2萬億元“固收+”再出發(fā) 需豐富策略和產品形態(tài)

• 曾燕 2023年10月23日 來源：互聯(lián)網 1104 71
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報道稱，2萬億元的“固收+”基金市場有了新變化。在連續(xù)幾年的規(guī)?！翱耧j”之后，邁上2萬億元大關的 “固收+”基金在去年股市和債市的波動中迎來“當頭一棒”。這也令不少基金管理人開始重新審視如何管理好“固收+”基金，承接中低風險理財?shù)男枨?/p>

2萬億元“固收+”再出發(fā) 需豐富策略和產品形態(tài)

報道稱，2萬億元的“固收+”基金市場有了新變化。在連續(xù)幾年的規(guī)?！翱耧j”之后，邁上2萬億元大關的 “固收+”基金在去年股市和債市的波動中迎來“當頭一棒”。這也令不少基金管理人開始重新審視如何管理好“固收+”基金，承接中低風險理財?shù)男枨?。今年以來，情況略有好轉，多只“固收+”基金走出泥潭，凈值有所修復。新的變化也隨之而來，部分 “固收+”基金引入知名基金經理，以期加強權益資產部分的管理;亦有“固收+”產品借助量化手段，控制權益?zhèn)}位的配置比例，試圖煥發(fā)新生。在業(yè)內人士看來，隨著剛兌的打破，居民對絕對收益產品的需求巨大，因此“固收+”基金的后續(xù)空間頗為廣闊。能否提供持續(xù)穩(wěn)健的收益，是 “固收+”基金長久生命力的關鍵所在。而要想做好“固收+”基金，基金管理人應具備多策略、多資產配置能力，建立系統(tǒng)化多資產研究的投研體系。

10月21日中國保險投資基金總裁賈飆在全球財富管理論壇·2023上海蘇河灣大會上表示，未來一段時間固定收益仍是配置策略的壓艙石，同時基于現(xiàn)在的大環(huán)境，還是堅持更多以利率債為主的配置。

賈飆提到，經過幾年的調整，中國保費增速重回兩位數(shù)，保險資金是老百姓的養(yǎng)老錢、經濟運行的安全閥，安全性要求高，固定收益投資仍是保險資金最重要的長期配置類別。應對長期利率下行，建議采取多配債券、拉長久期，股債結合投資新基建，增加指數(shù)基金投資，適當提高股票+股權比例的辦法。

第二，基礎設施仍然是險資配置的重要渠道，近年來，保險基礎設施債權計劃的提款規(guī)模有所下滑，但國際上基礎設施投資的增速仍然較高，主要是對基礎設施的權益投資。保險資金可以通過股債結合、權益工具等方式，投資5G網絡、人工智能、物聯(lián)網、數(shù)據(jù)中心、云計算、智慧城市等國內新型基礎設施建設，同時積極支持“一帶一路”共建國家的基礎設施建設。

連續(xù)多個季度被投資者“拋棄”之后，今年二季度，“固收+”基金迎來“反轉”。

據(jù)國海證券最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，二季度，存量“固收+”基金凈申購規(guī)模290.11億元，為2022年以來首次回正，但仍處于近四年來的較低位置。

這一變化主要得益于股債“蹺蹺板”效應下，“固收+”基金的業(yè)績開始回暖。

截至8月2日，部分偏債混合型基金、二級債基今年以來的回報率達到7%以上。但與此同時，也有少數(shù)偏債混合型基金的凈值跌幅超過4%。

國海證券分析師靳毅談到，二季度，投資者對債券型基金的關注度明顯提升，對“固收+”的定位也更偏向于獲取穩(wěn)健收益。因此，對于“固收+”管理人而言，在今年，尤其是在當前經濟復蘇力度不強、熱點輪動頻繁的情況下，如何平滑產品的凈值曲線、實現(xiàn)較好的風險收益比或許是相對最為重要的方面。

據(jù)中研普華產業(yè)院研究報告《2023-2028年中國基金行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》分析

年內逾10家上市公司購買私募 大多為固收類產品

今年以來，上市公司購買私募基金較去年同期有所減少。根據(jù)同花順統(tǒng)計，按購買產品起始日計算，年內至今共有12家公司購買私募基金。從策略來看，大多為偏固收類產品;從選擇的私募公司管理規(guī)模來看，并非是頭部私募機構，大多為中小型私募基金管理人。

奧雅股份9月27日稱，公司購買多個理財產品，其中斥資1000萬元購買一村金衍63號，斥資6000萬元購買熙華長睿1號，斥資8000萬元購買聚融匯祥洪貳號。3只產品均為非保本浮動收益型。

對此，公司表示，使用閑置自有資金購買理財產品是在確保公司正常生產經營的前提下實施的，有利于提高資金使用效率，增加公司收益，為公司股東謀取更多的投資回報，不存在損害股東利益的情形，不會對公司日常生產經營活動所需資金造成影響。

也有公司購買固收類產品。如迪阿股份此前曾斥資1億元購買順隆穩(wěn)享純債5號私募，該產品為保本固定收益型，每周滾存，預期收益率4.6%。

從金額來看，賢豐控股購買私募產品金額最多。公司此前稱，斥資最多3億元購買橫琴創(chuàng)盛佳融基金旗下的私募基金產品，投資期限為自本次投資經審批通過之日起不超過12個月。

此前，已有公司購買私募發(fā)生巨虧。今年初，眾興菌業(yè)連續(xù)發(fā)布了多則公告，顯示該公司在2021年5月斥資1億元購買了善緣金206號，基金存續(xù)期1年。然而，截至2022年年底，該基金凈資產只剩下6556.25萬元，虧損幅度高達近35%。

對于購買私募，深圳一家私募基金高管分析稱，“由于私募基金的投資策略比較復雜，涉及的資產類別可能包括股票、債券、期貨期權等衍生品，涉及的市場除了A股、期貨市場還包括海外市場。這就要求上市公司有足夠的專業(yè)知識和經驗，來評估這些產品的風險和回報，否則如果盲目購買私募，容易踩雷?！?/p>

東部一家上市銀行私行部人士對記者表示，上市公司的閑置資金當然可以用于投資，不過，私募和信托這類產品的特點就是高風險、高收益，出現(xiàn)爆雷的可能性也比其他產品高，因此在投資前應作好充分的考察和分析，否則一旦出現(xiàn)巨額虧損就會影響到主營業(yè)務的發(fā)展。

基金行業(yè)報告由中研普華行業(yè)分析專家領銜撰寫，主要分析了行業(yè)的市場規(guī)模、發(fā)展現(xiàn)狀與投資前景，同時對基金行業(yè)的未來發(fā)展做出科學的趨勢預測和專業(yè)的行業(yè)數(shù)據(jù)分析，幫助客戶評估行業(yè)投資價值。

欲了解更多關于基金行業(yè)的市場數(shù)據(jù)及未來行業(yè)投資前景，可以點擊查看中研普華產業(yè)院研究報告《2023-2028年中國基金行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》?；鹦袠I(yè)研究報告旨在從國家經濟和產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析基金未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘基金行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產業(yè)規(guī)模、產業(yè)結構、區(qū)域結構、市場競爭、產業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。在形式上，基金報告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性。報告附加了與行業(yè)相關的數(shù)據(jù)、基金政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及基金行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動的基金行業(yè)全景圖。

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