期貨方面，上周螺紋鋼期貨在上半周大漲至近三年新高水平，下半周有所回落，主力合約移倉(cāng)換月加速進(jìn)行。最終周五螺紋鋼主力合約RB1705合約收盤(pán)價(jià)格為3575元/噸，較前一周五收盤(pán)價(jià)上漲173元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為301萬(wàn)手，較前一周減少37萬(wàn)噸;上周五收盤(pán)持倉(cāng)量約為226萬(wàn)手，較前一周五減少54萬(wàn)手。在價(jià)格上漲至新高水平后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分歧加大。一方面去產(chǎn)能及環(huán)保治理持續(xù)發(fā)力，1-2月份地產(chǎn)及基建投資加速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋼市供需繼續(xù)改善;另一方面在美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)后，國(guó)內(nèi)央行全面上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)利率，貨幣政策呈收緊跡象，而近期近20地市調(diào)控加碼升級(jí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨降溫預(yù)期，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定利空。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材期貨將高位震蕩。

　　上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅上漲，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何?1-2月份宏觀及行業(yè)數(shù)據(jù)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)鋼市供需是否繼續(xù)改善?央行貨幣政策收緊，近20地市調(diào)控加碼升級(jí)，后期鋼市需求是否面臨回落壓力?在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

　　一、庫(kù)存總量分析

　　鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：3月17日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為22.3萬(wàn)噸，較上期減少2.05萬(wàn)噸;線材5.55萬(wàn)噸，較上期減少1.4萬(wàn)噸;盤(pán)螺4.5萬(wàn)噸，較上期減少0.6萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為32.35萬(wàn)噸，較上期減少4.05萬(wàn)噸。上周市場(chǎng)成交先強(qiáng)后弱，整體出貨情況環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)，上周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端采購(gòu)量的數(shù)據(jù)環(huán)比回升40.12%，市場(chǎng)庫(kù)存量繼續(xù)下降。不過(guò)近期市場(chǎng)上江蘇地區(qū)小廠資源到貨有所增多，市場(chǎng)上小廠資源規(guī)格已逐步補(bǔ)充齊全。

　　二、總結(jié)分析

　　縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為757.7萬(wàn)噸，減少28.2萬(wàn)噸，降幅為3.59%;線材庫(kù)存量為205.7萬(wàn)噸，減少12.5萬(wàn)噸，降幅為5.73%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1506.05萬(wàn)噸，較前一周減少38.9萬(wàn)噸，降幅為2.52%?？傮w來(lái)看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第四周出現(xiàn)下降，不過(guò)本周降幅較上周有所縮小，目前的庫(kù)存水平較去年同期增加26.91%。當(dāng)前鋼價(jià)已再次刷新近四年的高點(diǎn)，終端用戶承受能力減弱，部分工地有放慢施工節(jié)奏的現(xiàn)象，對(duì)市場(chǎng)整體成交情況形成一定影響。而近期北方地區(qū)不少鋼廠相繼復(fù)產(chǎn)，東北地區(qū)庫(kù)存再次出現(xiàn)回升，使得國(guó)內(nèi)整體庫(kù)存降幅出現(xiàn)趨緩。

　　1-2月份房地產(chǎn)及基建投資增速超出市場(chǎng)預(yù)期，印證當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求處于較高水平。1-2月固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)8.9%，增速相比去年全年提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，高于市場(chǎng)預(yù)期8.3%，創(chuàng)去年7月以來(lái)新高。1-2月房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.90%，增速相比去年全年提升2個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工、土地購(gòu)置面積等分項(xiàng)指標(biāo)增速全面回升。1-2月份基建投資同比增長(zhǎng)21.26%，增速相比去年全年提升5.55個(gè)百分點(diǎn)，且創(chuàng)2016年7月以來(lái)單月增速新高。從粗鋼及鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，1-2月份我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為12877萬(wàn)噸和16655萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)5.8%和4.1%。粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為218.25萬(wàn)噸和282.29萬(wàn)噸，較去年12月份日均產(chǎn)量分別增長(zhǎng)0.65%和下降8.57%。整體來(lái)看，1-2月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)較為溫和，房地產(chǎn)及基建投資增速超出市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)鋼市供需繼續(xù)改善，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成持續(xù)利好。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)如期加息0.25個(gè)基點(diǎn)后，央行上周四上調(diào)逆回購(gòu)和MLF利率10個(gè)基點(diǎn)，這是央行繼春節(jié)上調(diào)操作利率后的第二次上調(diào)。盡管央行并未上調(diào)存貸款利率，但公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的市場(chǎng)引導(dǎo)意義依然十分強(qiáng)烈，央行繼續(xù)上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率仍表明了其去杠桿和抑制資產(chǎn)泡沫的決心，后期貨幣政策逐步從緊的可能性加大。近期國(guó)內(nèi)從樓市政策進(jìn)一步從緊，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2月28日以來(lái)，過(guò)半月已有近20個(gè)市、縣、區(qū)相繼出臺(tái)限購(gòu)或限購(gòu)升級(jí)措施，這其中既有北京廣州這樣的一線城市，又有河北涿州、浙江嘉善這樣的受外溢效應(yīng)影響的環(huán)一線三四線城市，以及南京、杭州、青島等熱點(diǎn)二線城市。上周末，從國(guó)務(wù)院、央行、發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)等政府高官也在不同場(chǎng)合提及房地產(chǎn)市場(chǎng)，總體基調(diào)依然是，中國(guó)金融體系總體健康，但房地產(chǎn)市場(chǎng)可能存在風(fēng)險(xiǎn)，要引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w，嚴(yán)加防范地產(chǎn)泡沫。隨著房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步收緊，后期房地產(chǎn)市場(chǎng)將存在降溫預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市心態(tài)將形成一定影響。

　　綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市走勢(shì)多空交織，一方面去產(chǎn)能及環(huán)保治理持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)及基建投資加速增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，支撐目前鋼材高價(jià)及鋼廠高利潤(rùn);另一方面國(guó)內(nèi)央行全面上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)利率，貨幣政策呈收緊跡象，而各地樓市調(diào)控加碼升級(jí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨降溫預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)整體偏弱。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒏呶徽鹗幷怼?/p>