在滲透率提升與多元化需求的雙重驅(qū)動下，中國醫(yī)美市場未來仍將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。依據(jù)中國整形美容協(xié)會的數(shù)據(jù)，2024年中國醫(yī)美市場規(guī)模已達約2700億元，較上一年同比增長約10%。展望未來4年，預計市場將以10%-15%的年均復合增長率持續(xù)擴張。這一增長趨勢主要源于消費者對美的追求不斷升級，以及醫(yī)美技術(shù)的日益普及和成熟。越來越多的消費者開始接受并嘗試醫(yī)美項目，使得醫(yī)美市場的潛在客戶群體持續(xù)擴大。

在醫(yī)美市場結(jié)構(gòu)中，非手術(shù)醫(yī)美的占比正進一步擴大。2024年，非手術(shù)醫(yī)美已占據(jù)醫(yī)美市場的55%。細分來看，注射類、能量源類和其他類分別在非手術(shù)醫(yī)美市場中占比45%、45%和10%。注射類和能量源類項目增長前景尤為可觀，預計未來5年，其年均復合增長率分別可達20-30%以及15-20%。能量源類項目由于引流效果較好，吸引了眾多消費者嘗試，但其客單價相對容易受到市場競爭和促銷活動等因素的影響。例如，一些美容機構(gòu)會推出低價的能量源類體驗項目，以此吸引新客戶，進而帶動其他醫(yī)美項目的消費。

圖表：中國醫(yī)美市場細分市場占比（2024年）

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

2023-2024年線下醫(yī)美消費場景快速修復，但整體經(jīng)濟承壓導致消費市場面臨較大壓力，其中中產(chǎn)群體消費降級現(xiàn)象明顯，高端消費人群受影響較小。根據(jù)德勤中國與艾爾建美學的調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年有9%的醫(yī)美消費者減少消費，而高端需求人群減少醫(yī)美消費的人群僅占5%。預計消費降級趨勢之下，醫(yī)美中端市場將依然受到較大影響，高端市場仍可維持穩(wěn)步增長。

在當前消費降級趨勢下，醫(yī)美市場呈現(xiàn)出明顯的格局分化。中端市場由于消費者對價格較為敏感，受到的影響較大。消費者在選擇醫(yī)美項目時，會更加謹慎地權(quán)衡價格與效果，對性價比的追求更為突出。相比之下，高端市場憑借其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、先進的技術(shù)和卓越的服務(wù)，依然能夠維持平穩(wěn)增長。高端醫(yī)美機構(gòu)通常擁有更專業(yè)的醫(yī)生團隊、更先進的設(shè)備以及更高端的產(chǎn)品，能夠滿足消費者對高品質(zhì)醫(yī)美的需求，因此在市場波動中表現(xiàn)出較強的抗風險能力。

盡管消費疲軟等因素致使醫(yī)美需求有所放緩，但醫(yī)美行業(yè)新舊更迭的屬性始終存在。從消費者角度來看，終端消費者普遍具有較強的喜新特性，對新的醫(yī)美產(chǎn)品和項目充滿好奇與期待。從市場經(jīng)營角度而言，新品往往具有更充足的利潤空間，這使得它們成為下游醫(yī)美機構(gòu)重點推廣的對象。技術(shù)及材料的不斷迭代推動著產(chǎn)品的更新?lián)Q代，這仍是醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。例如，新型的注射材料能夠提供更持久、更自然的效果，新的能量源技術(shù)能夠更精準地作用于皮膚深層組織，實現(xiàn)更好的治療效果，這些新品和新技術(shù)的推出不斷激發(fā)著消費者的需求，推動著醫(yī)美市場的發(fā)展。

在化妝品行業(yè)，國貨崛起的趨勢愈發(fā)顯著，品牌認可度持續(xù)提升。在當下功效為王的消費環(huán)境中，單一的產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新已難以吸引消費者的目光，持續(xù)的成分及功效創(chuàng)新則受到消費者的高度認可。護膚品的功效從入門到進階，涵蓋保濕補水、美白、修復舒緩、抗衰抗老等多個層次。目前市面上多數(shù)產(chǎn)品，如以玻尿酸為主要成分的護膚品，主要滿足基礎(chǔ)的補水保濕功效。而針對美白、修復舒緩尤其是抗衰抗老等進階需求的成分及產(chǎn)品相對稀缺。為了滿足消費者對進階功效的需求，不少品牌積極投入成分和配方研發(fā)，在確保產(chǎn)品品質(zhì)的前提下，實現(xiàn)產(chǎn)品功效的進一步升級，并通過推出新品或創(chuàng)立子品牌的方式，逐步拓展市場增量空間。例如，一些國貨品牌研發(fā)出具有獨特美白成分的產(chǎn)品，或是針對敏感肌膚推出的專業(yè)修復系列，受到了消費者的廣泛關(guān)注和好評。

隨著電商的快速發(fā)展，線上平臺已成為化妝品銷售的重要戰(zhàn)場，競爭也日益激烈，流量成本不斷攀升。在這種情況下，國貨品牌積極提升精準化營銷能力，以迅速鎖定目標人群。通過大數(shù)據(jù)分析、社交媒體營銷等手段，國貨品牌能夠深入了解消費者的需求、偏好和消費習慣，從而有針對性地進行產(chǎn)品推廣和品牌傳播。例如，利用社交媒體平臺進行產(chǎn)品試用活動，邀請美妝博主進行產(chǎn)品評測和推薦，通過精準推送，將產(chǎn)品信息傳遞給潛在消費者。這種精準化營銷不僅能夠提高營銷效果，還能有效實現(xiàn)客戶留存并增加復購率，穩(wěn)步推動國貨品牌知名度和市場占有率的提升。許多國貨品牌通過精準營銷，在年輕消費者群體中迅速打開市場，獲得了較高的品牌忠誠度。

新品驅(qū)動為醫(yī)美板塊長期增長方向，建議關(guān)注有重磅新品布局的企業(yè)，包括推出氨基酸交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品“海魅.月白”的昊海生物科技，差異化童顏針“艾塑菲”的江蘇吳中，市場首款重組膠原注射劑“薇旖美”的錦波生物，以及積極打造重組膠原醫(yī)美填充劑產(chǎn)品的巨子生物。

國貨崛起疊加消費降級趨勢，高性價比國貨逐步受到消費者青睞，建議關(guān)注持續(xù)打磨產(chǎn)品品質(zhì)，品牌力持續(xù)提升的珀萊雅；產(chǎn)品極具高質(zhì)價比，穩(wěn)步推進新品打造和渠道建設(shè)的潤本股份。