醫(yī)美上游的進入門檻較高，產(chǎn)品涉及一定的技術(shù)問題，且技術(shù)好壞在一定程度上會影響產(chǎn)品質(zhì)量與醫(yī)美效果的好壞。醫(yī)美注射產(chǎn)品屬于III類醫(yī)療器械，面臨嚴格的監(jiān)管，自研和引進產(chǎn)品上市前均需要進行臨床試驗，需要經(jīng)過嚴格的審批才可以上市。

透明質(zhì)酸注射產(chǎn)品是目前相對成熟的品類，根據(jù)觀研究天下數(shù)據(jù)，獲批的廠商在15家以上，而產(chǎn)品種類在30種以上。但是行業(yè)集中度仍然遠高于下游行業(yè)，2020年前七家廠商的市場占有率總和達到了79%。而在中國市場已獲批的肉毒素和再生類醫(yī)美產(chǎn)品仍然較少，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，肉毒素僅有5款產(chǎn)品獲批，再生類醫(yī)美獲批的產(chǎn)品僅有4種產(chǎn)品獲批。

醫(yī)美下游的競爭較為激烈，且同質(zhì)化嚴重。根據(jù)新氧及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年醫(yī)美下游服務商中71%的機構(gòu)為私人診所或美容院，15%的機構(gòu)為中小型連鎖，僅有6%為大型連鎖。規(guī)模較大的頭部連鎖機構(gòu)門店數(shù)量可以達到30家左右，中國醫(yī)美機構(gòu)的總數(shù)量在2萬家以上，行業(yè)的集中度非常低。因此下游對上游的議價能力較弱，下游項目的價格競爭對上游產(chǎn)品的出廠價影響有限。

醫(yī)美下游機構(gòu)的獲客渠道可分為線下及線上平臺，機構(gòu)均需要付出較高的獲客成本。線下的獲客主要包括廣告推廣、線下人員推銷及生活美容院導流，廣告和線下人員推銷均涉及較高的成本，生美機構(gòu)導流有限且僅有部分醫(yī)美機構(gòu)同時設立生活美容部門。線上的醫(yī)美垂直平臺或綜合平臺借助互聯(lián)網(wǎng)流量可以進行大范圍推廣，機構(gòu)需要向線上平臺支付相應的引流費用。

醫(yī)美機構(gòu)除了依靠線上線下推廣進行獲客，也會通過“低價項目”進行獲客。玻尿酸注射的難度相對較低，且透明質(zhì)酸的中低端產(chǎn)品種類比較豐富，因此常常需要被作為低價引流的項目。低價引流項目通過價格競爭的方式進行客戶獲取，為下游醫(yī)美機構(gòu)帶來的利潤較低，主要目的在于獲取客流。在獲取客流后，醫(yī)美機構(gòu)通過服務或者自己的銷售人員留住消費者，將消費者引向利潤更高的項目。

醫(yī)美機構(gòu)推廣低價引流項目有望帶動平價產(chǎn)品的迅速放量，而醫(yī)美產(chǎn)品的出廠價受下游影響有限，“引流項目”有望為上游的醫(yī)美廠商帶來收入的增長。

下游機構(gòu)在獲客后，希望將消費者引向具備利潤空間更大的項目，以往利潤空間大的項目為手術(shù)項目。但是，手術(shù)項目高度依賴醫(yī)生的技術(shù)和審美，好的技術(shù)水平需要醫(yī)生具備豐富的經(jīng)驗，而好的審美水平也具備很強的稀缺性。因此手術(shù)項目很難實現(xiàn)放量，且對于機構(gòu)來說也存在醫(yī)生離開機構(gòu)帶走客戶的風險。同時，消費者對手術(shù)項目的接受門檻遠高于非手術(shù)項目，因此導流效率有限。

近年，非手術(shù)類的高端醫(yī)美項目逐漸豐富，且非手術(shù)類項目會帶來后續(xù)消費者復購，有望為醫(yī)美機構(gòu)帶來新的利潤空間。反過來講，醫(yī)美機構(gòu)為了獲取更高的利潤，也有動力向消費者推銷高端的注射產(chǎn)品或者光電項目。
醫(yī)美機構(gòu)有動力通過向消費者推銷高端項目從而獲取高額利潤，從而帶動高端醫(yī)美設備的采購及高端醫(yī)美注射產(chǎn)品的放量。

隨著醫(yī)美行業(yè)的逐漸成熟，醫(yī)美消費者對于產(chǎn)品的認知也逐漸成熟，產(chǎn)品自身的品質(zhì)在消費者的決策中起到越來越重要的作用。

以往醫(yī)美行業(yè)的信息傳遞主要由B端向C端單方面?zhèn)鲗?，例如消費者從醫(yī)美機構(gòu)銷售處獲得醫(yī)美項目的建議。因此，傳統(tǒng)的醫(yī)美上游廠商的銷售精力往往會放在機構(gòu)端，或者對醫(yī)生進行學術(shù)推廣和培訓。

伴隨著醫(yī)美行業(yè)的逐漸成熟，醫(yī)美消費者的知識儲備也更加豐富，醫(yī)美項目的信息資源也越來越豐富。消費者可以主動的獲取關(guān)于上游產(chǎn)品的信息，尋找相關(guān)的案例，甚至尋找相關(guān)的學術(shù)論文進行研究。因此，消費者對于上游產(chǎn)品了解程度較高，會出現(xiàn)C端反向向B端尋求“明星產(chǎn)品”項目的情況。

全球醫(yī)美的頻次在2022年仍然在持續(xù)增長，手術(shù)類和非手術(shù)類相比上年均有所增長，和2018年相比依然保持穩(wěn)健的增長——根據(jù)ISAPS統(tǒng)計，全球醫(yī)美手術(shù)項目量在2022年同比增長了17%，自2018年以來年均復合增速達到9%，而非手術(shù)項目量在2022年同比增長7%，和2018年相比年均復合增速達到12%。細分項目中，全球注射項目量2018年-2022年年均復合增速達到9%，而非注射類面部年輕化項目由于基數(shù)相對低2018年-2022年年均復合增速達到34%。

圖表：全球醫(yī)美項目數(shù)量（次）

數(shù)據(jù)來源：ISAPS

全球醫(yī)美2022年的增長一部分來自于新冠疫后消費修復，但是與2018年相比手術(shù)和非手術(shù)項目量仍然表現(xiàn)出穩(wěn)健的增速。從全球看，發(fā)達國家的成熟市場也依然在增長。

美國的醫(yī)美市場比較成熟，但是根據(jù)ISAPS統(tǒng)計美國2022年非手術(shù)類項目量同比增長依然達到8%，其中注射項目量同比增長6%，非注射類面部年輕化項目量同比增長12%.

日本在發(fā)達國家中人均醫(yī)美頻次處于較低水平，根據(jù)艾爾建&德勤《中國醫(yī)美行業(yè)2023年度洞悉報告》，日本2020年每千人醫(yī)美次數(shù)僅為26次。然而隨著日本年輕群體對于醫(yī)美的接受程度提升，日本的醫(yī)美項目量在2022年呈現(xiàn)出大幅增長：根據(jù)ISAPS數(shù)據(jù)，日本的非手術(shù)類項目量2022年同比增長達到42%，其中注射類項目量同比增長77%。