11月份CPI與PPI同比漲幅回落 PPI同比下行趨勢或延續(xù)

• 2018年12月10日 WuYaNan來源：和訊網(wǎng) 973 61
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9日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。CPI、PPI漲幅雙雙回落，PPI增速創(chuàng)下年內(nèi)新低。

9日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。CPI、PPI漲幅雙雙回落，PPI增速創(chuàng)下年內(nèi)新低。

專家認(rèn)為，明年物價(jià)水平上漲動力不足，CPI、PPI走勢趨于下行，通脹料繼續(xù)保持溫和，不會對貨幣政策操作形成掣肘。

數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比上漲2.2%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比上漲2.7%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.2%。

國務(wù)院參事室特約研究員姚景源：PPI現(xiàn)在這個(gè)局面，也就是略有回落是個(gè)好事，有利于下游生產(chǎn)加工產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然這個(gè)數(shù)還是應(yīng)該保持正的，也就是要適度給下游產(chǎn)業(yè)帶來壓力，這樣下游才能把壓力變成動力，去加強(qiáng)管理，推動創(chuàng)新等。

PPI同比下行趨勢或延續(xù)

11月PPI環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，從上漲0.4%回落至下降0.2%，同比漲幅也比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

中國銀行國際金融研究所研究員李赫認(rèn)為，需求疲弱是PPI回調(diào)的主要原因。11月國內(nèi)成品油市場平均價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格回落較多。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的框架下，政策維穩(wěn)與傳統(tǒng)穩(wěn)增長不同，不會走全面刺激的老路，基建投資更加注重結(jié)構(gòu)性發(fā)力，對工業(yè)品需求或弱于傳統(tǒng)周期，較難改變PPI下行趨勢。同時(shí)，摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)從今年4月以來持續(xù)回落，全球需求或趨于走弱。疊加原油供需變化，PPI同比下行趨勢或延續(xù)。

豬肉價(jià)格起重要作用

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，同比來看，食品價(jià)格和非食品價(jià)格都有明顯回落。11月氣溫偏暖促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，鮮菜、水產(chǎn)品、蛋類價(jià)格明顯回落。受非洲豬瘟疫情影響，部分產(chǎn)地為避險(xiǎn)加快出欄，導(dǎo)致豬肉價(jià)格近6個(gè)月以來首次環(huán)比負(fù)增長，但同比降幅仍收窄。非食品價(jià)格近7月來首次環(huán)比負(fù)增長，同比漲幅降到二季度以來的低點(diǎn)，主要原因是11月國內(nèi)成品油價(jià)經(jīng)歷兩次比較大幅度的下調(diào)，交通工具用燃料價(jià)格大幅收窄。

油價(jià)方面，華泰證券首席宏觀分析師李超認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能不強(qiáng)、原油需求側(cè)沒有強(qiáng)力邏輯支撐的情況下，基本面因素不支持油價(jià)快速上行。油價(jià)持續(xù)上漲將加大美國自身通脹壓力，美國、沙特可能更傾向于把油價(jià)控制在合意區(qū)間內(nèi)，同時(shí)繼續(xù)搶占原油出口貿(mào)易市場。

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