金九銀十”施工旺季，多地重大項目建設如火如荼 基建細分行業(yè)分析2022

• 2022年9月13日 ChenWeiMei來源：互聯(lián)網(wǎng) 1404 93
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在“金九銀十”施工旺季，多地重大項目建設如火如荼，多路資金加速投放，多家建筑類央企訂單飽滿。業(yè)內(nèi)人士認為，目前基建項目有儲備，資金支持有保障，項目落地情況有望改善。隨著穩(wěn)經(jīng)濟接續(xù)政策加快出臺，今年基建投資增速料維持高位。國盛證券首席經(jīng)濟學家熊園表示，

金九銀十”施工旺季，多地重大項目建設如火如荼

在“金九銀十”施工旺季，多地重大項目建設如火如荼，多路資金加速投放，多家建筑類央企訂單飽滿。業(yè)內(nèi)人士認為，目前基建項目有儲備，資金支持有保障，項目落地情況有望改善。隨著穩(wěn)經(jīng)濟接續(xù)政策加快出臺，今年基建投資增速料維持高位。業(yè)內(nèi)表示，目前基建項目有儲備，資金支持有保障，項目落地情況有望改善，下半年基建投資增速料維持高位甚至創(chuàng)出新高。預計今年全口徑基建投資增速將超10%。

基建細分行業(yè)分析2022

交通與能源占比下降，市政基建占比明顯提升

我國廣義基建投資口徑包括電熱水、交通運輸及公共設施三大領域，2021 年三大領域 分別完成投資額 3.5/6.8/8.6 萬億元，占基建投資總額的 18%/36%/46%。分行業(yè) 看，電力、熱力、燃力及水的生產(chǎn)和供應業(yè)中約有 67%資金投向電力及熱力領域，其次 為供水領域(占比 25%)。交通運輸業(yè)以道路運輸業(yè)投資為主，占比達 72%，其次為鐵 路運輸(11%)、裝卸倉儲(11%)、航空運輸(3%)及水上運輸業(yè)(3%)。水利、環(huán) 境及公共設施管理業(yè)中近 80%投向公共設施領域，其余兩項占比較小。

基建三大分項重心逐步轉移。從基建投資結構變化看，2003-2006 年我國基建投資額主 要集中于電熱水及交通運輸領域，占比分別高達 30%/40%，其中電熱水投資增速于 2004 年升至 45.2%，達到峰值。2006 年起，隨能源體系建設日趨完善，電熱水領域投資增 速大幅放緩，占比逐年下降，2015 年起降至 20%以下。同期，交通基礎設施迎來建設 高峰，投資增長明顯提速，2006-2012 年交通運輸業(yè)投資占比維持在 40%以上。 2012-2021 年，水利、環(huán)境及公共設施管理業(yè)逐步取代交通建設成為第一大投資領域， 投資占比由 38%增至 46%。

電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)

近三年投資增速有所回彈，水務投資占比大幅提升。2018-2021 年，電熱水領域分別完 成投資額 2.9/3.4/3.5 萬億元，同增 4.5%/17.6%/1.1%，三年 CAGR 達 7.5%，較全口 徑基建增速高出 5.2 個 pct，景氣度明顯提升。細分來看，近年來水務投資占比大幅提升， 2021 年占比達 25.2%，較 2011 年提升 12.9 個 pct;電力、熱力投資增速近兩年明顯回 彈，2020-2021 年同比增速分別達 17.0%/3.2%，占電熱水總投資額的 66%/9%，后續(xù) 隨新型電力系統(tǒng)建設加速推進，電力建設投資額有望呈現(xiàn)較快增長。

交通運輸、倉儲和郵政業(yè)

鐵路投資占比下滑，整體投資增速放緩。受“四萬億”基建刺激政策驅(qū)動，我國交通基 礎設施建設于 2008 年起迎來新一輪投資高峰期，2009 年我國道路運輸及鐵路運輸投資 額分別同比增長 48%/42%，增速達近二十年最高點。2015 年起，我國公路及鐵路布局 日趨完善，交通建設投資增速逐步放緩，鐵路投資占比逐年降低。2021 年，我國交通運 輸、倉儲和郵政業(yè)共完成投資額 6.8 萬億元，同增 1.6%，其中道路/鐵路/水路/航空運 輸投資額分別同比變動-1.2%/-1.8%/+17.9%/+18.8%，占比分別為 71%/11%/3%/3%。

水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)

市政基礎設施投資維持高位，生態(tài)水利占比小幅提升。水利、環(huán)境及公共設施管理業(yè)主 要分為水利工程、環(huán)境治理及市政基礎設施三大領域，2021 年各領域占比分別為 79%/12%/9%。

據(jù)中研普華研究報告《2022-2027年基礎設施建設行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》

近十年來市政基礎設施占行業(yè)總投資比保持在 80%左右，占全口徑基 建投資總額的比例持續(xù)提升(2021 年占比達 36.2%，較 2003 年提升 12.6 個 pct)。水 利工程及環(huán)境治理投資占比近三年小幅抬升，合計約占行業(yè)總投資額的 20%。2021 年 7 月，中共中央、國務院提出應“加快補齊市政基礎設施和公共服務設施短板”，目前我國 不同地區(qū)市政基建水平差異較大，縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)域市政建設空間廣闊，未來相關領域建 設投資額有望維持高位。

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