央企保利擬發(fā)行150億公司債 上半年凈利潤64.92億

• 2018年7月26日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng)、新浪網(wǎng) 518 28
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  2018-2024年中國房地產(chǎn)資產(chǎn)置換行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  房地產(chǎn)資產(chǎn)置換行業(yè)研究報(bào)告主要分析了房地產(chǎn)資產(chǎn)置換行業(yè)的市場規(guī)模、房地產(chǎn)資產(chǎn)置換市場供需求狀況、房地產(chǎn)資產(chǎn)置換市場競爭狀況和房地產(chǎn)資產(chǎn)置換主要企業(yè)經(jīng)營情況，同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)資產(chǎn)置換行業(yè)...

央企保利地產(chǎn)在7月24日斥資101億元拿下了兩宗地塊的當(dāng)日，還簽署了一份150億元公司債的募集說明書。

央企保利地產(chǎn)在7月24日斥資101億元拿下了兩宗地塊的當(dāng)日，還簽署了一份150億元公司債的募集說明書。

7月25日，上海證券交易所披露的信息顯示，保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司擬發(fā)行一筆金額為150億元的公司債券。該項(xiàng)目的承銷商為中信證券股份有限公司，中國國際金融股份有限公司，廣發(fā)證券股份有限公司和華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。目前，該項(xiàng)目的狀態(tài)為已受理。

從文件內(nèi)容來看，本次債券的期限不超過10 年（含10年），可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種。發(fā)行規(guī)模不超過150億元，其中首期發(fā)行規(guī)模不超過44.86億元，其中31.40億元擬用于公司住房租賃項(xiàng)目建設(shè)，13.46億元擬用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。另外，本期債券無擔(dān)保。

此次債券的償債資金主要來源于保利地產(chǎn)的日常經(jīng)營收入。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，保利地產(chǎn)在近三年（2015年、2016年和2017年）的營業(yè)收入分別為1234.29億元、1547.52億元和1463.06億元。保利地產(chǎn)截至2018年一季度的凈資產(chǎn)為1640.56億元，營業(yè)收入201.25億元。

保利地產(chǎn)的現(xiàn)金流凈額分別為177.85億元、340.54億元和-292.96億元，截至2018年第一季度，現(xiàn)金流凈額為-262.72億元。對(duì)此，保利地產(chǎn)稱，2017 年，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值，主要是拓展支出增加，合作項(xiàng)目往來款投入增加所致。2018年一季度，受工程款、地價(jià)等房地產(chǎn)項(xiàng)目投入增加影響，經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)值。

此外，由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策調(diào)控項(xiàng)目拓展及開發(fā)進(jìn)度等因素的影響，公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)較大。雖然目前的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量良好，但在本次債券存續(xù)期內(nèi)，如若未來銷售資金不能及時(shí)回籠、融資渠道不暢等，將可能會(huì)影響本次債券本息的按期兌付。

負(fù)債方面，保利地產(chǎn)最近三年的負(fù)債分別為3066億元、3498億元和5382億元，截至2018年第一季度的負(fù)債額為5971億元。負(fù)債率分別為75.95%、74.76%和77.28%和78.45%。

對(duì)于負(fù)債水平較高的問題，保利地產(chǎn)在文件中表示，近年來為滿足項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)投入的需要，發(fā)行人債務(wù)融資規(guī)模較大，資產(chǎn)負(fù)債水平較高，但最近三年及一期末資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)穩(wěn)定，說明公司財(cái)務(wù)管理的穩(wěn)健性較強(qiáng)。但是如果持續(xù)融資能力受到限制或者未來房地產(chǎn)市場出現(xiàn)重大波動(dòng)，可能面臨償債的壓力從而使其業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)受到不利影響。

保利地產(chǎn)稱，公司堅(jiān)持一、二線中心城市的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)施差異化拓展策略，持續(xù)推進(jìn)城市群深耕。截至2017 年12 月31 日，發(fā)行人在建和擬建項(xiàng)目共計(jì)527 個(gè)。據(jù)媒體此前的統(tǒng)計(jì)，2018年至今，保利地產(chǎn)至少已經(jīng)斥資973.95億元拿下了72個(gè)項(xiàng)目。

在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)上，保利地產(chǎn)稱，盡管公司具備較強(qiáng)的項(xiàng)目操作能力以及較為豐富的項(xiàng)目操作經(jīng)驗(yàn)，但如果項(xiàng)目的某個(gè)開發(fā)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，如產(chǎn)品定位偏差、政府部門溝通不暢、施工方案選定不科學(xué)、合作單位配合不力、項(xiàng)目管理和組織不力等，均可能會(huì)直接或間接地導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)周期延長、成本上升，造成項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)難以如期實(shí)現(xiàn)。

據(jù)保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)布2018年半年度業(yè)績快報(bào)公告，報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入同比增長9.90%；因結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目毛利率同比提高且投資收益增加，利潤總額同比增長23.39%，歸母凈利潤同比增長14.90%。

保利地產(chǎn)表示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)簽約金額2153.12億元，同比增長46.86%，為以后年度的業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。

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