國際評級機構惠譽5月31日宣布，將百度評級納入負面觀察名單。惠譽稱對快速擴張的百度金融業(yè)務(金融服務事業(yè)群，F(xiàn)SG)存在擔憂，其可能增加百度的整體業(yè)務風險。

　　百度披露的2017年Q1季度財務數(shù)據顯示，其全資所有的、負責理財及小額貸款業(yè)務的金融業(yè)務總資產為人民幣250億元，相當于百度總資產的12%。

　　而這一資產規(guī)模在2016年底為120億元，這表明在三個月內百度的金融業(yè)務總資產翻了一倍多。

　　金融業(yè)務推升百度杠桿水平

　　百度金融向個人投資者打包出售理財產品(WMP)，并將大部分資金通過第三方信托公司再投資到貨幣市場債券、公司債和其他短期固收類投資產品中。

　　惠譽認為這項業(yè)務類似于銀行的表外理財產品，屬于中國影子信貸的一部分。而百度在推升杠桿水平的同時，還要躲避風險準備金提存的銀行合規(guī)要求，提升了違約風險。

　　在短期內繼續(xù)迅猛增長的預期下，惠譽稱百度WMP產品參與融資的項目質量良莠不齊，不少公司項目是拿不到正規(guī)的銀行貸款才借助于WMP渠道。

　　惠譽認為，金融業(yè)務的風險要顯著高于百度核心的互聯(lián)網業(yè)務，諸如搜索、在線視頻等。金融業(yè)務將增加百度的整體運營風險。

　　雖然百度金融業(yè)務提供的是非保本浮動收益理財產品，但一旦沒有達到預期收益率或是擁有嚴重的流動性問題，都將有損公司聲譽。

　　百度目前評級仍為A，惠譽稱給予百度A類評級主要由于其是中國首屈一指的主流搜索引擎，但認為百度拓展產品線的能力有限，導致現(xiàn)金增值能力不如阿里巴巴和騰訊。根據惠譽的評級，阿里巴巴和騰訊均是A+評級。

　　穆迪質疑金融業(yè)務會增加百度現(xiàn)金壓力

　　惠譽是近期第二家對百度發(fā)出負面展望的國際評級機構。5月中旬，穆迪表示，已將百度公司A3的發(fā)行人評級及高級無抵押債券評級列入下調復評名單。(注：A3評級指信用質量很高，有較低的信用風險)

　　下調的主因也是百度向個人投資者出售理財產品。穆迪稱“下調復評反映與核心業(yè)務相比，財務和執(zhí)行風險更高的金融業(yè)務增長迅速，百度的發(fā)行人評級因此承壓。”

　　與惠譽不同是，穆迪還不看好百度的凈現(xiàn)金狀況。

　　穆迪稱，截止2017年3月底，百度握有現(xiàn)金和現(xiàn)金類資產910億元人民幣，包括子公司可贖回非控股股東權益在內的總債務為580億元，凈現(xiàn)金流為330億元，高于2016年底的凈現(xiàn)金流230億元。

　　但如果該公司大舉擴張金融服務事業(yè)群業(yè)務，若金融服務事業(yè)群相關業(yè)務投資未達預期回報，或者產生投資損失，則百度可能會因此面臨聲譽風險并且需增加資本金以覆蓋相關損失，而這又會加劇其財務狀況的波動性，可能會導致其凈現(xiàn)金的流失。

　　此外，穆迪還稱，金融業(yè)務的快速增長將推升百度的杠桿水平，這對其評級具有負面影響。此類風險較高業(yè)務的迅猛增長令百度面臨項目開發(fā)及中國中小企業(yè)融資敞口風險。

　　百度金融服務事業(yè)群組(FSG)，成立于2015年12月14日，業(yè)務架構主要包括消費金融、錢包支付、互聯(lián)網證券、互聯(lián)網銀行、互聯(lián)網保險等多個板塊。

　　近期，百度金融有一些人員流動，繼百度金融CRO王勁在4月離職后，5月27日百度百付寶公司總經理、百度錢包負責人章政華也離職了。