為什么中國成品油消費(fèi)稅新規(guī)將影響全球原油需求

• 2018年7月20日 YaoEnHua來源：國際石油網(wǎng) 1294 85
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  2018-2023年中國成品油運(yùn)輸行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告

  成品油運(yùn)輸研究報告對行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出...

預(yù)測中國原油需求也許比大多數(shù)媒體所報道的要復(fù)雜得多。

預(yù)測中國原油需求也許比大多數(shù)媒體所報道的要復(fù)雜得多。

在整個油價下跌期間，中國是關(guān)鍵的需求來源。而中國 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使分析人士相信其將繼續(xù)購買原油，以滿足消費(fèi)和戰(zhàn)略石油儲備所需。此外，中國政府已準(zhǔn)許該國小型獨立煉油企業(yè)在公開市場購入一定配額的原油。除大型國有煉油企業(yè)的巨量采購?fù)?，因許可證每半年發(fā)放一次，這些小型獨立煉油企業(yè)的需求量很容易預(yù)測。

目前，幾個重要變化可能會影響2018年余下期間和2019年的中國原油需求，同時也將影響油價。而這些變化不會反應(yīng)在基本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，也不會出現(xiàn)在頭版新聞報道中。

最明顯的變化一直是飆漲的原油價格，布倫特原油自2018年1月以來已漲超5%，這削弱了中國獨立煉油企業(yè)產(chǎn)品的利潤空間。

其次，中國政府近期出臺了成品油消費(fèi)稅新規(guī)，獨立煉油企業(yè)面臨更加嚴(yán)格的繳稅規(guī)定。根據(jù)中國法規(guī)，獨立煉油企業(yè)需就每桶汽油繳納約合38美元的消費(fèi)稅，就每桶柴油繳納約合29美元的消費(fèi)稅，而這會對利潤產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

上述因素促使中國許多獨立煉油企業(yè)改用燃料油代替原油。因為使用燃料油可使煉油企業(yè)在之后銷售精煉產(chǎn)品時抵扣稅費(fèi)，所以使用燃料油而非原油可賺取更多的利潤。

然而，即使購買燃料油代替原油，成本仍會增加，這導(dǎo)致近幾個月煉油企業(yè)減少了生產(chǎn)。根據(jù)一家中國咨詢公司的調(diào)查，今年5月，中國獨立煉油企業(yè)實際上僅動用了總產(chǎn)能的約63%。

中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也未能反應(yīng)出中國獨立煉油企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。官方數(shù)據(jù)顯示，中國煉油企業(yè)6月總體產(chǎn)量同比增長8%，環(huán)比增長1.5%。然而，根據(jù)路透的分析，大部分增長來自中國國有煉油企業(yè)，這些增長掩蓋了獨立煉油企業(yè)產(chǎn)量下降的情況。

實際上，中國政府上周提高了獨立煉油企業(yè)的原油進(jìn)口配額，但這些煉油企業(yè)似乎不大可能在2018年用完這些配額。除非中國收回其稅收政策，否則全球市場可能失去一個重要的原油需求來源。然而，這些煉油企業(yè)可以通過特別的解決方案，在油價上漲且稅費(fèi)增加的同時也能提高利潤率。

其中一個途徑是增加伊朗原油進(jìn)口量，伊朗正在以折扣價出售原油，且中國獨立煉油企業(yè)是在聯(lián)合國制裁于2016年結(jié)束后首批開始購買伊朗原油的買家之一，并是伊朗在重新獲取客戶過程中尤為關(guān)注的目標(biāo)客戶。

中國國有煉油企業(yè)與中國最大原油供應(yīng)商沙特和俄羅斯訂有長期合約，而獨立煉油企業(yè)則讓中國成為伊朗原油的最大買家。如果這些企業(yè)能夠規(guī)避美國對伊朗的制裁，隨著制裁生效，中國購買的伊朗原油數(shù)量將會增加。

然而，中國對伊朗原油的采購可能不會影響全球原油市場，理由如下：

如果這些獨立煉油企業(yè)無法購買伊朗原油，他們可能也不會從其他任何地方購買原油，所以因無法購買伊朗原油造成的缺口不會被國際市場上其他地方的原油填補(bǔ);如果這些伊朗原油無法出售予這些中國煉油企業(yè)，也不會流向其他地方，所以這不是一個公開市場;及這些伊朗原油售價遠(yuǎn)低于全球基準(zhǔn)價格。

中國對原油的需求在全球需求中占有相當(dāng)大的比重，但分析人士應(yīng)該意識到，基本數(shù)據(jù)往往不能反映全部情況。

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