上周(3月17日—3月24日)西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3880元/噸，一周下跌90元/噸。西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，華東、華北、西南地區(qū)多數(shù)市場(chǎng)跌幅超過(guò)百元。截止3月24日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3969元/噸，一周下跌75元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3860元/噸，一周下跌130元/噸;華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4390元/噸，一周持平;華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3830元/噸，一周下跌150元/噸;西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3990元/噸，一周下跌200元/噸;華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3930元/噸，一周下跌90元/噸。

　　期貨方面，上周螺紋鋼期貨主力正式轉(zhuǎn)換至1710合約，全周表現(xiàn)為單邊大幅下跌走勢(shì)，多頭基本無(wú)抵抗之力。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤(pán)價(jià)格為3140元/噸，較前一周五收盤(pán)價(jià)下跌229元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為329萬(wàn)手，較前一周增加131萬(wàn)噸;上周五收盤(pán)持倉(cāng)量約為209萬(wàn)手，較前一周五增加84萬(wàn)手。近期市場(chǎng)利空密集發(fā)酵：國(guó)內(nèi)新一輪樓市調(diào)控愈演愈烈、央行貨幣政策轉(zhuǎn)向從緊，以及國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)增多、社會(huì)庫(kù)存降幅趨緩等。而唐山鋼坯價(jià)格在雙休日期間大跌120元/噸，或?qū)⒓觿∈袌?chǎng)心態(tài)的恐慌。預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)螺紋鋼期貨將繼續(xù)下跌。

　　上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅下跌，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何?新一輪樓市調(diào)控政策密集出臺(tái)，對(duì)鋼市需求會(huì)否形成利空影響?央行貨幣政策收緊，一季度末市場(chǎng)資金緊張會(huì)否加劇?在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

　　一、庫(kù)存總量分析

　　鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：3月24日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為22.85萬(wàn)噸，較上期增加0.55萬(wàn)噸;線(xiàn)材5.35萬(wàn)噸，較上期減少0.2萬(wàn)噸;盤(pán)螺4.8萬(wàn)噸，較上期增加0.3萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為33萬(wàn)噸，較上期增加0.65萬(wàn)噸。上周申城出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，加之鋼價(jià)下跌，成交明顯趨弱，上周西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)的滬線(xiàn)螺終端采購(gòu)量的數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下降29.79%，同時(shí)江蘇地區(qū)小廠(chǎng)到貨增多，東北地區(qū)部分鋼廠(chǎng)資源也相繼到貨，使得本地庫(kù)存結(jié)束此前連續(xù)四周的下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)上升。

　　二、總結(jié)分析

　　近期國(guó)內(nèi)旋風(fēng)般推出新一輪房地產(chǎn)調(diào)控，據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月以來(lái)已有24個(gè)城市升級(jí)了樓市調(diào)控政策，其中既有一二線(xiàn)城市，也有部分三四線(xiàn)城市。尤其是北京自3月17日以來(lái)短短10天內(nèi)8次出手，連續(xù)發(fā)布認(rèn)房認(rèn)貸、非京籍購(gòu)房納稅記錄進(jìn)一步從嚴(yán)、離婚一年內(nèi)貸款按二套房執(zhí)行、在建在售“商辦”不得賣(mài)給個(gè)人、教委劃學(xué)區(qū)房新政等限制措施，力度堪稱(chēng)史上最嚴(yán)，成為新一輪樓市調(diào)控的風(fēng)向標(biāo)。從政策預(yù)期看，本輪調(diào)控范圍更大、力度更強(qiáng)、措施更嚴(yán)，遇漲即調(diào)。央行窗口指導(dǎo)房貸增速逐月下降，多地商業(yè)銀行提高房貸利率，信貸政策收緊對(duì)整體房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)形成明顯的降溫影響。嚴(yán)控之下，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售及投資都將逐步呈現(xiàn)降溫趨勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求也將形成趨弱影響。

　　3月26日，在博鰲亞洲論壇上，央行行長(zhǎng)周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過(guò)多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達(dá)了這次周期的尾部，這意味著貨幣政策將不再是寬松的政策。事實(shí)上，在3月16日美聯(lián)儲(chǔ)加息后，央行隨即全線(xiàn)上調(diào)SLF、MLF及逆回購(gòu)利率，這是年內(nèi)第二次上調(diào)，這是央行繼春節(jié)上調(diào)操作利率后的第二次上調(diào)。從3月份開(kāi)始，央行逆回購(gòu)便連續(xù)實(shí)施資金凈回籠，直至20號(hào)才有少許凈投放，包括一連串近期出臺(tái)的房地產(chǎn)限貸政策信號(hào)已顯示出央行貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)通脹、控風(fēng)險(xiǎn)”，資本市場(chǎng)等去杠桿的步伐開(kāi)始加快。加之今年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還將加息2次或更多，這也將直接刺激國(guó)內(nèi)貨幣政策的持續(xù)收緊。后續(xù)隨著MPA考核的來(lái)臨，即使銀行流動(dòng)性恢復(fù)，銀行內(nèi)部也會(huì)收緊對(duì)非銀的拆借，資金面在3月底仍然會(huì)持續(xù)緊張。而本周既是3月底又是一季度末，資金層面可能會(huì)更加緊張，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成壓制。

　　綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市所面臨的基本面利空密集發(fā)酵，新一輪樓市密集調(diào)控、央行貨幣政策收緊，以及鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)增多、社會(huì)庫(kù)存降幅連續(xù)趨緩等?！】v觀(guān)全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為736.6萬(wàn)噸，減少21.1萬(wàn)噸，降幅為2.78%;線(xiàn)材庫(kù)存量為200.75萬(wàn)噸，減少4.95萬(wàn)噸，降幅為2.41%。而從全國(guó)線(xiàn)材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1477.8萬(wàn)噸，較前一周減少28.25萬(wàn)噸，降幅為1.88%。總體來(lái)看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，不過(guò)本周庫(kù)存降幅連續(xù)第二周出現(xiàn)收窄，目前的庫(kù)存水平較去年同期增加28.4%。今年鋼廠(chǎng)利潤(rùn)持續(xù)處于高位，近期鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)明顯增多，市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)上升，而受“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)影響，終端用戶(hù)觀(guān)望情緒加重，市場(chǎng)成交減弱，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)明顯下降困難。本周既處于三月末又處于一季度末，市場(chǎng)資金緊張局面將進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)跌勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)加速。