全球股市集體大反彈 2022股市行情分析

• 2022年3月17日 LiuMingYue來(lái)源：財(cái)聯(lián)社 快科技 1253 81
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全球股市集體大反彈，目前，納指現(xiàn)上漲2.04%，道指上漲1.17%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.48%。歐股方面，德國(guó)DAX30指數(shù)上漲2.79%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲3.25%，歐洲斯托克50指數(shù)漲2.95%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲1.26%。富時(shí)A50指數(shù)期貨現(xiàn)上漲2.34%。

全球股市集體大反彈

全球股市集體大反彈，目前，納指現(xiàn)上漲2.04%，道指上漲1.17%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.48%。歐股方面，德國(guó)DAX30指數(shù)上漲2.79%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲3.25%，歐洲斯托克50指數(shù)漲2.95%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲1.26%。富時(shí)A50指數(shù)期貨現(xiàn)上漲2.34%。納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)漲22%。美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。鮑威爾稱(chēng)最快5月宣布縮表，必要時(shí)將加快收緊政策速度。俄烏繼續(xù)進(jìn)行第四輪談判。中國(guó)支持市場(chǎng)的行動(dòng)提振了投資者信心，熱門(mén)中概股集體大漲。道指漲518.76點(diǎn)，漲幅為1.55%，報(bào)34063.10點(diǎn);納指漲487.93點(diǎn)，漲幅為3.77%，報(bào)13436.55點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲95.41點(diǎn)，漲幅為2.24%，報(bào)4357.86點(diǎn)。

GDP增速趨緩不意味著股市低回報(bào)

2021年，中國(guó)全年GDP增速錄得8.1%的高增速，但各界認(rèn)為2022年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速存在較大下行壓力。

去年四季度，中國(guó)GDP增速已放緩至4%，尤其是消費(fèi)超預(yù)期放緩，而奧密克戎病毒是中國(guó)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)高盛認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股市增長(zhǎng)減速與股票回報(bào)的相關(guān)性較低。

就估值來(lái)看，以全球市場(chǎng)比較，高盛認(rèn)為中國(guó)股市的指數(shù)估值(12倍)處于近年低位，而且相對(duì)全球股票存在顯著折讓。

中國(guó)本身面臨諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)潛在增速將逐級(jí)下滑，未來(lái)五年增長(zhǎng)中樞很可能只有5%-5.5%甚至更低一些。重要的是，舊紅利逐漸遞減的過(guò)程中是否有新的紅利能夠承接。(圖表28)闡述了未來(lái)十五年(2022-2035)和過(guò)去三十年(1990-2020)年驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要素的變化，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的潛在增速也并不悲觀。

2021年，A股市場(chǎng)整體震蕩加劇，結(jié)構(gòu)性行情突出。這一年，以“茅指數(shù)”為代表的傳統(tǒng)白馬股沉寂，市值風(fēng)格出現(xiàn)明顯下沉，市場(chǎng)整體賺錢(qián)難度有所提升。調(diào)查顯示，仍有六成以上的高凈值客戶在2021年實(shí)現(xiàn)盈利，但投資風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)下降，大部分客戶選擇保持原有倉(cāng)位，近期加倉(cāng)意愿下降。

2022股市行情分析

2022年將召開(kāi)黨的二十大，是黨和國(guó)家政治生活中的一件大事，客觀上要求保持平穩(wěn)健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在此背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確立了2022年穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將加碼以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外壓力，助力2022年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。

展望2022年，假設(shè)今年全球疫情沒(méi)有太大變化，中國(guó)出口占全球出口的占比可能變化不大，依然維持強(qiáng)勢(shì)。但是，中國(guó)出口增速可能會(huì)大幅下降，由2021年15%的復(fù)合增速降為5%左右。因此，盡管出口的絕對(duì)值往上走，但對(duì)GDP增速的下拉作用是明顯的。

展望2022年股市，投顧普遍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策整體將趨寬松，預(yù)計(jì)2022年股票市場(chǎng)可能以反復(fù)震蕩為主。同時(shí)，由于去年港股經(jīng)歷了大幅調(diào)整，部分股票估值已經(jīng)較低，因此今年一季度港股的配置價(jià)值再度受到投顧關(guān)注。

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