“雙碳”+“雙控”政策有望帶動行業(yè)供給格局 2022中國水泥行業(yè)行業(yè)市場全面調(diào)研分析

• 2022年8月8日 HuangWenYu來源：中國證券報 證券時報 635 36
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水泥，粉狀水硬性無機(jī)膠凝材料。加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能在空氣中硬化或者在水中硬化，并能把砂、石等材料牢固地膠結(jié)在一起。早期石灰與火山灰的混合物與現(xiàn)代的石灰火山灰水泥很相似，用它膠結(jié)碎石制成的混凝土，硬化后不但強(qiáng)度較高，而且還能抵抗淡水或含鹽水的侵蝕。長期

我國水泥行業(yè)市場現(xiàn)狀

水泥，粉狀水硬性無機(jī)膠凝材料。加水?dāng)嚢韬蟪蓾{體，能在空氣中硬化或者在水中硬化，并能把砂、石等材料牢固地膠結(jié)在一起。早期石灰與火山灰的混合物與現(xiàn)代的石灰火山灰水泥很相似，用它膠結(jié)碎石制成的混凝土，硬化后不但強(qiáng)度較高，而且還能抵抗淡水或含鹽水的侵蝕。長期以來，它作為一種重要的膠凝材料，廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國防等工程。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國水泥行業(yè)市場全面分析及發(fā)展趨勢調(diào)研報告》顯示：

2021年寧夏建材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.83億元，同比增長13.17%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.01億元，同比減少16.96%。

2022年3月，水泥行業(yè)步入傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，多地水泥價格攀升。由于原材料價格處于高位，疊加下游需求尚未完全復(fù)蘇，不少水泥行業(yè)上市公司積極布局“水泥+”業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2022年3月上旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價511.9元/噸，相比2月下旬下跌3.8元/噸，跌幅為0.7%。普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5散裝)報價474.3元/噸，相比2月下旬上漲2.1元/噸，漲幅為0.4%。

2022年上半年，受成本居高不下，需求持續(xù)低迷等因素影響，一些水泥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，部分地區(qū)的水泥價格戰(zhàn)悄然打響。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-5月，全國累計水泥產(chǎn)量7.83億噸，同比下降15.3%。5月，全國單月水泥產(chǎn)量2.03億噸，同比下降17%。

業(yè)內(nèi)人士指出，水泥行業(yè)面向的下游領(lǐng)域相對單一，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)以及基建等領(lǐng)域投資增速對水泥需求而言具有決定性作用。水泥需求跟隨房地產(chǎn)投資的節(jié)奏在變化，如果大基建對水泥的需求量能夠上來，可能會緩解房地產(chǎn)導(dǎo)致的水泥需求下降。

2022年8月8日，山水水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.32億元，較去年同期下降2.5%;其中，水泥的銷售金額為83.28億元，同比減少1.6%;熟料的銷售金額為8.87億元，同比減少15.9%。歸屬于公司權(quán)益持有人的利潤4.77億元，較去年同期下降60.4%。毛利率下降，主要由于原材料成本及煤電成本上漲之影響。

2022年8月以來，水泥價漲庫降出貨改善，景氣度提升。部分省份錯峰增加，停窯比例擴(kuò)大，全國水泥庫容比下降，持續(xù)多月的庫存壓力正逐漸緩解。需求方面，多地雨熱天氣減少，水泥需求小幅回升。成本端壓力仍然處于高位持穩(wěn)狀態(tài)。供給端，企業(yè)繼續(xù)開展錯峰生產(chǎn)，且多數(shù)地區(qū)執(zhí)行情況良好，供給收縮明顯，支撐價格小幅上行。

水泥行業(yè)未來發(fā)展趨勢

目前行業(yè)已步入結(jié)構(gòu)調(diào)整和綠色發(fā)展階段，行業(yè)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級。水泥行業(yè)發(fā)展與全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關(guān)，周期性發(fā)展規(guī)律明顯。

水泥行業(yè)未來有望納入碳交易，碳稅+減排改造加劇小企業(yè)成本壓力，龍頭競爭優(yōu)勢凸顯，有望通過兼并收購進(jìn)一步擴(kuò)張，話語權(quán)增強(qiáng)，價格中樞有望逐步抬升，另一方面通過骨料等業(yè)務(wù)打造第二增長極。中長期來看，新一輪周期或從21年下半年開始，當(dāng)前水泥基本面與估值或均處于底部區(qū)域，從股息率及估值角度，水泥股仍具有較高的投資性價比。

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對市場海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù)，最大限度地降低客戶投資風(fēng)險與經(jīng)營成本，把握投資機(jī)遇，提高企業(yè)競爭力。

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  2022-2027年中國水泥行業(yè)市場全面分析及發(fā)展趨勢調(diào)研報告

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