有色金屬ETF表現(xiàn)亮眼 2023中國(guó)有色金屬礦行業(yè)需求回升

• 黃江 2023年3月9日 來(lái)源：新浪 1024 65
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據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1—12月份銅加工材產(chǎn)量2286.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7%;鋁材產(chǎn)量6221.6萬(wàn)噸，同比下降1.4%。

中國(guó)有色金屬工業(yè)網(wǎng)表示，冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量略有增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1—12月份我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量6774.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.3%。其中，精煉銅、原鋁、鉛、鋅產(chǎn)量分別為1106.3萬(wàn)噸、4021.4萬(wàn)噸、781.1萬(wàn)噸、680.2萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)4.5%、4.5%、4.0%、1.6%。

與此同時(shí)，加工材產(chǎn)量有升有降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1—12月份銅加工材產(chǎn)量2286.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7%;鋁材產(chǎn)量6221.6萬(wàn)噸，同比下降1.4%。

此外，銅、鋁礦砂進(jìn)口量增長(zhǎng)較快。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年1—12月份，全國(guó)銅礦砂及其精礦進(jìn)口量2527萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.0%;全國(guó)鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量12547萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.0%。

1月有色金屬ETF表現(xiàn)亮眼

1月，權(quán)益市場(chǎng)明顯回暖，股票型ETF收益率為7.42%，債券型ETF收益率為0.42%，商品型ETF收益率為1.90%，跨境ETF收益率為7.37%。綜指、規(guī)模、行業(yè)、主題、策略、風(fēng)格類ETF三類的平均收益率分別為7.34%、7.68%、4.89%。

從單只ETF漲跌幅看，1月有色金屬ETF、稀有金屬ETF、大數(shù)據(jù)50ETF漲幅最好，旅游ETF、城投債ETF、豆粕ETF、公司債ETF、美股生物科技ETF、國(guó)債ETF、政金債券ETF、貨幣基金ETF下跌。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)有色金屬礦行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

雖然因季節(jié)性原因疊加春節(jié)假期，1月有色金屬行業(yè)下游開(kāi)工率下滑，一些主要的有色金屬品種出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象。但在疫情管控放開(kāi)以及疫情感染高峰過(guò)去后，國(guó)內(nèi)春節(jié)消費(fèi)快速回暖，市場(chǎng)對(duì)23年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期強(qiáng)烈，而這也將有效拉動(dòng)有色金屬行業(yè)需求回升。

中國(guó)有色金屬正迎全面復(fù)蘇

海內(nèi)外對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大概率在2月繼續(xù)放緩加息進(jìn)程，點(diǎn)燃了市場(chǎng)有色金屬價(jià)格的做多熱情。弱現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有壓制有色金屬大宗商品價(jià)格上漲的動(dòng)力，多種有色金屬品種價(jià)格在1月均出現(xiàn)了明顯的上漲。

目前多數(shù)有色金屬品種的庫(kù)存處于相對(duì)低位，春節(jié)期間庫(kù)存積累的壓力不大，能源成本目前也相對(duì)堅(jiān)挺，因此供需面暫時(shí)對(duì)有色金屬?zèng)]有明顯拖累。整體來(lái)看，宏觀和基本面支持有色金屬價(jià)格保持偏強(qiáng)運(yùn)行，這對(duì)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)效益是一個(gè)利好因素。另外，各家企業(yè)即將陸續(xù)公布2022年年報(bào)，也將提振市場(chǎng)情緒。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)有色金屬2022年的平均價(jià)格要高于2021年平均價(jià)格，且生產(chǎn)端減產(chǎn)影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2021年的能耗雙控。因此，量?jī)r(jià)齊升的情況下，預(yù)計(jì)多數(shù)相關(guān)企業(yè)的年度利潤(rùn)也出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。例如，1月19日，神火股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)74.20億元，同比增長(zhǎng)129.43%。

據(jù)了解，目前，有色板塊在庫(kù)存積累的弱現(xiàn)實(shí)與消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期的博弈中存在一定支撐。春節(jié)假期期間，有色金屬庫(kù)存在淡季大多出現(xiàn)了快速積累，短期內(nèi)對(duì)價(jià)格帶來(lái)一定調(diào)整壓力，但今年的庫(kù)存積累幅度未大幅超出往年平均水平，各品種整體的庫(kù)存水平也并不高。同時(shí)，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好預(yù)期，對(duì)于有色金屬下游終端消費(fèi)帶來(lái)更多利好。2023年，我國(guó)新能源汽車消費(fèi)領(lǐng)域有望延續(xù)旺盛的態(tài)勢(shì)，據(jù)中汽協(xié)預(yù)計(jì)，我國(guó)2023年新能源汽車銷量或在900萬(wàn)輛左右，同比增速雖放緩但體量依然可觀，對(duì)銅、鋁等終端消費(fèi)將會(huì)帶動(dòng)明顯。

房地產(chǎn)領(lǐng)域，在國(guó)家政策托底下也有望同比出現(xiàn)一定改善。隨著“金三銀四”旺季臨近，下游企業(yè)開(kāi)工的逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)有色金屬未來(lái)價(jià)格帶來(lái)利好支撐。

假期期間，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)保持增長(zhǎng)，精煉銅庫(kù)存增加節(jié)奏相對(duì)較快，但供應(yīng)端干擾因素仍存。秘魯1月初以來(lái)的抗議對(duì)銅礦端供應(yīng)帶來(lái)不確定性，智利國(guó)家銅業(yè)2023年海外銅精礦新投產(chǎn)或擴(kuò)建增量預(yù)期也下調(diào)至84萬(wàn)至93萬(wàn)噸，銅精礦供應(yīng)端的風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)銅價(jià)形成一定支撐。鋁方面，國(guó)內(nèi)1月電解鋁錠庫(kù)存總計(jì)增加49.3萬(wàn)噸，較12月底庫(kù)存量增加一倍。截至1月30日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存約為101.5萬(wàn)噸，較節(jié)前大幅增加23.6萬(wàn)噸。

2023年有色金屬行業(yè)景氣度將改善

美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走弱這兩大抑制有色金屬行業(yè)景氣度的風(fēng)險(xiǎn)因素有望在 2023 年出現(xiàn)顯著的改善。美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期的加息強(qiáng)度與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的下行是致使 2022 年下半 年有色金屬價(jià)格下跌與有色金屬行業(yè)盈利能力減弱的關(guān)鍵因素。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的放緩，以 及國(guó)內(nèi)政策扶持下房地產(chǎn)市場(chǎng)有望企穩(wěn)與防疫政策的改變力促經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將使造成有色金 屬行業(yè)下行因素在 2023 年發(fā)生徹底的逆轉(zhuǎn)，有色金屬行業(yè)有望迎來(lái)上行拐點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度放緩，美元對(duì)有色金屬價(jià)格的壓制作用減弱。在通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)采取 極端的鷹派措施，在 6-11 月的議息會(huì)議上連續(xù) 4 次加息 75 個(gè)基點(diǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)加息下，美 元指數(shù)大幅上漲創(chuàng)下 20 年新高，對(duì)有色金屬大宗商品價(jià)格施加了巨大的壓力。但美聯(lián)儲(chǔ)大幅 加息也加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，在 11 月加息 75 個(gè)基點(diǎn)后美聯(lián)儲(chǔ)釋放了放緩加息進(jìn)程的 訊息，而美國(guó) 10 月 CPI 回落通脹不及預(yù)期更是加深了美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息進(jìn)程的預(yù)期。市場(chǎng)轉(zhuǎn)而 預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ) 12 月加息 50 個(gè)基點(diǎn)，在 2023 年上半年結(jié)束加息周期，并于 2024 年開(kāi)啟降息周 期。美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息將使美元升值對(duì)有色金屬大宗商品價(jià)格壓力的大幅減輕，而在 2023 年結(jié) 束加息周期并形成降息預(yù)期也將支撐有色金屬大宗商品價(jià)格由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。

防疫政策改善與房地產(chǎn)重磅融資政策有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，拉動(dòng)有色金屬需求，促進(jìn)行 業(yè)景氣度的提升。國(guó)內(nèi)推出二十條防疫新規(guī)與新十條措施，優(yōu)化防疫政策，各地對(duì)防疫新規(guī)持 續(xù)落地，將最大限度的在有效控制疫情下開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，有助于經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的恢復(fù)。據(jù)銀河宏觀 團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，我國(guó) GDP 增速有望從 2022 年 3.1%提升至 2023 年 6.1%。

此外，工信部發(fā)布“三 支箭”政策在信貸、債券、股權(quán)三個(gè)方面上對(duì)房地產(chǎn)提供融資支持，有望為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入新 動(dòng)力，助力房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，從而推動(dòng)房地產(chǎn)投資與竣工端的企穩(wěn)回升，甚至進(jìn)一步 傳導(dǎo)至房地產(chǎn)新開(kāi)工與銷售端預(yù)期的改善。房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯猩饘僮畲蟮男枨?終端，房地產(chǎn)的回暖有助于國(guó)內(nèi)有色金屬需求的好轉(zhuǎn)。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩(wěn)也將推動(dòng)國(guó)內(nèi) 經(jīng)濟(jì)反彈，我國(guó)占全球有色金屬消費(fèi)的半壁江山，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也有利于全球有色金屬行業(yè) 整體的景氣上行。

《2022-2027年中國(guó)有色金屬礦行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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