三季度需求大增 黃金總需求已拉回到疫情前水平 后市還有催化因素 黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀及前景分析

• 2022年11月2日 LiBO來(lái)源：中研普華集團(tuán)、世界黃金協(xié)會(huì)、中研網(wǎng) 591 33
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世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2022年三季度全球黃金需求同比大增28%至1181噸。三季度的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也將今年迄今為止的黃金總需求拉回至疫情前水平。

世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2022年三季度全球黃金需求同比大增28%至1181噸。三季度的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也將今年迄今為止的黃金總需求拉回至疫情前水平。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO表示，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，是推動(dòng)金飾需求的重要因素之一，也是實(shí)物黃金投資需求上升的重要驅(qū)動(dòng)力。

其認(rèn)為，四季度通常是金飾需求較為強(qiáng)勁的一個(gè)季度，元旦、春節(jié)前的黃金消費(fèi)都是支撐四季度季節(jié)性環(huán)比走強(qiáng)的重要因素。

中信證券表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息空間將逐漸收窄，美元指數(shù)或見(jiàn)頂回落，對(duì)金價(jià)的壓制作用有望減弱，其判斷2023年金價(jià)有望重回漲勢(shì)。東興證券認(rèn)為，黃金板塊已處于十年周期估值底部，行業(yè)盈利及回報(bào)水平維持穩(wěn)定優(yōu)化狀態(tài)。

黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀及前景分析

2022年以來(lái)，地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整等宏觀因素主導(dǎo)下，黃金價(jià)格先揚(yáng)后抑，二季度以來(lái)跌勢(shì)明顯。伴隨金價(jià)下行，市場(chǎng)多頭倉(cāng)位也不斷出清。

不過(guò)近期，黃金多頭紛紛回補(bǔ)倉(cāng)位。分析人士表示，黃金市場(chǎng)利空因素影響或伴隨美聯(lián)儲(chǔ)緊縮力度邊際趨緩有所釋放，金價(jià)有望迎來(lái)階段性拐點(diǎn)。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，以美元計(jì)算的金價(jià)已下跌5%，總體來(lái)看，黃金仍然是今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，國(guó)內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為174.687噸，比2021年上半年增產(chǎn)21.934噸，同比上升14.36%;其中，黃金礦產(chǎn)金完成139.154噸，有色副產(chǎn)金完成35.533噸。

另外，2022年上半年進(jìn)口原料產(chǎn)金55.658噸，同比上升6.65%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國(guó)共生產(chǎn)黃金230.345噸，同比上升12.40%。

據(jù)中研普華研究報(bào)告《2022-2027年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》分析

從消費(fèi)端來(lái)看，2022年上半年，全國(guó)黃金消費(fèi)量476.82噸，與2021年同期相比下降12.84%。其中，黃金首飾320.73噸，同比下降7.98%;金條及金幣112.44噸，同比下降25.59%;工業(yè)及其他用金43.65噸，同比下降7.89%。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布《2022黃金年中展望》中預(yù)計(jì)，下半年黃金市場(chǎng)投資者將面臨“走鋼絲”般的挑戰(zhàn)，在海外貨幣強(qiáng)緊縮政策與部分經(jīng)濟(jì)體高通脹的博弈中，國(guó)際金價(jià)的市場(chǎng)波動(dòng)性將整體加大。

目前黃金資產(chǎn)正處于底部區(qū)域，是非常具有性價(jià)比的位置，從長(zhǎng)期來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)周期性下行中，黃金已是各國(guó)央行儲(chǔ)備、投資理財(cái)、資產(chǎn)配置中不可替代的重要部分。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月份下調(diào)加息幅度至50個(gè)基點(diǎn)。到2022年底，聯(lián)邦基金利率區(qū)間將升至4.25%-4.50%，這與美聯(lián)儲(chǔ)“點(diǎn)陣圖”中值預(yù)測(cè)相符。但即便美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)開(kāi)始考慮何時(shí)應(yīng)該放慢加息步伐，任何利率政策變動(dòng)生效都需要數(shù)月時(shí)間。

強(qiáng)勢(shì)美元指數(shù)推動(dòng)黃金走低，但隨著下次美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議臨近，以及有可能對(duì)12月份加息節(jié)奏作出調(diào)整，預(yù)計(jì)美元將企穩(wěn)，黃金可能會(huì)維持在相對(duì)狹窄的區(qū)間內(nèi)。

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