2024網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告 證監(jiān)會(huì)重磅新規(guī)落地

• 李波 2024年5月27日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 579 32
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史上最嚴(yán)減持新規(guī)正式落地，標(biāo)志著中國(guó)證監(jiān)會(huì)在規(guī)范上市公司股東減持股份行為方面邁出了重要一步。

史上最嚴(yán)減持新規(guī)正式落地，標(biāo)志著中國(guó)證監(jiān)會(huì)在規(guī)范上市公司股東減持股份行為方面邁出了重要一步。以下是關(guān)于《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《減持管理辦法》)及相關(guān)配套規(guī)則的詳細(xì)解讀：

一、《減持管理辦法》發(fā)布背景與目的

為了規(guī)范上市公司股東減持股份行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，促進(jìn)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2024年5月24日正式發(fā)布了《減持管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則。該辦法旨在通過(guò)嚴(yán)格規(guī)范大股東、董監(jiān)高的減持行為，有效防止通過(guò)各種方式規(guī)避減持規(guī)定，從而維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正和穩(wěn)定。

二、《減持管理辦法》主要內(nèi)容

嚴(yán)格規(guī)范大股東減持：明確控股股東、實(shí)際控制人在特定情形下(如破發(fā)、破凈、分紅不達(dá)標(biāo)等)不得通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易減持股份。同時(shí)，增加大股東通過(guò)大宗交易減持前的預(yù)披露義務(wù)，要求大股東的一致行動(dòng)人與大股東共同遵守減持限制。

有效防范繞道減持：要求協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方鎖定六個(gè)月，禁止大股東融券賣(mài)出或參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易，以及限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣(mài)出等行為。這些措施旨在全面封堵各類(lèi)繞道減持通道。

細(xì)化違規(guī)責(zé)任條款：明確對(duì)違規(guī)減持可以采取責(zé)令購(gòu)回并向上市公司上繳價(jià)差的措施，并列舉應(yīng)予處罰的具體情形。這將提高規(guī)則的可執(zhí)行性，有助于震懾潛在的違規(guī)行為。

三、《減持管理辦法》的特點(diǎn)

法律位階提升：該辦法首次以規(guī)章的形式亮相，法律位階明顯提升，權(quán)威性、約束力增強(qiáng)。這將有利于市場(chǎng)預(yù)期的更加明確，是規(guī)范減持行為的基礎(chǔ)性規(guī)則。

制度架構(gòu)清晰：減持規(guī)則體系形成了“1+2”的制度架構(gòu)，包括《減持管理辦法》作為基本要求和一般規(guī)定，以及《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》等特別規(guī)定。此外，交易所層面的減持指引和詢價(jià)轉(zhuǎn)讓指引也同步修改，與證監(jiān)會(huì)規(guī)定做了銜接。

嚴(yán)的總基調(diào)：該辦法堅(jiān)持嚴(yán)的總基調(diào)，立足市場(chǎng)公平性，既做好分類(lèi)施策，進(jìn)一步規(guī)范大股東特別是控股股東、實(shí)際控制人的減持行為，又督促其專(zhuān)注公司發(fā)展和經(jīng)營(yíng)、關(guān)注投資者利益。

總之，《減持管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，將對(duì)規(guī)范上市公司股東減持股份行為產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。通過(guò)嚴(yán)格規(guī)范大股東減持、有效防范繞道減持以及細(xì)化違規(guī)責(zé)任條款等措施的實(shí)施，將有助于維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正和穩(wěn)定，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年版網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告》顯示：

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展前景研究

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展前景廣闊且充滿機(jī)遇，這主要得益于技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)需求以及政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。以下是對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展前景的一些研究和分析：

首先，技術(shù)進(jìn)步是網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的深入應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的變革。這些技術(shù)不僅提高了交易效率，降低了交易成本，還增強(qiáng)了市場(chǎng)的透明度和公平性。

例如，AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)行情變化，快速進(jìn)行市場(chǎng)行情分析，提升市場(chǎng)反應(yīng)能力和交易效率;而區(qū)塊鏈技術(shù)則為網(wǎng)絡(luò)證券交易市場(chǎng)帶來(lái)了透明、可信、安全、分布式的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，有助于節(jié)省經(jīng)濟(jì)成本，提高交易效率。

其次，市場(chǎng)需求是網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展的另一大推動(dòng)力。隨著投資者對(duì)證券市場(chǎng)的理解和接受程度不斷提高，他們對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)的需求也在不斷增加。從投資者的角度看，網(wǎng)絡(luò)證券提供了更為便捷、高效的交易方式，使得投資者可以隨時(shí)隨地進(jìn)行交易，大大提高了交易的靈活性和便利性。

最后，政策環(huán)境的優(yōu)化也為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。隨著國(guó)家政策的持續(xù)改革和支持，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展得到了進(jìn)一步的推動(dòng)。這些政策不僅降低了行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，吸引了更多的參與者，還通過(guò)規(guī)范市場(chǎng)秩序、打擊財(cái)務(wù)造假等措施，提升了行業(yè)的整體形象和信譽(yù)。

然而，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)，如信息安全問(wèn)題、監(jiān)管難題等。因此，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要不斷提升自身的技術(shù)實(shí)力和管理水平，以應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。

總的來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展前景是積極的，但也需要在技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)需求和政策環(huán)境等多個(gè)方面做出努力，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)、健康的發(fā)展。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，把握行業(yè)發(fā)展的脈搏，將有助于他們做出更為明智的投資決策。

自2021年四季度以來(lái)，監(jiān)管對(duì)跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的態(tài)度不斷明確?；仡欉^(guò)去兩年監(jiān)管對(duì)跨境券商展業(yè)的要求，正是按照《證券法》展開(kāi)的，包括去年10月，證監(jiān)會(huì)再次提到“有效遏制增量、有序化解存量”原則，與前期對(duì)券商跨境展業(yè)活動(dòng)整治要求基本一致。

富途2023年三季報(bào)顯示，第三季度總收入同比增長(zhǎng)36.2%至26.504億港元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.6%至10.912億港元。此外，財(cái)富管理客戶總資產(chǎn)增至520億港元，同比增長(zhǎng)99.9%，環(huán)比增長(zhǎng)19.3%。

老虎證券2023年第三季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收7015萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)26.6%;季內(nèi)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)141.1%。財(cái)富管理規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)68.7%，持倉(cāng)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)27.9%。

財(cái)富管理之外，兩家券商也在ToB業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力。截至去年第三季度，老虎證券共承銷(xiāo)了4宗美國(guó)和香港IPO，包括Earlyworks和Keep。富途則擔(dān)任了途虎汽車(chē)、第四范式、KEEP等多起香港IPO的聯(lián)席賬簿管理人。

金融行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)

金融行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)將呈現(xiàn)多元化和復(fù)雜化的特點(diǎn)，涉及多個(gè)方面。

首先，金融行業(yè)的數(shù)字化和智能化進(jìn)程將進(jìn)一步加速。隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用，金融行業(yè)將實(shí)現(xiàn)更高效、更精準(zhǔn)的決策和風(fēng)險(xiǎn)管理。智能投顧、智能客服、智能風(fēng)控等應(yīng)用將更加普及，為客戶提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

其次，金融行業(yè)的跨界融合將成為重要趨勢(shì)。隨著科技的不斷進(jìn)步和新興產(chǎn)業(yè)的崛起，金融行業(yè)將與更多領(lǐng)域進(jìn)行深度融合，例如金融科技、綠色金融、供應(yīng)鏈金融等。這些跨界融合將帶來(lái)新的商業(yè)模式和創(chuàng)新點(diǎn)，推動(dòng)金融行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

此外，金融行業(yè)將更加注重可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)責(zé)任。隨著全球環(huán)境問(wèn)題和社會(huì)問(wèn)題的日益突出，金融行業(yè)將更多地關(guān)注可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)綠色金融、普惠金融等領(lǐng)域的發(fā)展，為社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

同時(shí)，金融行業(yè)的監(jiān)管也將更加嚴(yán)格和規(guī)范。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累，監(jiān)管部門(mén)將加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管力度，完善監(jiān)管制度，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

最后，金融行業(yè)的國(guó)際化程度將進(jìn)一步提升。隨著全球化的深入發(fā)展，金融行業(yè)將更加積極地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和合作，推動(dòng)金融市場(chǎng)的開(kāi)放和互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)金融資源的全球優(yōu)化配置。

總之，金融行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)將呈現(xiàn)多元化、智能化、跨界融合、可持續(xù)發(fā)展、嚴(yán)格監(jiān)管和國(guó)際化等特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)需要積極應(yīng)對(duì)這些趨勢(shì)，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量和效率，以適應(yīng)未來(lái)金融市場(chǎng)的變化和發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)證券未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)在未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)可能呈現(xiàn)出以下幾個(gè)主要方向：首先，技術(shù)進(jìn)步將繼續(xù)推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的深入應(yīng)用將進(jìn)一步提高網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的透明度和效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，改善用戶體驗(yàn)。

例如，通過(guò)利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)證券平臺(tái)可以更好地分析用戶需求，提供個(gè)性化的投資建議和精準(zhǔn)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，從而提高用戶的投資收益率。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)則有助于保障交易的安全性和可追溯性，增強(qiáng)市場(chǎng)的信任度。

其次，監(jiān)管政策將引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)走向規(guī)范化、健康化的發(fā)展道路。隨著國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求。這將有助于規(guī)范市場(chǎng)秩序，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。同時(shí)，監(jiān)管政策的優(yōu)化也將為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)提供更多的發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，客戶需求的變化也將對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。隨著投資者對(duì)投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)不斷提高，他們對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)的需求也將更加多樣化和個(gè)性化。

因此，網(wǎng)絡(luò)證券平臺(tái)需要不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量，以滿足客戶的多樣化需求。例如，通過(guò)開(kāi)發(fā)更加便捷、智能的交易工具，提供更加全面、專(zhuān)業(yè)的投資咨詢服務(wù)，以及構(gòu)建更加安全、穩(wěn)定的交易環(huán)境等方式，不斷提升客戶體驗(yàn)。

最后，國(guó)際化趨勢(shì)也將成為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重要方向。隨著全球金融市場(chǎng)的不斷融合和開(kāi)放，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)將面臨更加廣闊的國(guó)際市場(chǎng)。通過(guò)加強(qiáng)與國(guó)際同行的合作與交流，學(xué)習(xí)借鑒先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，將有助于提升我國(guó)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)更加可持續(xù)的發(fā)展。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)將呈現(xiàn)出技術(shù)進(jìn)步、政策引導(dǎo)、客戶需求變化和國(guó)際化等多個(gè)方面的特點(diǎn)。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要抓住這些機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，不斷創(chuàng)新發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)更加美好的未來(lái)。

想了解關(guān)于更多網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)專(zhuān)業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年版網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告》。同時(shí)本報(bào)告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專(zhuān)業(yè)方法和價(jià)值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

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