沃爾瑪2016年第四季度的業(yè)績好于預(yù)期，股價(jià)也因此得到了上漲。

　　看到這種情況的巴菲特可能會(huì)想要時(shí)光倒流，重新看待沃爾瑪，為什么這么說呢?

　　假日的收益較為穩(wěn)定

　　沃爾瑪最近的調(diào)查結(jié)果顯示，公司在轉(zhuǎn)型過程中取得了持續(xù)進(jìn)步，包括擴(kuò)充了實(shí)體店和網(wǎng)店的庫存等。2016年第四季度，沃爾瑪美國分部的可比門店銷售額增長了1.8%。在零售行業(yè)，可比門店銷售額或許是最重要的業(yè)績衡量指標(biāo)，公司需要對(duì)開業(yè)超過一年的門店進(jìn)行比較評(píng)估。

　　此外，沃爾瑪2016年第四季度的電商平臺(tái)業(yè)績?cè)鲩L了29%。相比之下在同一季度，亞馬遜(包括亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)系統(tǒng))的營收僅增長了22%。

　　簡而言之，沃爾瑪2016年第四季度的業(yè)績表明，今年它還將繼續(xù)保持增長勢頭。

　　沃爾瑪可以說是一個(gè)現(xiàn)金回報(bào)機(jī)器

　　在2017財(cái)年，沃爾瑪將其近一半的營運(yùn)現(xiàn)金流用于股票回購和派息。由于公司銷售業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，沃爾瑪可能會(huì)繼續(xù)維持目前這一規(guī)模的股票回購和派息。

　　如果確實(shí)如此，那么沃爾瑪將會(huì)在當(dāng)前價(jià)格下?lián)碛?%的股東收益率(包括派息和回購)。這個(gè)數(shù)字真是太可觀了。

　　只是它的股票看起來有點(diǎn)太便宜。

　　沃爾瑪接下來12個(gè)月的市盈率水平僅為15倍。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率為26倍。

　　對(duì)于沃爾瑪這一擁有高質(zhì)量業(yè)務(wù)以及管理良好的團(tuán)隊(duì)來說，15倍的市盈率水平顯得有些廉價(jià)。如果沃爾瑪?shù)氖杏嗜缙谏仙?，那么公司股東將會(huì)進(jìn)一步獲得額外收益。