黃金產(chǎn)業(yè)鏈及全球黃金供給和需求情況

• 楊興杰 2024年4月11日 來源：中研網(wǎng) 593 33
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根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）《Mineral Commodity Summaries 2022》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年全球礦產(chǎn)金總產(chǎn)量約3,000噸。其中，黃金產(chǎn)量達(dá)100噸及以上的國(guó)家為中國(guó)、澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、加拿大、加納、烏茲別克斯坦、南非、墨西哥，上述國(guó)家礦產(chǎn)金產(chǎn)量合計(jì)約為1,780噸，

1、黃金及金礦概述

（1）產(chǎn)業(yè)政策

①《關(guān)于促進(jìn)黃金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》

2012年11月，工信部頒布了《關(guān)于促進(jìn)黃金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確堅(jiān)持資源優(yōu)先、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、兩化融合，主要任務(wù)包括：加強(qiáng)金礦地質(zhì)勘查，引導(dǎo)和支持各類企業(yè)加大黃金地質(zhì)勘查投入；黃金生產(chǎn)企業(yè)要把資源節(jié)約、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)放在突出的位置；支持大型骨干企業(yè)以資本為紐帶，開展跨地區(qū)、跨所有制的企業(yè)兼并重組和資源整合，礦權(quán)優(yōu)先向大型黃金骨干企業(yè)傾斜；鼓勵(lì)企業(yè)積極研發(fā)和采用先進(jìn)適用技術(shù)改造落后黃金采礦、選礦、冶煉生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排和提高資源綜合利用水平；信息化和工業(yè)化融合作為黃金工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手，充分發(fā)揮信息化在企業(yè)技術(shù)進(jìn)步中的推動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)采礦、選冶工藝控制精益化，提高生產(chǎn)效率和資源利用率，改善生產(chǎn)作業(yè)環(huán)境和提高礦山安全生產(chǎn)水平。

②《工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)黃金行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》

2017年1月，工信部頒布了《工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)黃金行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》，明確提出了重點(diǎn)開展國(guó)內(nèi)黃金成礦區(qū)帶的深部、外圍地質(zhì)勘查項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)地質(zhì)找礦重大突破；同時(shí)加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家開展深度合作，通過資源互補(bǔ)，資源共享和資源整合等方式進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等主要任務(wù)。

③《黃金行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》

2017年2月，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布《黃金行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，明確提出：加強(qiáng)地質(zhì)勘查，提高資源保障；加大西部資源開發(fā)力度，發(fā)揮中心樞紐作用；加大資源富集、環(huán)境承載力強(qiáng)、生產(chǎn)成本低的地區(qū)資源勘查力度和開發(fā)強(qiáng)度，建設(shè)一批西部黃金勘查開發(fā)基地；加大力度推進(jìn)資源整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

④《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》

2019年10月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，將“黃金深部（1,000米以下）探礦與開采、從尾礦及廢石中回收黃金、黃金冶煉有價(jià)元素高效綜合利用等”列為鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。

⑤《關(guān)于全面開展礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2021-2025年）編制工作的通知》

2020年3月，自然資源部發(fā)布了《關(guān)于全面開展礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2021-2025年）編制工作的通知》，以基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化為目標(biāo)，科學(xué)研判經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的資源需求，結(jié)合生態(tài)文明建設(shè)、高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等，提出保證資源充足、穩(wěn)定、可持續(xù)供應(yīng)的路徑與舉措。鼓勵(lì)資源循環(huán)利用，推進(jìn)資源有效保護(hù)、規(guī)模開發(fā)和集約利用。

（2）金礦介紹

金礦石是商業(yè)上能生產(chǎn)出金的天然或經(jīng)加工的巖石、礦物或礦石聚集料。金礦石經(jīng)過采選后得到黃金，黃金是國(guó)家基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源，兼具金融屬性和商品屬性，不僅是國(guó)際市場(chǎng)中重要的投資品，亦是各國(guó)外匯儲(chǔ)備重要的組成部分，在維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)安全中具有不可替代的作用。

（3）黃金產(chǎn)業(yè)鏈情況

黃金產(chǎn)業(yè)鏈主要包括勘探、采礦、選礦、冶煉、消費(fèi)等環(huán)節(jié)。

圖表：黃金產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D

上游金礦資源勘查和采選環(huán)節(jié)受礦產(chǎn)資源、準(zhǔn)入資格和投資規(guī)模等限制，行業(yè)集中度最高。金礦是黃金的主要來源，受限于金礦資源的稀缺，上游金礦采選環(huán)節(jié)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)最重要的地位，金礦采選企業(yè)對(duì)下游黃金冶煉企業(yè)有較大的議價(jià)權(quán)，上游金礦勘探及采選行業(yè)是黃金產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布的主要環(huán)節(jié)。

2、全球黃金行業(yè)概況

（1）全球金礦儲(chǔ)量情況

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）《Mineral Commodity Summaries 2022》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2021年末，全球黃金儲(chǔ)量約為5.4萬噸，其中澳大利亞黃金儲(chǔ)量 1.1萬噸，是全球保有黃金儲(chǔ)量最大的國(guó)家，占全球黃金儲(chǔ)量比例約為20%；中國(guó)保有黃金儲(chǔ)量約為0.2萬噸，占全球黃金儲(chǔ)量比例約為3.70%。

圖表：截至2021年末全球黃金儲(chǔ)量分布情況

數(shù)據(jù)來源：美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）

（2）全球黃金供給情況

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，全球黃金的供給主要由礦產(chǎn)金、再生金、生產(chǎn)商凈對(duì)沖額構(gòu)成。

礦產(chǎn)金系從金礦中新開采出來的黃金，受資源量和開采周期影響，礦產(chǎn)金供給彈性較??；再生金系將已有的黃金制品進(jìn)行回收提純后再利用的黃金，供給彈性較大；生產(chǎn)商凈對(duì)沖額系黃金生產(chǎn)商根據(jù)黃金價(jià)格波動(dòng)在現(xiàn)貨、期貨及期權(quán)市場(chǎng)套期保值時(shí)買入或賣出的凈額。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，礦產(chǎn)金和再生金是全球黃金供給的主要來源，2021年占全球黃金總需求的比例分別為76.31%和24.64%。

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）《Mineral Commodity Summaries 2022》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年全球礦產(chǎn)金總產(chǎn)量約3,000噸。其中，黃金產(chǎn)量達(dá)100噸及以上的國(guó)家為中國(guó)、澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、加拿大、加納、烏茲別克斯坦、南非、墨西哥，上述國(guó)家礦產(chǎn)金產(chǎn)量合計(jì)約為1,780噸，占全球總產(chǎn)量的59.33%。中國(guó)系全球最大的礦產(chǎn)金生產(chǎn)國(guó)，2021年礦產(chǎn)金產(chǎn)量約為370噸，占全球總產(chǎn)量的12.33%。

圖表：2021年全球主要礦產(chǎn)金生產(chǎn)國(guó)情況

（3）全球黃金需求情況黃金兼具商品與金融工具的雙重特點(diǎn)，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，黃金需求由黃金飾品需求、投資用金需求、中央銀行需求和工業(yè)用金需求四大類構(gòu)成。

圖表：2016-2021年全球黃金各類需求情況

數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會(huì)

2016-2021年，全球黃金需求整體平穩(wěn)，黃金飾品需求和投資用金需求所占的比重較大，約占75%-85%。2020年全球黃金需求下降了約14%，原因系受全球新冠肺炎疫情影響，全球消費(fèi)市場(chǎng)受到?jīng)_擊，避險(xiǎn)情緒較高，導(dǎo)致黃金飾品需求大幅減少，投資用金需求大幅增加。2021年全球黃金需求較2020年增長(zhǎng)約10%，已從2020年新冠肺炎疫情帶來的沖擊中逐步恢復(fù)。

（4）全球黃金價(jià)格波動(dòng)情況

國(guó)際黃金價(jià)格與全球通貨膨脹情況、能源價(jià)格、美元匯率和國(guó)際重大政治事件等因素有關(guān)。2000年至2011年，受互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)和金融危機(jī)等因素影響，美元持續(xù)貶值，推動(dòng)黃金價(jià)格持續(xù)上漲；2012年以后，金融危機(jī)影響逐步消退，全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，避險(xiǎn)情緒消退，黃金價(jià)格開始下降，而后黃金價(jià)格處于震蕩期；從2019年開始，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期及全球化新冠肺炎疫情的影響，全球?qū)嵭辛炕瘜捤烧撸碳ち它S金的保值需求，國(guó)際金價(jià)進(jìn)入快速上漲通道。

圖表：2000年1月至2022年6月30日國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：Wind

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