貴金屬衍生品市場分析:未來貴金屬衍生品市場投資趨勢怎么樣?

• 劉明月 2023年11月21日 來源：中研研究院 469 24
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貴金屬衍生品行業(yè)前景及現(xiàn)狀如何?未來貴金屬衍生品市場投資趨勢怎么樣?伴隨著我國有色期貨市場日趨成熟、影響力不斷擴大，有色境內(nèi)外市場實現(xiàn)了緊密聯(lián)動

貴金屬衍生品行業(yè)前景及現(xiàn)狀如何?未來貴金屬衍生品市場投資趨勢怎么樣?伴隨著我國有色期貨市場日趨成熟、影響力不斷擴大，有色境內(nèi)外市場實現(xiàn)了緊密聯(lián)動，“上海價格”和“倫敦價格”互為引導，共同成為全球最具影響力的定價參考依據(jù)，受到國內(nèi)外廣大生產(chǎn)者、消費者和投資者的青睞。

今年1月份，銅期權日均交易量為12513份，比去年增長410%;在今年年初，1月18日當天持倉達137574份，創(chuàng)歷史持倉新高;2月21日，銅期權持倉量達180456份，再創(chuàng)歷史新高;今年7月，銅期權產(chǎn)品的日均交易量增加至6000份，較一年前增長35%。

在新冠疫情發(fā)生以來，全球經(jīng)濟形勢發(fā)生變化，金融市場波動加劇，投資者積極尋求避險資產(chǎn)配置。這也使得芝商所黃金產(chǎn)品在亞太時段的活躍度有所提升，市場份額有所增加。在亞太時段，芝商所黃金產(chǎn)品的絕對成交量(亞洲市場成交量)與相對成交量(亞洲市場成交量占比)均在增長。

一是落實《期貨和衍生品法》要求，加強衍生品市場行政監(jiān)管?！镀谪浐脱苌贩ā穼⒀苌方灰准{入了法律調(diào)整范圍，建立了行業(yè)準入等制度。該辦法將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導向，制定統(tǒng)一的準入條件、行為規(guī)范和法律責任，切實加強衍生品市場監(jiān)管，促進衍生品市場規(guī)范發(fā)展。

二是完善監(jiān)管規(guī)則，嚴厲打擊以衍生品為“通道”規(guī)避證券期貨市場監(jiān)管的行為。證監(jiān)會對該問題作了系統(tǒng)梳理，在該辦法中統(tǒng)一予以規(guī)范，包括禁止通過衍生品交易規(guī)避持倉限額制度、信披制度、減持限售制度，禁止通過衍生品交易實施短線交易、內(nèi)幕交易、市場操縱，禁止衍生品經(jīng)營機構與上市公司大股東、實控人、董監(jiān)高以及減持限售主體開展以該上市公司股票為標的物的衍生品交易等。

三是加強跨市場和跨境監(jiān)測監(jiān)控，嚴防風險?？紤]到衍生品市場與證券市場、期貨市場在資金流動、風險傳染等方面高度關聯(lián)，該辦法建立了較為系統(tǒng)的跨市場、跨境監(jiān)測監(jiān)控機制，以防范風險，包括建立衍生品市場賬戶體系、交易報告庫制度、基礎設施數(shù)據(jù)共享機制、跨市場監(jiān)測監(jiān)控機制，以及內(nèi)資、外資經(jīng)營機構交易信息報送機制等，確保對衍生品交易“看得穿，管得住”。

中研研究院出版的《2023-2028年中國貴金屬衍生品行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報告》顯示

由于貴金屬屬于不可再生資源，且自然資源儲量有限，在環(huán)保監(jiān)管日益嚴格的背景下，貴金屬回收市場高受關注。隨著我國經(jīng)濟水平發(fā)展，當前我國已成為貴金屬消費大國，而我國貴金屬資源儲量匱乏，國內(nèi)貴金屬供應極度依賴進口。因此我國貴金屬回收需求迫切，為支持貴金屬回收行業(yè)發(fā)展，近年來國家陸續(xù)出臺《關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》、《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》、《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》等多部利好政策，為行業(yè)提供穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境。

經(jīng)過近幾年的發(fā)展，證監(jiān)會負責監(jiān)管的衍生品市場逐漸形成了證券公司柜臺衍生品市場、期貨公司風險管理子公司柜臺衍生品市場和證券期貨交易場所衍生品市場三個條線。衍生品市場在滿足市場主體個性化風險管理需求、支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面取得了長足進步。

但隨著市場規(guī)模的擴大，也逐漸暴露出了不少問題，包括監(jiān)管規(guī)則層級較低，監(jiān)管標準不統(tǒng)一，功能監(jiān)管缺位，跨市場監(jiān)管以及跨市場監(jiān)控監(jiān)測不足等。為貫徹落實《期貨和衍生品法》，加強衍生品市場監(jiān)管，促進衍生品市場健康規(guī)范發(fā)展，有必要在部門規(guī)章層面出臺一部統(tǒng)一規(guī)范衍生品市場的規(guī)則。

貴金屬衍生品市場參與者的需求主要分為套期保值價格風險管理需求、專業(yè)資金雙邊對沖套利需求和短期投機獲取價差盈利需求。風險管理和套利需求往往資金量較大，但通常是被動提供流動性的參與者。而短期投機獲取價差盈利的投資者往往是主動提供流動性的參與者。

貴金屬衍生品市場分析:未來貴金屬衍生品市場投資趨勢怎么樣?

隨著國內(nèi)貴金屬衍生品市場的不斷豐富，我國以黃金現(xiàn)貨市場、黃金期貨市場和銀行柜臺市場為主的多層次黃金市場體系已經(jīng)建立形成，在黃金行業(yè)資源配置中開始發(fā)揮積極作用。

內(nèi)地各類商品合約按照成交手數(shù)的市場份額大小依次為農(nóng)產(chǎn)品31%，非貴金屬30%，其他23%，能源11%，貴金屬5%。同期美國各類合約按照市場份額大小依次為：能源58%，農(nóng)產(chǎn)品34%，貴金屬4%，非貴金屬2%，其他2%。印度各類合約按照市場份額大小依次為：能源53%，貴金屬32%，非貴金屬12%，農(nóng)產(chǎn)品3%，其他0%。

貴金屬是全球主要的避險資產(chǎn)和財富儲備，也是宏觀經(jīng)濟的重要參考和金融市場的信用支撐。我國是貴金屬生產(chǎn)消費和進出口大國，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)眾多，風險管理需求強烈。

今年上半年金銀珠寶類商品零售額達1689億元，同比增長17.5%，遠高于社會消費品零售總額的增速。在進出口貿(mào)易、上市公司盈利情況和主要品類表現(xiàn)方面，珠寶行業(yè)均呈現(xiàn)強勁增勢。上半年，我國珠寶行業(yè)進出口總額為750.17億美元，同比增長55.8%。

2023年前三季度，全國黃金消費量835.07噸，與2022年同期相比增長7.32%。其中，黃金首飾552.04噸，同比增長5.72%;金條及金幣222.37噸，同比增長15.98%;工業(yè)及其他用金60.66噸，同比下降5.53%。

2023年前三季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊3.15萬噸(單邊1.58萬噸)，同比增長3.08%，成交額雙邊13.86萬億元(單邊6.93萬億元)，同比增長16.52%;上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊9.22萬噸(單邊4.61萬噸)，同比增長40.55%，成交額雙邊35.27萬億元(單邊17.64萬億元)，同比增長51.81%。前三季度，國內(nèi)黃金ETF持倉規(guī)?？傮w呈先抑后揚的趨勢，其中三季度，國內(nèi)黃金ETF持倉規(guī)模大增9.53噸。截至9月末，國內(nèi)黃金ETF持有量約59.69噸。

今年以來，由于全球宏觀經(jīng)濟和地緣政治環(huán)境持續(xù)存在不確定性，貴金屬衍生品市場參與者在第二季度繼續(xù)參與芝商所提供的風險管理產(chǎn)品與服務，特別是芝商所的利率產(chǎn)品、大宗商品期貨和期權合約的交易量在全球范圍內(nèi)的增長尤為顯著。

數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，芝商所全部期貨與期權合約的日均交易量為2290萬份，美國市場以外的日均交易量達到630萬份。同期，農(nóng)產(chǎn)品和金屬產(chǎn)品交易同比出現(xiàn)兩位數(shù)增長，這一表現(xiàn)在芝商所歷史上二季度的表現(xiàn)當中排名第二。

數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，COMEX鋁期貨成交量創(chuàng)歷史新高，日均成交量超過4000份，同比增長179%。其中在6月21日，未平倉合約創(chuàng)下3886份的新高，該季度活躍的交易方超過275家

中國行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、貴金屬衍生品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風險、貴金屬衍生品發(fā)展策略與投資建議等進行了分析。

報告還對全球的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢作了詳細分析，并對行業(yè)進行了趨向研判，貴金屬衍生品是經(jīng)營企業(yè)，服務、投資機構等單位準確了解目前行業(yè)發(fā)展動態(tài)，把握企業(yè)定位和發(fā)展方向不可多得的精品，并重點分析了中國行業(yè)發(fā)展狀況和特點，以及中國貴金屬衍生品行業(yè)將面臨的挑戰(zhàn)、企業(yè)的發(fā)展策略等。

據(jù)了解，該行業(yè)發(fā)展空間極大，未來貴金屬衍生品市場現(xiàn)狀如何呢?請查看，中研研究院出版的《2023-2028年中國貴金屬衍生品行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報告》。

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