半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢：2024年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)復(fù)蘇

• 吳亞楠 2023年12月26日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1368 90
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宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地緣政治博弈、產(chǎn)業(yè)鏈割裂等問題延續(xù)，半導(dǎo)體行業(yè)仍處于下行周期，去庫存是全年的主旋律，價格、需求、庫存等多項指標(biāo)均尚未給出周期翻轉(zhuǎn)的明確信號。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

第三代半導(dǎo)體被稱為“未來電子產(chǎn)業(yè)基石”，指的是以碳化硅、氮化鎵為代表的寬禁帶半導(dǎo)體材料。2024年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)復(fù)蘇;目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率處于2018年以來歷史較低位置，風(fēng)險也有望逐步釋放。當(dāng)前重點看好：半導(dǎo)體設(shè)計領(lǐng)域部分超跌標(biāo)的并且具備真實業(yè)績和較低PE的個股機(jī)會。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢

前三季度，A股半導(dǎo)體上市公司營收凈利同比雙降，盈利能力處于谷底。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信半導(dǎo)體成分共計145家公司，前三季度的營業(yè)收入平均增速為2.96%、中位數(shù)為-1.33%，上年同期分別為20.53%、15.84%;歸母凈利潤增速中位數(shù)為-46.31%，上年同期為8.64%，降幅可見一斑。

以半導(dǎo)體掩模版為例，目前中國半導(dǎo)體掩模版的國產(chǎn)化率10%左右，90%需要進(jìn)口，高端掩模版國產(chǎn)化率3%。

在二級市場，半導(dǎo)體掩模版一直是投資者重點關(guān)注的行業(yè)。原因是，半導(dǎo)體掩模版行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)快速增長。

截至2023年9月，上海市場化母基金數(shù)量為16支，規(guī)模達(dá)到4598億，北京排名次席，為2000億元。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地緣政治博弈、產(chǎn)業(yè)鏈割裂等問題延續(xù)，半導(dǎo)體行業(yè)仍處于下行周期，去庫存是全年的主旋律，價格、需求、庫存等多項指標(biāo)均尚未給出周期翻轉(zhuǎn)的明確信號。

消費電子是半導(dǎo)體芯片的主要應(yīng)用領(lǐng)域，需求變化對行業(yè)周期演繹有很大影響?；仡櫲陙砜?，受過剩庫存、終端消費需求低迷、一季度季節(jié)性消費淡季等因素影響，全行業(yè)上半年的業(yè)績增速同比大跌。其間，三星、SK海力士、美光等頭部廠商積極減產(chǎn)去庫存以應(yīng)對周期下行。

回顧2023年初至今的指數(shù)表現(xiàn)，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)在一季度隨著AI概念熱炒走高后震蕩下行，今年以來累計跌幅已達(dá)3.31%，但仍跑贏滬深300、上證指數(shù)等大盤指數(shù)。公募基金的頭寸集中在晶圓、設(shè)備、存儲、AI芯片等環(huán)節(jié)的細(xì)分龍頭股，未見明顯松動。

今年也是半導(dǎo)體晶圓大年，華虹公司(688347.SH;01347.HK)等3家頭部晶圓廠上市科創(chuàng)板，合計募資超過422億元。作為半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)的國家大基金，一期維持著投資回收節(jié)奏，二期不斷加碼晶圓制造等核心環(huán)節(jié)的投資。

第三代半導(dǎo)體市場分析

第三代半導(dǎo)體以此特有的性能優(yōu)勢，在半導(dǎo)體照明、新能源汽車、新一代移動通信、新能源并網(wǎng)、高速軌道交通等領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用前景。2020年9月，第三代半導(dǎo)體寫入“十四五”規(guī)劃，在技術(shù)、市場與政策的三力驅(qū)動下，近年來國內(nèi)涌現(xiàn)出多家第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭公司。

目前全球第三代半導(dǎo)體行業(yè)處于起步階段，并正在加速發(fā)展。我國在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出具有國際競爭力的企業(yè)。相比硅基半導(dǎo)體而言，中國企業(yè)在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域和國際處于同一起跑線，有望實現(xiàn)“換道超車”。

目前，全球第三代半導(dǎo)體行業(yè)整體處于起步階段，并正在加速發(fā)展。與會嘉賓均表示，我國在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出具有國際競爭力的企業(yè)。相比硅基半導(dǎo)體而言，中國企業(yè)在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域和國際處于同一起跑線，有望實現(xiàn)“換道超車”。

第三代半導(dǎo)體屬于藍(lán)海市場。Yole數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2028年全球碳化硅市場規(guī)模將高達(dá)89.06億美元，氮化鎵市場規(guī)模將達(dá)47億美元。對此，與會嘉賓均認(rèn)為，這一判斷符合預(yù)期，實際增長也可能超預(yù)期。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的半導(dǎo)體行業(yè)報告對中國半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。同時揭示了市場潛在需求與潛在機(jī)會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

想了解關(guān)于更多半導(dǎo)體行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》。同時本報告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機(jī)遇。

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  2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進(jìn)入新一輪快速...

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