎn)一級分類，本月債權(quán)類產(chǎn)品新增備案規(guī)模1356.72億元，REITs類產(chǎn)品新增備案規(guī)模373.19億元，未來經(jīng)營性收入類產(chǎn)品新增備案規(guī)模29.79億元，無其他類新備案產(chǎn)品。

本研究咨詢報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，對中國及各子權(quán)證行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、權(quán)證上下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、權(quán)證競爭替代產(chǎn)品、權(quán)證發(fā)展趨勢、權(quán)證新產(chǎn)品與技術(shù)等進(jìn)行了分析，并重點(diǎn)分析了中國權(quán)證行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)，以及中國行業(yè)將面臨的挑戰(zhàn)、權(quán)證企業(yè)的發(fā)展策略等。權(quán)證報(bào)告還對全球的權(quán)證行業(yè)發(fā)展態(tài)勢作了詳細(xì)分析。

更多行業(yè)分析，請關(guān)注中研研究院出版的《2021-2025年中國權(quán)證行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》。

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