中美貿(mào)易戰(zhàn)進一步升級 棉花市場怎么走？

• 2018年6月29日 YaoEnHua來源：和訊網(wǎng) 1358 89
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  2018-2023年版野外旅游用品產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當于一張藍圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計...

中美貿(mào)易戰(zhàn)長期復雜。6月15日中國針對500億美元商品采取對等反制措施后，美方威脅將制定2000億美元征稅清單。6月19日，中方做出強硬回應(yīng)。

中美貿(mào)易戰(zhàn)長期復雜。6月15日中國針對500億美元商品采取對等反制措施后，美方威脅將制定2000億美元征稅清單。6月19日，中方做出強硬回應(yīng)。

中美貿(mào)易戰(zhàn)中，棉花作為涉及到的大宗農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)之一，多空影響交織。此外，北半球棉花陸續(xù)進入生長關(guān)鍵期，天氣狀況成為后期關(guān)注重點。

由于貿(mào)易戰(zhàn)及天氣的不確定性，對于后期市場走勢，我們認為：

(1)若貿(mào)易戰(zhàn)全面爆發(fā)，國內(nèi)棉花需求預期悲觀，棉花價格可能需要跌破成本才有望迎來上漲契機;

(2)若貿(mào)易戰(zhàn)和解，天氣將成為主導因素，影響棉價波動節(jié)奏;

(3)若貿(mào)易戰(zhàn)久拖不決，貿(mào)易戰(zhàn)進展及棉花自身供需將交替影響棉價走勢。

一、中美貿(mào)易戰(zhàn)升級

商務(wù)部《關(guān)于對原產(chǎn)于美國的部分商品加征關(guān)稅的公告》：2018年6月15日，美國宣布將對原產(chǎn)于中國的500億美元商品加征25%的進口關(guān)稅，其中對約340億美元中國輸美商品的加征關(guān)稅措施將于7月6日實施，對其余約160億美元商品的加征關(guān)稅措施將進一步征求公眾意見。

中方?jīng)Q定對原產(chǎn)于美國的大豆等農(nóng)產(chǎn)品(含未梳的棉花，棉短絨)、汽車、水產(chǎn)品等進口商品對等采取加征關(guān)稅措施，稅率為25%，涉及2017年中國自美國進口金額約340億美元。上述措施將從2018年7月6日起生效。同時，中方擬對自美進口的化工品、醫(yī)療設(shè)備、能源產(chǎn)品等商品加征25%的進口關(guān)稅，涉及2017年中國自美國進口金額約160億美元，最終措施及生效時間將另行公告。

商務(wù)部《商務(wù)部新聞發(fā)言人對美白宮6月18日聲明發(fā)表談話》：美方在推出500億美元征稅清單之后，又變本加厲，威脅將制定2000億美元征稅清單。這種極限施壓和訛詐的做法，背離雙方多次磋商共識，也令國際社會十分失望。如果美方失去理性、出臺清單，中方將不得不采取數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施，做出強有力反制。

美方發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，違背市場規(guī)律，不符合當今世界發(fā)展潮流，傷害中美兩國人民和企業(yè)利益，傷害全世界人民利益。中方的應(yīng)對既是為了維護和捍衛(wèi)國家和人民利益，也是維護和捍衛(wèi)自由貿(mào)易體制，維護和捍衛(wèi)人類共同利益。無論外界環(huán)境如何變化，中方都將按照既定節(jié)奏，堅持以人民為中心，堅定推進改革開放，堅定推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)現(xiàn)代經(jīng)濟體系。

二、天氣狀況成為關(guān)注重點

USDA數(shù)據(jù)顯示，全球前三大產(chǎn)棉國——印度、中國、美國，合計棉花產(chǎn)量1622萬噸，占全球棉花總產(chǎn)量的比重約62%。目前中國和美國的棉花種植已經(jīng)結(jié)束，進入花鈴期。

中國棉花協(xié)會信息，2018年6月以來，新疆棉苗總體長勢喜人。其中：北疆棉區(qū)隨著氣溫的逐步升高，棉花苗情日見好轉(zhuǎn)。南疆棉區(qū)天氣晴朗，棉株加速生長，進入現(xiàn)蕾開花期。

USDA數(shù)據(jù)顯示，截止6月25日，美棉現(xiàn)蕾率32%，上年同期為32%，近五年均值水平為28%。棉花生長狀況方面，好和極好占比合計42%，上年同期水平為57%。

印度農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截止6月22日，棉花播種面積206.8萬公頃，較去年同期減緩16.3%，較往年正常水平減緩36.7%。

北半球棉花陸續(xù)進入生長關(guān)鍵期，天氣狀況對新年度棉花供應(yīng)影響巨大。

三、棉花價格走勢分析

由于貿(mào)易戰(zhàn)及天氣的不確定性，對于后期市場走勢，我們認為：

(1)若貿(mào)易戰(zhàn)全面爆發(fā)，國內(nèi)棉花需求預期悲觀，棉花價格可能需要跌破成本才有望迎來上漲契機;

中美貿(mào)易戰(zhàn)若全面爆發(fā)，將嚴重影響持續(xù)數(shù)十年的全球經(jīng)濟一體化進程。對中國棉花需求的利空影響，除美國對華紡織品服裝加征關(guān)稅可能導致的直接影響外，全球經(jīng)濟下滑帶來的需求萎縮或影響更大。

(2)若貿(mào)易戰(zhàn)和解，天氣將成為主導因素，影響棉價波動節(jié)奏;

中美貿(mào)易戰(zhàn)若短期內(nèi)達成和解，棉花供需將回歸原先的軌道。即，中國儲備棉庫存持續(xù)減少，新年度棉花供需存在缺口。無論提升供應(yīng)，抑或抑制需求，均需要高價才能解決問題。

預計未來價格重心上移，天氣將成為關(guān)注重點，影響棉價波動節(jié)奏。

(3)若貿(mào)易戰(zhàn)久拖不決，貿(mào)易戰(zhàn)進展及棉花自身供需將交替影響棉價走勢。

從目前各方解讀情況看，中美貿(mào)易戰(zhàn)長期、復雜的可能性較大。

棉花市場在貿(mào)易戰(zhàn)不確定的背景下，天氣影響或與貿(mào)易戰(zhàn)的進展狀況交替影響棉價走勢。但從貿(mào)易戰(zhàn)不確定性本身來看，或?qū)⒂绊懴掠谓訂?，不利于國?nèi)棉價走勢。

四、主要風險

(1)宏觀不確定性

隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，若棉花主產(chǎn)國、或棉紗主產(chǎn)國匯率出現(xiàn)大幅貶值，將不利于棉價走勢。

(2)天氣狀況

天氣狀況是后期關(guān)注重點。若后期天氣有利于棉花生長，疊加5月棉花高價帶動擴種預期，或階段性利空棉價走勢。

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