2023國際尿素供需錯配緩解 國內尿素市場價格走勢

• 黃江 2023年2月1日 來源：新浪 372 17
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2023年國際尿素價格重心或比2022年偏低，而國內受制于尿素高供應，且下游需求沒有明顯增長，2023年尿素期價高點或不及2022年高點。

2月1日國內尿素綜合價格高位盤整，較昨日價格持平，較去年同期同比上漲5.33%。上游陽泉無煙煤(洗中塊)在1880元/噸左右，價格高位盤整，成本支撐較好。從需求方面來看：農業(yè)需求略增，工業(yè)需求正常。復合肥廠開工率逐步上升，對尿素采購積極性增加。板材、三聚氰胺企業(yè)開工一般，剛需采購為主。從供應方面來看：部分氣頭企業(yè)開始復產，尿素日產在15-16萬噸左右。

2023國際尿素供需錯配緩解 國內尿素市場價格走勢

后市預計國內尿素市場價格或小幅震蕩上漲，市場均價在2790元/噸左右。

中長期來看，全球尿素供需錯配的基本面有望逐步緩解，2023年國際尿素價格重心或比2022年偏低。而國內受制于尿素高供應，且下游需求沒有明顯增長，2023年尿素期價高點或不及2022年高點。

短期來看，歐美天然氣價格大幅下跌，國際尿素價格下挫明顯，而國內尿素基本面整體處于供需雙旺格局，尿素價格窄幅振蕩為主。中長期來看，全球尿素供需錯配的基本面有望逐步緩解，2023年國際尿素價格重心或比2022年偏低，而國內受制于尿素高供應，且下游需求沒有明顯增長，2023年尿素期價高點或不及2022年高點。

春節(jié)假期過后，大多數(shù)氣頭尿素裝置如期恢復，陸續(xù)開工。根據隆眾資訊數(shù)據，去年年底氣頭企業(yè)停車16家，目前已經恢復7家，剩余裝置多數(shù)預計將在2月恢復;2023年1月19日至25日，尿素開工率為73.24%，環(huán)比上漲3.69個百分點，尿素日產量為15.31萬噸，環(huán)比增加0.77萬噸，預計2月日產上升至16萬噸以上。此外，在尿素企業(yè)生產都處于高利潤的背景之下，尿素日產量和開工同比往年都處于較高水平，供應端將持續(xù)對尿素價格帶來壓制。

需求方面，春耕旺季到來，農業(yè)備肥需求回升，復合肥工廠和板材企業(yè)都存在補庫需求。預計2月左右，隨著尿素下游集中補庫需求的結束，高供應壓力逐漸凸顯，短期尿素期價出現(xiàn)階段性走弱的概率較大。但整個一季度在春耕需求旺盛背景下，尿素回調空間較為有限。

中長期來看，國際尿素供需錯配緩解，但新投產帶來的供應過剩壓力較大。隨著俄羅斯化肥出口重新恢復，全球尿素產能繼續(xù)增長。據不完全統(tǒng)計，2023年全球尿素產能增長785萬噸，主要增量來自中國、俄羅斯和印度。另外，以德國為首的歐盟國家正逐步擺脫俄羅斯管道天然氣的依賴，歐洲天然氣供應問題得到緩解，天然氣給予國際尿素價格的成本支撐有限。

國內方面，尿素產能繼續(xù)小幅增長。根據目前的投產計劃，2023年仍有458萬噸的尿素裝置投產，同比增加6.2%，產能將達到7824萬噸。若裝置都能順利投產，則供應端帶來的投產壓力多集中在下半年。從尿素產能的新增地區(qū)來看，主要分布在我國西北和華東地區(qū)，預計2023年尿素產量會達到5800萬噸，比2022年增加200萬噸左右。另外，在國內疫情防控政策優(yōu)化之后，物流恢復正常，因跨區(qū)域物流受阻導致的區(qū)域供需錯配大概率不會再出現(xiàn)，今年全年國內尿素供應大概率都會處于較為充裕的狀態(tài)。

根據中研普華研究院《2022版尿素項目可行性專項研究及投資價值咨詢報告》顯示：

農業(yè)需求方面，隨著糧食價格及種植面積回升，農業(yè)市場下游存在剛需支撐。近幾年，國家為穩(wěn)定糧食播種面積和產量，以及調動農民種糧積極性做出各種努力，整體糧食種植面積連續(xù)幾年明顯增長。預計2023年全國糧食播種面積將持續(xù)保持穩(wěn)定增長，尿素農業(yè)需求維持穩(wěn)定，上半年農業(yè)需求托底尿素價格。工業(yè)需求方面，復合肥需求保持二季度高氮肥需求為主，對尿素的需求穩(wěn)定。在宏觀面邊際改善的背景下，三聚氰胺和脲醛樹脂等與地產開工后相關的周期需求，能保持弱復蘇的態(tài)勢。

尿素農需旺季即將來臨

今日國內尿素行情僵持整理，局部有10—30元的調整。目前下游新單成交一般，預計短時或窄幅整理運行。山東地區(qū)個別上調10元，中小顆粒出廠報價參考2730—2770元/噸;臨沂地區(qū)市場接貨參考2780元/噸左右，菏澤地區(qū)接貨價格參考2770元/噸左右。

數(shù)據顯示，截至1月27日，全國尿素企業(yè)開工率為73.24%，月環(huán)比上漲8.2%，全國尿素日產量為15.31萬噸，月環(huán)比上漲0.79萬噸。從數(shù)據來看，1月份全國尿素日產量在14.4-15.8萬噸，平均產量在15萬噸，預計月度產量達到466萬噸左右，高于去年同期。2月份春耕備肥逐漸啟動，現(xiàn)貨市場成交尚可，在需求促使下日產量難以大幅下跌，因此短期尿素開工率就行保持高位。

在國家對煤炭大力保供穩(wěn)價的背景下，煤炭價格基本回歸平穩(wěn)，波動大幅減弱，1月份動力煤價格保持在1200元/噸左右，節(jié)前上漲至1220元/噸，節(jié)后又回落至1195元/噸。煤炭價格平穩(wěn)，尿素價格雖有上行，但幅度也不大，因此企業(yè)利潤變化不大，固定床工藝成本達到2600元以上，利潤維持在100元/噸左右;水煤漿氣化成本也在2150元/噸以上，利潤維持在500元/噸左右。后期隨著天氣的轉暖，煤炭價格有繼續(xù)下跌的空間，而春耕旺季時節(jié)尿素價格易漲難跌，因此尿素企業(yè)利潤有持續(xù)擴張的可能。

天然氣方面，1月天然氣價格有季節(jié)性回落現(xiàn)象，中國LNG出廠價全國指數(shù)由月初的7280元/噸下跌至6820元/噸，國內天然氣制尿素企業(yè)利潤維持在780元/噸。2月份以后隨著天氣逐漸轉暖，天然氣價格有可能繼續(xù)下跌，但要注意后期天然氣意外短缺后造成的超預期上漲。

1月國內農業(yè)市場整體需求狀態(tài)偏弱，蘇北及皖北地區(qū)冬臘肥有階段性采購的需求，此外由于中小型經銷商社會庫存偏低，其他區(qū)域農業(yè)經銷商也有少量備肥，而大部分地區(qū)農業(yè)市場需求形勢仍顯清淡。國內農業(yè)需求旺季在2月下旬逐漸啟動，備肥時間或有提前，因此后期直接農業(yè)需求逐漸增多。而復合肥企業(yè)開工率仍在持續(xù)下滑中，截至1月27日，全國復合肥企業(yè)開工率為25.53%，較上月下跌17.24%，從歷史規(guī)律來看2月份復合肥企業(yè)開工率將逐步回升，正月十五之后各地區(qū)復合肥企業(yè)將陸續(xù)復產，因此2月份復合肥企業(yè)對尿素需求也將有所增加。整體來看，后期尤其是2月上旬以后，國內農業(yè)需求將逐漸增多。

農歷正月十五以后各地區(qū)尿素企業(yè)開始陸續(xù)復工提產，在目前尿素價格持續(xù)走高的背景下，利潤的可觀對尿素企業(yè)生產有一定的積極作用，且2月西北地區(qū)氣頭尿素工廠有復產預期，因此尿素企業(yè)開工率大概率持續(xù)回升，整個2月尿素日均產量預計達到16萬噸以上。需求方面，國內小麥主產區(qū)的返青追肥即將來臨，今年由于節(jié)后氣候依舊寒冷，因此春季用肥時間將拉長，最晚2月下旬國內農需市場將啟動。

《2022版尿素項目可行性專項研究及投資價值咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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