2022年我國軍工信息化行業(yè)市場宏觀分析

• 袁靜美 2023年5月6日 來源：中研網(wǎng) 1354 89
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一、主要觀點

1、國防預(yù)算上行趨勢不變，2021年有望保持穩(wěn)定較快增長

從全球看，近20年全球的國防預(yù)算整體呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，且近五年來升勢平穩(wěn)，預(yù)計2021年仍將保持穩(wěn)定增長。美國作為世界國防開支絕對規(guī)模第一的國家，從自身高軍費增長和對其盟友軍事預(yù)算影響等方面影響全球軍費走向。從國內(nèi)來看，國防預(yù)算持續(xù)增加是國防工業(yè)發(fā)展的客觀要求，更是支撐國際影響力的關(guān)鍵基石，當(dāng)前我國的國防實力與經(jīng)濟實力、科技實力、綜合國力仍不相匹配，建軍百年奮斗目標(biāo)的提出有望加速建設(shè)進程。此外，伴隨十四五等規(guī)劃陸續(xù)出臺，軍隊全面加強實戰(zhàn)化練兵備戰(zhàn)成為大勢所趨，機械化信息化智能化融合發(fā)展成為新的方向，這都需要國防預(yù)算提供堅實的物質(zhì)保障。我們認(rèn)為，在國際國內(nèi)雙重環(huán)境的影響下，2021年我國國防預(yù)算整體仍將保持穩(wěn)定較快增長，國防預(yù)算增速有望實現(xiàn)觸底回升，達到7%左右。

2、產(chǎn)能擴張伴隨業(yè)績快速釋放，改革紅利提升研究可視度

在建設(shè)世界一流軍隊目標(biāo)的指引下，我國軍工行業(yè)需求旺盛。軍方對裝備的需求更加面向?qū)崙?zhàn)化，帶來了需求端的本質(zhì)性變化。我國的實戰(zhàn)化訓(xùn)練將加速裝備更新?lián)Q代，加快武器、靶標(biāo)等耗材消耗，提升武器裝備維修保障需求，從而為軍工企業(yè)帶來長期的業(yè)績支撐。軍工產(chǎn)業(yè)鏈景氣傳導(dǎo)機制決定了中上游企業(yè)有望率先受益，而下游整機企業(yè)從預(yù)收款高增長到營收高增長需要1-2年的時間。

為適應(yīng)大量的軍品需求，軍品企業(yè)擴產(chǎn)步伐明顯加快。同時，主機廠外協(xié)比例有望提升，新的產(chǎn)業(yè)集群將快速形成。從2020年上市公司增發(fā)擴展計劃可以看出，上游材料、微波組件、中游零部件加工等各環(huán)節(jié)的軍工企業(yè)均有擴張產(chǎn)能的規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)企業(yè)同時擴產(chǎn)反映行業(yè)下游需求旺盛，同時也反映公司對未來訂單增長的信心和確定性較強

展望未來，改革紅利有望驅(qū)動軍工上市公司數(shù)量快速增長、質(zhì)量不斷優(yōu)化，研究可視度和關(guān)注度持續(xù)提升，軍工行業(yè)有望在“十四五”期間成長為大行業(yè)。改革紅利包括四大方面：一是注冊制背景下軍工上市公司數(shù)量有望快速增加;二是核心院所核心證券化進程或?qū)⑻崴?三是國有企業(yè)轉(zhuǎn)變國資管理方式、聚焦主業(yè)，上市公司質(zhì)量不斷優(yōu)化;四是股權(quán)激勵限制條件放松，有助于提升上市公司核心管理層的主觀能動性。

3、軍工產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)日趨顯著，成長股有望競相迸發(fā)

展望十四五，軍工產(chǎn)業(yè)將不再局限于傳統(tǒng)的軍事范疇，而是通過軍工產(chǎn)業(yè)的外溢效應(yīng)，逐漸拓展到民用領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈條。從美國軍工板塊的發(fā)展歷程來看，其軍工企業(yè)在冷戰(zhàn)時期快速發(fā)展，戰(zhàn)后充分利用軍用技術(shù)外溢效應(yīng)實現(xiàn)民用化，誕生了洛馬、波音等業(yè)績持續(xù)增長的龍頭公司，也催生了互聯(lián)網(wǎng)、GPS等革命性產(chǎn)業(yè)集群。通過分析中美兩國軍用技術(shù)外溢的成功案例，軍用技術(shù)向民用轉(zhuǎn)化從其行業(yè)屬性、行業(yè)發(fā)展階段和技術(shù)水平上均具備堅實的基礎(chǔ)。

二、軍工信息化發(fā)展驅(qū)動因素

1、我國國防工業(yè)正處于補償式發(fā)展階段

軍工電子圖形顯控和小型專用化雷達領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品主要銷售給國內(nèi)各大軍工集團，并由軍工集團集成于軍用飛機、艦艇、坦克裝甲車、導(dǎo)彈等武器裝備后，再裝備各軍兵種。武器裝備的資金投入水平取決于國家軍費預(yù)算，為國家的剛性支出，一般情況下很難降低。且我國由于長期堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心，國防投入相對有限，國防裝備的質(zhì)量及性能均與西方軍事強國存在一定的差距，因此迫切需要發(fā)展現(xiàn)代化國防力量。隨著我國綜合國力的日益提升，已具備了大力發(fā)展國防工業(yè)的經(jīng)濟基礎(chǔ)，近年來在國防經(jīng)費上投入增長較快，2006-2017年我國國防經(jīng)費年復(fù)合增長率達到13%左右，高于同期GDP增長率，我國的國防工業(yè)正處于補償式發(fā)展階段。

2、信息化是國防軍事裝備重要發(fā)展方向，通過電子設(shè)備升級提升戰(zhàn)斗力已成為必然趨勢

現(xiàn)代戰(zhàn)爭已由機械化戰(zhàn)爭逐漸演變?yōu)樾畔⒒瘧?zhàn)爭，即敵我雙方在信息領(lǐng)域中爭奪信息控制權(quán)的戰(zhàn)爭。信息化戰(zhàn)爭主要的作戰(zhàn)對象不再是人，而是敵方的各種信息系統(tǒng)以及與之有關(guān)的各項設(shè)施的信息。信息化戰(zhàn)爭的主要任務(wù)演變?yōu)楂@取、管理、使用和控制各種信息，同時防止敵方獲取和有效使用各種信息。先進的軍工電子設(shè)備能夠成功完成上述任務(wù)，其中圖形顯控系統(tǒng)提升了飛行員獲取信息和使用信息的能力;小型專用化雷達則在保證安全性、提升防護能力、增強打擊能力等方面提升了武器裝備的效能。目前，通過升級電子設(shè)備來提升戰(zhàn)斗力已成為武器裝備發(fā)展的必然趨勢。

3、國家高度重視自主創(chuàng)新，引導(dǎo)企業(yè)在軍工電子核心領(lǐng)域取得突破

《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中，將"機載設(shè)備、任務(wù)設(shè)備、空管設(shè)備和地面保障設(shè)備系統(tǒng)開發(fā)制造"、"航空、航天技術(shù)應(yīng)用及系統(tǒng)軟硬件產(chǎn)品、終端產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)，集成電路設(shè)計"、"多普勒雷達技術(shù)及設(shè)備制造"列為國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)?！懂?dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南(2011年度)》，將"空管全固態(tài)一次雷達和S模式二次雷達"列為當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域。

而對于核心元器件、高端芯片等軍工電子行業(yè)中最為關(guān)鍵和核心的領(lǐng)域，國家更是高度重視，在2005年頒布的《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》中，更將"核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件"(簡稱"核高基")作為與載人航天、探月工程并列的16個重大科技專項之一，是為了實現(xiàn)國家目標(biāo)，通過核心技術(shù)突破和資源集成，在一定時限內(nèi)完成的重大戰(zhàn)略產(chǎn)品、關(guān)鍵共性技術(shù)和重大工程，是我國科技發(fā)展的重中之重。

4、政策鼓勵并支持民營企業(yè)進入國防科技工業(yè)領(lǐng)域

現(xiàn)代科技的發(fā)展速度日新月異，為了吸收先進科技成果和先進生產(chǎn)力為國防建設(shè)服務(wù)，自2005年《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》出臺以來，國務(wù)院、國防科工局、總裝備部及相關(guān)部門相繼出臺一系列政策，鼓勵和引導(dǎo)非公有資本進入國防科技工業(yè)建設(shè)領(lǐng)域。允許非公有制企業(yè)按有關(guān)規(guī)定參與軍工科研生產(chǎn)任務(wù)的競爭，鼓勵非公有制企業(yè)參與軍民兩用高技術(shù)開發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化，以充分發(fā)揮市場化分工協(xié)作的比較優(yōu)勢，形成軍工集團與民營企業(yè)之間有利的補充與良性互動關(guān)系，有效推動國防科技工業(yè)健康、快速的發(fā)展。

欲了解更多行業(yè)的未來發(fā)展前景，可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報告《2023-2028年中國軍工信息化行業(yè)發(fā)展前景及投資戰(zhàn)略分析報告》。

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