國(guó)際油價(jià)恐慌性殺跌！國(guó)際原油為何突然跌入熊市？

• 2018年11月19日 YaoEnHua來源：中國(guó)化工網(wǎng) 1329 87
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，鉆井液潤(rùn)滑劑企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)有效投資？

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近來，國(guó)際原油市場(chǎng)經(jīng)歷行情大逆轉(zhuǎn)。自10月底以來，國(guó)際油價(jià)一改震蕩上揚(yáng)走勢(shì)，進(jìn)入單邊暴跌模式。13日國(guó)際油價(jià)大幅跳水，紐約輕質(zhì)原油期貨、倫敦布倫特原油期貨價(jià)格雙雙暴跌，跌幅約7%。其中，紐約油價(jià)更是連續(xù)12個(gè)交易日下跌，創(chuàng)造了歷史上最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。

近來，國(guó)際原油市場(chǎng)經(jīng)歷行情大逆轉(zhuǎn)。自10月底以來，國(guó)際油價(jià)一改震蕩上揚(yáng)走勢(shì)，進(jìn)入單邊暴跌模式。13日國(guó)際油價(jià)大幅跳水，紐約輕質(zhì)原油期貨、倫敦布倫特原油期貨價(jià)格雙雙暴跌，跌幅約7%。其中，紐約油價(jià)更是連續(xù)12個(gè)交易日下跌，創(chuàng)造了歷史上最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)已進(jìn)入技術(shù)性熊市。何謂熊市?一般而言，油價(jià)從近期高點(diǎn)下跌20%以上，即被認(rèn)定為進(jìn)入熊市。10月3日，紐約輕質(zhì)原油期貨一度摸高至76.9美元/桶，為近4年來的最高水平。40天后，該原油期貨價(jià)格跳水至55.69美元/桶，累計(jì)跌幅為27.7%。同樣，倫敦市場(chǎng)北海布倫特原油也創(chuàng)下了今年3月份以來的新低，跌至66美元/桶下方，回吐了年內(nèi)所有漲幅。

本輪國(guó)際原油價(jià)格暴跌，主要是以下三大因素使然。首先，伊朗原油供應(yīng)好于預(yù)期。自美國(guó)宣布退出伊核協(xié)議以來，伊朗的石油供應(yīng)是否會(huì)中斷一直是影響國(guó)際油市的最大變量。如果伊朗石油供應(yīng)中斷，出口“清零”，國(guó)際油市的確會(huì)面臨供應(yīng)短缺，推升國(guó)際油價(jià)。然而，美國(guó)11月4日生效的制裁措施，并未如市場(chǎng)預(yù)期的那樣苛刻嚴(yán)厲。美國(guó)留下“后路”，宣布允許8個(gè)伊朗原油主要出口對(duì)象國(guó)今后6個(gè)月繼續(xù)進(jìn)口伊朗石油?；砻庵撇?，客觀上造成了對(duì)伊朗石油出口禁運(yùn)力度大打折扣，國(guó)際市場(chǎng)上彌漫數(shù)月的緊張氣氛大為緩釋。另外，伊朗出口的船運(yùn)數(shù)據(jù)也顯示，伊朗實(shí)際供應(yīng)下降量遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。10月份，伊朗原油出口約為150萬桶/日，較5月份下降了90萬桶/日左右，但好于市場(chǎng)普遍預(yù)期的100萬桶/日以上水平。利空出盡是利好，美國(guó)對(duì)伊朗原油制裁措施落地后，全球原油供應(yīng)不確定因素減少。同時(shí)，伊朗原油出口不“斷供”，更是讓國(guó)際市場(chǎng)大大松了口氣。

其次，以沙特、俄羅斯、利比亞、科威特為代表的石油輸出國(guó)組織+(歐佩克+)國(guó)家增產(chǎn)明顯。過去幾個(gè)月，在美國(guó)屢次施壓下，歐佩克與俄羅斯轉(zhuǎn)變了聯(lián)合減產(chǎn)策略，為彌補(bǔ)制裁伊朗出現(xiàn)的原油供應(yīng)缺口，不斷動(dòng)用儲(chǔ)備產(chǎn)能增加產(chǎn)量。歐佩克整體產(chǎn)出不斷走高，10月份上升至3290萬桶/日。數(shù)據(jù)顯示，10月份，沙特和俄羅斯原油日均產(chǎn)量分別高達(dá)1067萬桶和1140萬桶，均創(chuàng)下近年來的新高。美國(guó)能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油日均產(chǎn)量已達(dá)1160萬桶，比5月份日均增加45萬桶，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。全球三大產(chǎn)油國(guó)美國(guó)、俄羅斯、沙特的原油產(chǎn)量上升令國(guó)際油價(jià)承壓下行。

壓垮國(guó)際油價(jià)的最后一根稻草，無疑是歐佩克最新發(fā)布的月報(bào)。該月報(bào)稱，由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩抑制需求，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的原油供應(yīng)激增，明年市場(chǎng)供需失衡的情況將進(jìn)一步惡化。由于美國(guó)政府單方面挑起貿(mào)易摩擦，世界貿(mào)易形勢(shì)吃緊，主要國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)均調(diào)低了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩使國(guó)際市場(chǎng)原油需求增長(zhǎng)趨于疲軟。歐佩克預(yù)計(jì)2019年全球?qū)W佩克的石油日需求量為3150萬桶，比上月預(yù)測(cè)減少了25萬桶。更糟糕的是，歐佩克目前的產(chǎn)量將造成136萬桶/日過剩產(chǎn)能，供大于求的情況將進(jìn)一步惡化。

市場(chǎng)供需矛盾的轉(zhuǎn)化，促成了國(guó)際油價(jià)從牛市轉(zhuǎn)為熊市。國(guó)際油價(jià)下挫，對(duì)石油輸出國(guó)和石油公司來說是利空。目前，沙特等國(guó)已計(jì)劃采取措施削減產(chǎn)量，以期“限產(chǎn)保價(jià)”。但是，相對(duì)較低的油價(jià)，無疑利好消費(fèi)端，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來說也是利好。

國(guó)際油價(jià)恐已超跌 歐佩克或減產(chǎn)抬價(jià)

近期，受多重因素影響國(guó)際油價(jià)大幅下跌，有分析人士認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)存在超跌可能，如果歐佩克做出減產(chǎn)決定，則國(guó)際油價(jià)可能觸底反彈。

國(guó)際油價(jià)恐慌性殺跌

13日，紐約原油期貨價(jià)格連續(xù)第12個(gè)交易日下跌，跌幅超7%，創(chuàng)下近三年來最大單日跌幅。當(dāng)日，紐約原油期貨價(jià)格和倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收盤較10月3日創(chuàng)下的高點(diǎn)分別下跌27.11%和24.12%。此后幾個(gè)交易日，國(guó)際油價(jià)雖略有反彈，但漲幅不大。

高盛大宗商品研究負(fù)責(zé)人杰夫·柯里認(rèn)為，油價(jià)下跌確實(shí)存在供給側(cè)的原因，主要是美國(guó)給予一些伊朗石油進(jìn)口方暫時(shí)性制裁豁免，但這不足以讓油價(jià)跌幅超過20%。他認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于需求側(cè)的擔(dān)憂被過度放大，一些交易員跟風(fēng)交易也導(dǎo)致油價(jià)加速下跌。

黑金投資者公司首席執(zhí)行官加里·羅斯認(rèn)為，美國(guó)政府決定允許部分國(guó)家繼續(xù)進(jìn)口伊朗石油令市場(chǎng)感到意外，市場(chǎng)判斷因此受到影響?；ㄆ煦y行全球大宗商品負(fù)責(zé)人埃德·莫斯則認(rèn)為，此前油價(jià)長(zhǎng)時(shí)間高位運(yùn)行，本輪油價(jià)下跌有周期性因素。

供需關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

產(chǎn)油國(guó)持續(xù)增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求也是近期國(guó)際油價(jià)大幅下跌的重要原因。國(guó)際能源署近日發(fā)布報(bào)告說，年中以來，中東一些國(guó)家、俄羅斯和美國(guó)原油增產(chǎn)量已經(jīng)超過伊朗和委內(nèi)瑞拉原油減產(chǎn)量。

數(shù)據(jù)顯示，今年10月，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)原油日均產(chǎn)量達(dá)3290萬桶，環(huán)比增加12.7萬桶。非歐佩克主要產(chǎn)油國(guó)中，俄羅斯10月份原油日均產(chǎn)量為1160萬桶，環(huán)比增加5萬桶;美國(guó)8月原油日均產(chǎn)量也達(dá)1130萬桶，環(huán)比增加40萬桶。

歐佩克預(yù)測(cè)，2018年非歐佩克國(guó)家原油日均供應(yīng)量將增加231萬桶，2019年將增加223萬桶;而今明兩年世界日均需求增幅分別只有150萬桶和129萬桶。國(guó)際能源署也預(yù)計(jì)，2019年世界原油供應(yīng)量將超過需求量。

歐佩克或減產(chǎn)抬油價(jià)

歐佩克預(yù)測(cè)，2018年全球?qū)W佩克所產(chǎn)原油日均需求為3260萬桶，比上一年減少90萬桶;2019年將進(jìn)一步降至3150萬桶。在這種情況下，分析人士普遍認(rèn)為，歐佩克將面臨減產(chǎn)壓力。

沙特能源大臣哈立德·法利赫此前表示，將于12月開始把沙特原油日產(chǎn)量削減50萬桶。另據(jù)報(bào)道，歐佩克方面已在討論把原油日產(chǎn)量削減140萬桶。

柯里認(rèn)為，歐佩克很可能在下次會(huì)議上宣布減產(chǎn)，布倫特油價(jià)有望因此回升至每桶75美元水平。

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