連續(xù)3個月增持黃金“探因” 黃金基金行業(yè)市場全景調(diào)研報告

• 李波 2023年2月8日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 817 50
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1月中國外匯儲備里的黃金儲備達到6512萬盎司，較去年12月環(huán)比增加48萬盎司，實現(xiàn)連續(xù)三個月增持黃金。受此影響，1月中國黃金儲備估值達到1252.83億美元，較去年底的1172.35億美元環(huán)比增加80.48億美元。

1月中國外匯儲備里的黃金儲備達到6512萬盎司，較去年12月環(huán)比增加48萬盎司，實現(xiàn)連續(xù)三個月增持黃金。

受此影響，1月中國黃金儲備估值達到1252.83億美元，較去年底的1172.35億美元環(huán)比增加80.48億美元。

在多位貴金屬經(jīng)紀商看來，中國相關部門連續(xù)三個月增持黃金儲備，主要受到兩大因素影響，一是：鑒于未來全球金融市場波動加大，中國相關部門通過增持黃金，可以有效降低外匯儲備規(guī)模的波動幅度，確保外匯儲備金額繼續(xù)平穩(wěn)波動。

二是：國際形勢變化令中國外匯儲備加快資產(chǎn)多元化配置步伐，作為傳統(tǒng)避險類資產(chǎn)與超主權資產(chǎn)，黃金可以帶來更好的資產(chǎn)保護作用;

三是：隨著中國外匯儲備持續(xù)回升，相關部門也需增持黃金，令黃金占比保持在一個相對合理的水準。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，中國黃金儲備占外匯儲備的比重僅有3.93%，低于眾多新興市場國家與西方國家。一直以來，西方國家的黃金在外匯儲備的比重始終超過50%，不少新興市場國家的黃金占比也達到約8%-10%。

“事實上，歐美國家外匯儲備里的黃金儲備占比較高，對歐美貨幣的跨境流通起到更好的促進作用。因為很多國家民眾與企業(yè)之所以更愿使用歐元美元作為交易結(jié)算貨幣，是因為他們認為充足的黃金儲備能給歐元美元帶來更高的安全性?！?/p>

一位貴金屬經(jīng)紀商向記者解釋說。這背后，一是：金本位觀念依然影響著眾多國家企業(yè)個人的金融交易行為，令他們認為擁有充足黃金儲備支撐的貨幣更加“安全”，二是：黃金可以起到資產(chǎn)保值作用，令西方國家外匯儲備波動相對平穩(wěn)。

記者獲悉，盡管中國已連續(xù)三個月增持黃金儲備，金融市場仍預計未來中國相關部門將繼續(xù)增持黃金儲備。畢竟，面對歐美經(jīng)濟衰退風險加大所衍生的金融市場劇烈波動風險，增持黃金能更好地保障中國外匯儲備規(guī)模平穩(wěn)波動。

浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國際儲備組合的整體風險收益特性，增持黃金充分體現(xiàn)央行從市場化角度優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構的配置思路。

且當前黃金具有較高配置價值，一是未來全球央行轉(zhuǎn)向?qū)捤沈?qū)動實際利率回落，將對黃金價格形成提振，二是利率長期下行與美元長期趨弱走勢也將利好金價。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，中國央行持續(xù)增持黃金儲備，主要目的是優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構，促進外匯儲備資產(chǎn)多元化，增強外匯儲備資產(chǎn)抵御全球金融市場波動的能力和資產(chǎn)穩(wěn)定性。

就全球環(huán)境而言，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元前景偏弱，全球政經(jīng)局勢不確定仍高，一定程度提升黃金儲備的吸引力。

全球黃金總需求創(chuàng)11年新高

世界黃金協(xié)會(WGC)周二發(fā)布的報告顯示，2022年全球央行購買了1136噸黃金，價值約700億美元，創(chuàng)下自1967年以來的新高。

這些數(shù)據(jù)突顯出，自上世紀90年代和本世紀初以來，人們對黃金的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變，當時各國央行，尤其是那些擁有大量黃金的西歐央行，每年都會拋售數(shù)百噸黃金。

自2008-09年金融危機以來，歐洲央行停止了出售，而俄羅斯、土耳其和印度等越來越多的新興經(jīng)濟體開始買入。

各國央行青睞黃金，因為人們認為黃金可以在動蕩時期保值，而且與貨幣和債券不同，黃金不依賴于任何發(fā)行方或政府。

黃金還使各國央行能夠分散投資，減少對美國國債和美元等資產(chǎn)的依賴。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，在新冠病毒大流行期間，各國央行的黃金購買量有所下降，但在2022年下半年加速，各國央行在7月至12月期間總共購買了862噸黃金。

土耳其、中國、埃及和卡塔爾等國的央行報去年購買了黃金。但世界黃金協(xié)會表示，去年各國央行購買的黃金中，約有三分之二沒有公開報告。

世界黃金協(xié)會表示：“(2023年)央行的購買量不太可能達到2022年的水平。”根據(jù)該協(xié)會的報告，去年，各國央行購買黃金使全球黃金總需求達到4741噸，較2021年增長18%，是2011年以來的最高水平。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國黃金基金行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展前景預測報告》顯示：

日前，中國黃金協(xié)會官網(wǎng)發(fā)文稱，2022年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048噸，與2021年同期相比增產(chǎn)43.065噸，同比增長13.09%。

2023中國黃金儲備達到2010.53噸

2022年，全國黃金消費量1001.74噸，與2021年同期相比下降10.63%。其中，黃金首飾654.32噸，同比下降8.01%;金條及金幣258.94噸，同比下降17.23%;工業(yè)及其他用金88.48噸，同比下降8.55%。

中國黃金協(xié)會指出，2022年，全球央行外匯儲備多元化成大趨勢，繼續(xù)維持對黃金的凈買入。中國人民銀行于2022年11月、12月連續(xù)增持黃金，合計增儲62.21噸，截至2022年底，我國黃金儲備達到2010.53噸。

2022年，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊3.88萬噸(單邊1.94萬噸)，同比增長11.31%，成交額雙邊15.18萬億元(單邊7.59萬億元)，同比增長16.04%;上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊8.63萬噸(單邊4.32萬噸)，同比下降11.09%，成交額雙邊30.72萬億元(單邊15.36萬億元)，同比下降10.14%。

價格方面，中國黃金協(xié)會發(fā)文指出，2022年，黃金價格處于歷史較高水平，倫敦現(xiàn)貨黃金年平均價格為1800.09美元/盎司，較2021年同期的1798.61美元/盎司上升0.08%，基本持平。2022年，上海黃金交易所Au9999黃金全年加權平均價格為390.58元/克，較2021年同期的373.66元/克上升4.53%，主要受人民幣匯率影響，國內(nèi)黃金價格較國際黃金價格更為堅挺。

2022年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048噸，與2021年同期相比增產(chǎn)43.065噸，同比增長13.09%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成295.423噸，有色副產(chǎn)金完成76.625噸。另外，2022年進口原料產(chǎn)金125.784噸，同比增長9.78%，若加上這部分進口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金497.832噸，同比增長12.24%。

2022年，大型黃金企業(yè)(集團)境內(nèi)礦山礦產(chǎn)金產(chǎn)量148.066噸，占全國的比重為50.12%。

2022年，全國黃金消費量1001.74噸，與2021年同期相比下降10.63%。其中：黃金首飾654.32噸，同比下降8.01%;金條及金幣258.94噸，同比下降17.23%;工業(yè)及其他用金88.48噸，同比下降8.55%。

據(jù)了解，2022年，山東省黃金礦山擺脫安全生產(chǎn)事故影響，主力礦山全部實現(xiàn)復工復產(chǎn)，產(chǎn)能逐步恢復至疫情前水平，其中焦家金礦產(chǎn)量突破10噸，成為全國第一黃金生產(chǎn)礦山。山西義興寨等新項目投產(chǎn)、改擴建項目達產(chǎn)，也助力全國礦產(chǎn)金產(chǎn)量大幅增長。

中國黃金協(xié)會指出，大型黃金企業(yè)(集團)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，強強聯(lián)合，積極在境內(nèi)外推進兼并重組和資源并購。

黃金珠寶線下消費大熱

1月9日-13日，深圳羅湖水貝的黃金珠寶購物節(jié)客流恢復明顯、銷售表現(xiàn)靚麗。這與前期受疫情抑制的婚戀需求逐步釋放以及2023年較大返鄉(xiāng)客流帶動送禮需求有關。

深圳周大福、周生生等多家黃金珠寶首飾店工作人員都表示，最近折扣力度很大，春節(jié)期間出貨量大物流又不發(fā)貨，看上的首飾“要趕緊入手了”。

銷售火爆，商家亦熱情備貨。有黃金門店工作人員表示，年前就開始囤貨了，不能等到臨近年關，不然都沒有貨賣，備貨柜臺都搶空了。

從周大生方面獲悉，加盟商春節(jié)前搶購的貨物多集中于經(jīng)典暢銷款的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的適用場景廣泛多樣，如婚慶場景、日常裝扮等。此外，新年賀歲款、生肖元素款在歷年春節(jié)前都比較熱門。

不止一線城市，在平日里年輕人不多的三線城市，黃金珠寶專柜則迎來更強力的復蘇。

當前，黃金主力消費客群越來越趨于年輕化，95后、00后消費者也開始買黃金。付一夫認為，這也和大環(huán)境有關，以95后為代表的Z時代群體成為很多消費領域的主力軍，其中也包括黃金飾品，商家可以考慮去迎合消費市場特別是消費人群結(jié)構的變化，進而做出相應性的策略。

十二生肖是中國傳統(tǒng)文化極具代表性的IP之一，從目前整個大形勢來看，近兩年新國潮興起并有愈演愈烈之勢，同時中國經(jīng)濟實力、文化自信、對傳統(tǒng)文化的認可度等各方面都在提升，優(yōu)秀的傳統(tǒng)文化需要傳承，體現(xiàn)在消費品上，利用生肖IP去向廣大消費者講好中國故事，既相當于承載了傳統(tǒng)文化和積淀，也能夠激發(fā)出很多人情感層面的民族自豪感和自身情感經(jīng)歷的共鳴，個人非?？春蒙P未來發(fā)展前景。

中國黃金協(xié)會1月19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全國黃金消費量1001.74噸，同比下降10.63%。過去一年，疫情沖擊線下實體門店、消費需求受抑制等致相關企業(yè)業(yè)績不同程度受影響，從去年前三季度業(yè)績情況來看，周大生、老鳳祥、潮宏基凈利潤分別同比下降7.48%、9.49%、17.64%，中國黃金“增利不增收”。 截至2022年12月31日止第三季度，周大福中國內(nèi)地零售值同比下滑20.4%，同店銷售同比下滑33.1%。

隨著政策放開，線下的黃金珠寶消費有望迎來強勢復蘇。近期中國黃金在接受機構調(diào)研時透露，臨近春節(jié)假期，公司大部分店面客流明顯增多，部分店面的鋪貨出現(xiàn)被搶光的情況，我們的合作工廠都在加快展銷進度。

《2022-2027年中國黃金基金行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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