中國移動業(yè)績穩(wěn)健 5G要來了嗎？

• 2018年8月10日 YangJinZhu來源：西南證券 420 21
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  2018-2023年中國移動電源行業(yè)全景調(diào)研與投資趨勢預(yù)測研究報告

  隨著中國手機和移動便攜設(shè)備的快速發(fā)展，手機已經(jīng)成了人們生活的重要組成部分，便攜式移動電源作為手機的標配，隨著消費者的需求已在各種場合隨處可見。消費者對移動設(shè)備連續(xù)工作及大電量的需求...

2018年8月9日，中國移動公布2018年上半年財報，實現(xiàn)營運收入人分析師：劉言：民幣3918億元，較上年同期增長2.9%；實現(xiàn)凈利潤656億，同比增長4.7%。

2018年8月9日，中國移動公布2018年上半年財報，實現(xiàn)營運收入人分析師：劉言：民幣3918億元，較上年同期增長2.9%；實現(xiàn)凈利潤656億，同比增長4.7%。

“提速降費”環(huán)境下業(yè)績穩(wěn)健增長，為5G鋪平道路。今年以來，國務(wù)院要求國內(nèi)三大運營商繼續(xù)落實提速降費措施，并連續(xù)兩年將其寫入《政府工作報告》。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年移動數(shù)據(jù)流量平均資費下滑至11.6元/GB，較去年同期下降46%。國內(nèi)運營商短期內(nèi)面臨通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)施升級帶來投資需求，以及提速降費帶來的業(yè)績壓力。因此，國內(nèi)運營商需要不斷進行模式創(chuàng)新，保持投資和業(yè)績的平衡。以中國移動為例，公司針對客戶和流量兩個份額的激烈競爭，積極調(diào)整競爭策略：一是激活資費彈性，充分挖掘流量潛力；二是優(yōu)化套餐組合，構(gòu)建更好滿足客戶需求的資費體系；三是開展融合營銷，加大力度拓展家庭市場、政企市場等潛在個人客戶資源；四是強化內(nèi)容運營，加大與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，增強客戶粘性。通過多項措施并舉，國內(nèi)三大運營商上半年業(yè)務(wù)運營數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，電信業(yè)務(wù)收入累計完成6720億元，同比增長4.1%，其中，移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達266億GB，同比增長199.6%。電信業(yè)務(wù)的規(guī)模性增長，減小了資費下調(diào)帶來的業(yè)績壓力，并為繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了保障。

加快5G布局，即將迎來新的建設(shè)周期。在今年6月上海世界移動大會上，國內(nèi)三大運營商以及多家企業(yè)紛紛發(fā)布了最新的5G部署計劃，明確在2020年實現(xiàn)5G正式商用。三大運營商在積極推進5G網(wǎng)絡(luò)前期研發(fā)和試驗工作，并在5G標準、技術(shù)、應(yīng)用等方面取得了積極進展：中國移動將在杭州、上海、廣州、蘇州、武漢5個城市開展5G外場測試，每個城市將建設(shè)超過100個5G基站，下一批5G應(yīng)用和示范城市還包括北京、雄安、天津等12個地區(qū)；中國聯(lián)通已經(jīng)與華為、中興、諾基亞完成5G樣機實驗室及外場性能驗證，并已經(jīng)確定兩批16個試點城市；中國電信5G區(qū)域部署呈現(xiàn)“6＋6”布局計劃將在2020年實現(xiàn)重點城市、重點區(qū)域的規(guī)模部署。

投資建議：在每一代移動通信系統(tǒng)過渡階段，運營商資本開支有下滑的風(fēng)險：2018年國內(nèi)運營商CAPEX占收入的比例已經(jīng)降至歷史較低點。運營商業(yè)績穩(wěn)定增長，有利于運營商加大投資力度。根據(jù)目前5G政策及產(chǎn)業(yè)進展，預(yù)計明年國內(nèi)有望迎來一定規(guī)模的5G投資。5G建設(shè)，傳輸先行，可關(guān)注運營商在傳輸和承載方面的先行布局，推薦烽火通信、中際旭創(chuàng)和光迅科技。

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