4990億元 2月MLF加量平價(jià)續(xù)做為哪般消費(fèi)信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告

李波 2023年2月16日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 464 24
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在企業(yè)融資需求增加、穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力共同作用下，1月實(shí)現(xiàn)信貸“開(kāi)門(mén)紅”。人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國(guó)人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史新高。

在企業(yè)融資需求增加、穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力共同作用下，1月實(shí)現(xiàn)信貸“開(kāi)門(mén)紅”。人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國(guó)人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史新高。

1月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為350.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，這反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加快修復(fù)、經(jīng)濟(jì)景氣水平顯著回升、信貸供需兩端正在加速恢復(fù)。

“信貸投放增長(zhǎng)也對(duì)銀行體系流動(dòng)性形成消耗”，東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青分析稱(chēng)。

由于中長(zhǎng)期資金需求增加，2月以來(lái)，商業(yè)銀行加大同業(yè)存單發(fā)行，為未來(lái)信貸投放做流動(dòng)性?xún)?chǔ)備。2月國(guó)有銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模占比(約20%)創(chuàng)歷史同期新高，多因素疊加影響下，資金利率和同業(yè)存單利率出現(xiàn)上行。

在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，央行加量續(xù)做MLF，有助于維護(hù)流動(dòng)性合理充裕預(yù)期，避免資金面大幅波動(dòng)，并有效減輕銀行中長(zhǎng)端負(fù)債壓力。

“公開(kāi)市場(chǎng)靈活操作，一方面平穩(wěn)短期流動(dòng)性，同時(shí)適度增加中長(zhǎng)期資金投放，能夠助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。” 光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示，本次MLF量增價(jià)平續(xù)做，也反映了央行通過(guò)適度加大中期資金投放，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大小微、三農(nóng)、制造業(yè)等領(lǐng)域支持力度的考慮。

王青認(rèn)為，接下來(lái)為拓展經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭，仍然需要銀行信貸投放繼續(xù)“適時(shí)靠前發(fā)力”。

價(jià)格方面，本次MLF操作中標(biāo)利率維持在2.75%，自2022年8月以來(lái)連續(xù)7個(gè)月處于這一水平。業(yè)內(nèi)人士分析表示，2月MLF操作利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

2月份被視為重要的政策觀(guān)察窗口期，“目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，央行或需要等待更多數(shù)據(jù)以排除季節(jié)性因素和早春因素?cái)_動(dòng)、判斷實(shí)體信貸需求”，龐溟表示。

2月MLF利率保持不變，意味著當(dāng)月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。近期數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)走強(qiáng)，春節(jié)期間居民消費(fèi)旺盛，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，全面回升至擴(kuò)張區(qū)間，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)正在展開(kāi)一輪較快反彈過(guò)程。

在專(zhuān)家看來(lái)，在一季度經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭已經(jīng)確立的背景下，1月信貸數(shù)據(jù)“開(kāi)門(mén)紅”也顯示企業(yè)融資意愿增強(qiáng)，降低政策利率的必要性不高。

“加上考慮到人民幣匯率與潛在的通脹升溫壓力等制約因素，總的來(lái)看目前降低政策利率的必要性與迫切性并不高”，周茂華補(bǔ)充道。

溫彬認(rèn)為，一方面，多地首套住房貸款利率已大幅下降，利率下行的效果需繼續(xù)觀(guān)察。

另一方面，為在年初加大信貸投放，爭(zhēng)取更多資源，銀行機(jī)構(gòu)已大幅下調(diào)貸款利率。王青也提到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)保持政策利率穩(wěn)定，有助于在美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)加息背景下，穩(wěn)定匯市預(yù)期，在全球匯市劇烈動(dòng)蕩過(guò)程中增強(qiáng)人民幣匯率韌性。

受訪(fǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂(lè)觀(guān)，但也面臨一些困難和挑戰(zhàn)，仍需要適度政策支持來(lái)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期?？偟脑瓌t還是總量適度增長(zhǎng)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，保證金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不減、效能不降，有力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)消費(fèi)信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告》顯示：

中國(guó)消費(fèi)信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

消費(fèi)信貸即針對(duì)具體消費(fèi)場(chǎng)景下的個(gè)人信貸，它屬于個(gè)人信貸的一部分。消費(fèi)場(chǎng)景也比較廣泛，比如汽車(chē)分期、住房貸款、教育資金貸款等等。

目前，消費(fèi)信貸市場(chǎng)的主力軍發(fā)生變化，80后和90后已經(jīng)扛起來(lái)了消費(fèi)信貸的大旗。不同于之前的消費(fèi)主體，借貸行為發(fā)生變化。首先，對(duì)于消費(fèi)借貸的觀(guān)念更加接受。其次，超前消費(fèi)的理念。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，疫情催生的“非接觸式”金融服務(wù)發(fā)展還將加快，并成為消費(fèi)金融的突出特點(diǎn)之一。中行研究院認(rèn)為，接下來(lái)消費(fèi)金融獲客方式將向多元化演變，引入線(xiàn)上直播等新模式，深化互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、智能家居等嵌入式營(yíng)銷(xiāo);

產(chǎn)品和服務(wù)向“數(shù)字化”轉(zhuǎn)型，加快遠(yuǎn)程面談、“無(wú)人銀行”等新型服務(wù)模式發(fā)展;強(qiáng)化貸后管理的“非接觸化”能力，催收“機(jī)器人”、區(qū)塊鏈技術(shù)加快應(yīng)用。

值得注意的是，消費(fèi)金融的數(shù)字化發(fā)展，也改變了線(xiàn)上線(xiàn)下的協(xié)同發(fā)展模式。未來(lái)場(chǎng)景金融將進(jìn)入深入挖潛的新發(fā)展階段。也就是說(shuō)，消費(fèi)金融增長(zhǎng)模式將走向“線(xiàn)上線(xiàn)下”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，消費(fèi)金融公司需要搭建貫穿全渠道的生態(tài)圈和金融服務(wù)體系，全方位挖掘消費(fèi)者的潛在需求。

人民幣貸款方面，從總量來(lái)看，1月新增人民幣貸款4.9萬(wàn)億元，環(huán)比多增3.5萬(wàn)億元，同比亦大幅多增9227億元，提振月末貸款余額增速較2022年12月末加快0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.3%。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，1月是信貸增長(zhǎng)的“大月”，貸款增長(zhǎng)往往較快，但往年增量一般維持在2萬(wàn)億元到4萬(wàn)億元左右，而今年1月增量近5萬(wàn)億元，超出預(yù)期。

目前，國(guó)內(nèi)信用卡消費(fèi)信貸占整體銀行零售貸款業(yè)務(wù)約54%，近年來(lái)受市場(chǎng)漸趨飽和、在線(xiàn)貸款搶奪客戶(hù)等影響下，增速略為下滑;銀行無(wú)抵押消費(fèi)貸款目前占比約達(dá)33%，在銀行持續(xù)投入更多資源建立數(shù)據(jù)風(fēng)控體系及提升自主新客獲取能力下，有望成為未來(lái)銀行零售業(yè)務(wù)增量的新引擎。

對(duì)公貸款仍為信貸增量的主要支撐。1月企(事)業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元，同比大幅多增1.32萬(wàn)億元。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，伴隨政策性開(kāi)發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計(jì)劃加碼、碳減排和設(shè)備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國(guó)有銀行“頭雁”作用拉動(dòng)下，1月對(duì)公貸款和對(duì)公中長(zhǎng)期貸款保持強(qiáng)勁。

數(shù)據(jù)顯示，1月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和企業(yè)短貸同比分別多增1.4萬(wàn)億元和0.5萬(wàn)億元，總量擴(kuò)張的同時(shí)，企業(yè)貸款在期限結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。

對(duì)此，東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青分析認(rèn)為，一方面源于經(jīng)濟(jì)回暖背景下銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行“進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”，銀行在政策面引導(dǎo)下也有意加大中長(zhǎng)期貸款投放力度。

新冠疫情以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)下行、GDP增速放緩，英美歐紛紛降息，全球主要市場(chǎng)進(jìn)入低利率(負(fù)利率)時(shí)代。超低利率是未來(lái)的“新常態(tài)”。麥肯錫全球研究院預(yù)測(cè)，美歐市場(chǎng)未來(lái)20年期債券年化收益率僅為0.2%~2%。

與全球相比，盡管目前中國(guó)利率水平較高，但長(zhǎng)期下行趨勢(shì)明顯，外加內(nèi)資銀行的息差收入占比較高，息差收窄將對(duì)金融機(jī)構(gòu)收入、利潤(rùn)和資本市場(chǎng)估值產(chǎn)生重大影響。

信貸行業(yè)市場(chǎng)前景分析

2023年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策。董希淼表示，下一步階段貨幣政策將重點(diǎn)在“精準(zhǔn)”和“有力”兩個(gè)方面下功夫，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性和有效性。

同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，大力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求，共同應(yīng)對(duì)內(nèi)外部多重挑戰(zhàn)。

1月末，M2同比增長(zhǎng)12.6%，創(chuàng)下近七年以來(lái)新高，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。王青認(rèn)為，在上年同期增速基數(shù)抬高、今年1月財(cái)政存款同比多增背景下，M2同比加速主要源于當(dāng)月貸款投放規(guī)模大幅多增，貸款余額同比增速也在加快，有效提振了存款派生，推動(dòng)M2增速高位上行。

個(gè)人消費(fèi)信貸的開(kāi)辦，是國(guó)有商業(yè)銀行適應(yīng)中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立與完善、適應(yīng)金融體制改革、適應(yīng)金融國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)的一系列全方位變革的重要措施之一，它打破了傳統(tǒng)的個(gè)人與銀行單向融資的局限性，開(kāi)創(chuàng)了個(gè)人與銀行相互融資的全新的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

預(yù)估下一個(gè)五年銀行無(wú)抵押消費(fèi)貸款增速仍將維持兩位數(shù)的成長(zhǎng)，高于整體零售貸款業(yè)務(wù)的增速，到2025年無(wú)抵押消費(fèi)貸款余額占比可望與信用卡消費(fèi)信貸余額并駕齊驅(qū)。預(yù)計(jì)未來(lái)將吸引更多新玩家入局。

持牌消金公司年均余額規(guī)模增速達(dá)30%，或?qū)⒃杏碌那|級(jí)頭部玩家預(yù)計(jì)未來(lái)5年消金市場(chǎng)將以30%的年均增速成長(zhǎng)，2025年信貸余額規(guī)模達(dá)約2.3萬(wàn)億元。

本報(bào)告由中研普華咨詢(xún)公司領(lǐng)銜撰寫(xiě)，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家經(jīng)濟(jì)信息中心、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家海關(guān)總署、全國(guó)商業(yè)信息中心、中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、全國(guó)及海外相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息以及消費(fèi)信貸行業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。

報(bào)告對(duì)我國(guó)消費(fèi)信貸行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了國(guó)內(nèi)外消費(fèi)信貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。

報(bào)告還綜合了消費(fèi)信貸行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。報(bào)告對(duì)于消費(fèi)信貸產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商、行業(yè)管理部門(mén)以及擬進(jìn)入該行業(yè)的投資者具有重要的參考價(jià)值，對(duì)于研究我國(guó)消費(fèi)信貸行業(yè)發(fā)展規(guī)律、提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大有學(xué)術(shù)和實(shí)踐的雙重意義。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年中國(guó)消費(fèi)信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告》。