針對(duì)企業(yè)杠桿率較高的問題，徐紹史表示，不必過(guò)于擔(dān)憂，但也要積極降低企業(yè)杠桿率，防范企業(yè)高杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　

　　1月11日，國(guó)家發(fā)展改革委在其官網(wǎng)公告稱，我委發(fā)現(xiàn)網(wǎng)上流傳一篇“四大行債轉(zhuǎn)股工作全面暫停發(fā)改委明令禁止‘明股實(shí)債’”文章。我委特此聲明：文章中涉及我委的內(nèi)容不實(shí)，純屬編造，我委保留依法追究相關(guān)責(zé)任人責(zé)任的權(quán)利。
　　
　　對(duì)于此前傳聞，某國(guó)有大行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“屬于謠言，近期發(fā)改委并未就債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)開過(guò)會(huì)，該行也未接到發(fā)改委的類似通知。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股作為一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)，我們一直都在推進(jìn)?！?br />　　
　　不過(guò)，他也表示，監(jiān)管層鼓勵(lì)的是做真股，實(shí)施真正的債轉(zhuǎn)股，真正成為股東參與企業(yè)的公司治理，但并未叫?！懊鞴蓪?shí)債”。
　　
　　1月10日，國(guó)家發(fā)改委主任徐紹史在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，通過(guò)兩個(gè)多月的運(yùn)行，四大行及資產(chǎn)管理公司與23家企業(yè)簽訂了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，整個(gè)協(xié)議額超過(guò)3000億人民幣。
　　
　　徐紹史還表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)在對(duì)象企業(yè)的選擇、實(shí)施模式的方案、預(yù)期效果方面，都符合市場(chǎng)化、法治化的原則，符合國(guó)務(wù)院文件的精神，今年還會(huì)加大力度推動(dòng)。
　　
　　債轉(zhuǎn)股已簽約3000億
　　
　　1月10日，國(guó)家發(fā)改委主任徐紹史在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，就企業(yè)的杠桿率和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等問題回答了記者的提問。徐紹史表示，中國(guó)的總杠桿率跟主要經(jīng)濟(jì)體相比并不明顯偏高，債務(wù)率為250%左右，居民和政府的杠桿率偏低，非金融企業(yè)的杠桿率偏高。
　　
　　針對(duì)企業(yè)杠桿率較高的問題，徐紹史表示，不必過(guò)于擔(dān)憂，但也要積極降低企業(yè)杠桿率，防范企業(yè)高杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　2016年10月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了降低企業(yè)杠桿率的指導(dǎo)意見，其中的探索包括市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。徐紹史表示，通過(guò)文件發(fā)布后兩個(gè)多月的運(yùn)行，已經(jīng)有了突破。他表示所講的突破就是：“工農(nóng)中建四大商業(yè)銀行通過(guò)所屬機(jī)構(gòu)，還有一些資產(chǎn)管理公司，比如信達(dá)資產(chǎn)、陜西金融資產(chǎn)等，已經(jīng)跟煤炭、鋼鐵、有色、建筑工程、交通運(yùn)輸這些領(lǐng)域的23家企業(yè)簽訂了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，整個(gè)協(xié)議額超過(guò)3000億元人民幣，我們覺得這是一個(gè)可喜的現(xiàn)象”。
　　
　　徐紹史表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)在對(duì)象企業(yè)的選擇、實(shí)施模式的方案、預(yù)期效果方面，都符合市場(chǎng)化、法治化的原則，符合國(guó)務(wù)院文件的精神，我們?cè)诮衲赀€會(huì)進(jìn)一步加大力度來(lái)推動(dòng)這項(xiàng)工作。同時(shí)，徐紹史強(qiáng)調(diào)債轉(zhuǎn)股只是國(guó)務(wù)院積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率七條措施之一，還要跟其他加快“僵尸企業(yè)”出清、深化企業(yè)改革、建立企業(yè)自身債務(wù)杠桿約束長(zhǎng)效機(jī)制等結(jié)合起來(lái)。
　　
　　記者統(tǒng)計(jì)，建行、工行等國(guó)有大行主導(dǎo)的由銀行子公司設(shè)立基金募集社會(huì)資金，進(jìn)行交叉?zhèn)D(zhuǎn)股的模式成了主流。
　　
　　建行先后與武鋼集團(tuán)、云錫集團(tuán)、廣晟集團(tuán)、廣州交投、廈門海翼、重慶建工、山東能源、山西焦煤、陜西煤化工集團(tuán)、陜西能源集團(tuán)、陜西有色等公司簽署了債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議，金額約1700億。工行與山東黃金集團(tuán)、冀東集團(tuán)、太鋼集團(tuán)、同煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、越秀集團(tuán)等均簽署了債轉(zhuǎn)股合作的框架協(xié)議，投資金額約為450億元。
　　
　　爭(zhēng)議“明股實(shí)債”
　　
　　也有不愿透露姓名的券商分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“債轉(zhuǎn)股只是不良貸款及風(fēng)險(xiǎn)化解的手段，長(zhǎng)期當(dāng)企業(yè)的股東并非銀行的意愿。因此在設(shè)計(jì)方案時(shí)，銀行考慮的一個(gè)重要因素就是如何退出。加上的債轉(zhuǎn)股投入的資金中，很大一部分是銀行的理財(cái)資金，為了退出方便以及本金安全，難免會(huì)設(shè)置回購(gòu)條款、投資期限、固定回報(bào)等要求?！?br />　　
　　在已經(jīng)落地的多單項(xiàng)目中，確實(shí)有銀行表示，在募集社會(huì)化資金參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，要平衡投資者收益和企業(yè)降低財(cái)務(wù)成本的需求。最為常見的做法就是“明股實(shí)債”，即名義上的實(shí)施機(jī)構(gòu)持有企業(yè)的股權(quán)，但為了給投資者較為穩(wěn)定的收益，也會(huì)設(shè)定要求企業(yè)按照一定條件“回購(gòu)股權(quán)”，并支付固定的成本。
　　
　　在前述國(guó)有大行負(fù)責(zé)人看來(lái)，明股實(shí)債作為一種夾層融資方式，企業(yè)有需求，但不是真正的債轉(zhuǎn)股。銀行開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，作為一種探索，政策層面是引導(dǎo)長(zhǎng)期的社會(huì)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　
　　有人認(rèn)為，明股實(shí)債僅僅是將短期債務(wù)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期債務(wù)，實(shí)質(zhì)是“債務(wù)置換”而不是債轉(zhuǎn)股。某券商銀行業(yè)分析師也認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股不是簡(jiǎn)單的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，核心要義在于債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)之后，新的股東對(duì)這家企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行改善，實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。