從技術(shù)上來看，美棉創(chuàng)下2004年4月份以來長(zhǎng)達(dá)3年多的高點(diǎn)67美分/磅以后，后期將挑戰(zhàn)70美分/磅以上的高阻力位的作用，而鄭棉連續(xù)指數(shù)在創(chuàng)下去年3月份高點(diǎn)15064元/噸以來的新高15058元/噸以后，后期將挑戰(zhàn)去年2月份的高點(diǎn)15750元/噸及16000元/噸整數(shù)位阻力。

　　從當(dāng)前國內(nèi)外棉市基本面情況分析，國內(nèi)外棉市供需均存在缺口，美棉種植面積的縮減、國內(nèi)棉花種植成本的上升，以及國內(nèi)期現(xiàn)貨棉市價(jià)格的倒掛等利多因素相互迭加，將促使美棉價(jià)格持續(xù)揚(yáng)升，最終將帶動(dòng)鄭棉價(jià)格聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)。

　　國際棉市供需對(duì)比顯示，據(jù)ICAC（國際棉花咨詢委員會(huì)）最新預(yù)計(jì)，2007/2008年度全球棉花產(chǎn)量約為2530萬噸，較本年度減少40萬噸左右。全球棉花消費(fèi)增加70萬噸左右，為2690萬噸。全球棉花進(jìn)出口貿(mào)易量較本年度有望提升11%，為900萬噸左右。全球棉花期末庫存量較本年度減少13%，約為1060萬噸。棉花價(jià)格方面，CotlookA指數(shù)本年度平均為58美分/磅，下年度將上升至65美分/磅。全球棉花消費(fèi)方面，亞洲地區(qū)消費(fèi)將比本年度提升4%，其他地區(qū)則減少2%。

　　美國農(nóng)業(yè)部提案具有較強(qiáng)利多特性。今年6月末，美國農(nóng)業(yè)部提出對(duì)今年美國農(nóng)業(yè)法的提案，其中關(guān)于棉花的具體建議為：第一，降低CCC貸款基準(zhǔn)；第二，削減生產(chǎn)補(bǔ)貼；第三，取消長(zhǎng)絨棉出口補(bǔ)貼；第四，取消特殊棉花進(jìn)口配額（Step3）。如果美國農(nóng)業(yè)部的提案被美國國會(huì)通過，那么將對(duì)美棉價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)利多作用。

　　美棉種植面積顯著縮減。6月29日美國農(nóng)業(yè)部公布了今年美棉實(shí)播面積報(bào)告，顯示今年美棉播種面積為6743萬畝，同比下降28%，也是1989年以來的最低水平，其中陸地棉播種面積為6561萬畝，同比減少28%。

　　國內(nèi)棉市供需，預(yù)計(jì)本年度國內(nèi)棉花消費(fèi)量為1100萬噸，產(chǎn)量?jī)H為673萬噸，進(jìn)口量為380萬噸，考慮到國儲(chǔ)將拍賣30萬噸庫存棉，國內(nèi)棉市供需對(duì)比存在17萬噸的供應(yīng)缺口。從實(shí)際情況來看，673萬噸新棉已銷售了628萬噸，銷售率達(dá)到了93.3%。而截至4月份，本年度棉花累計(jì)進(jìn)口量大幅縮減50.3%至133.68萬噸，比去年同期的269.09萬噸減少135.41萬噸。由于進(jìn)口棉對(duì)滿足國內(nèi)供應(yīng)的作用有所減弱，由此意味著供需缺口將顯著擴(kuò)大，從而將導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)緊張甚至短缺現(xiàn)象。

　　國內(nèi)棉花種植成本大幅上升。由于種子、化肥、農(nóng)藥等主要農(nóng)資價(jià)格趨于上漲，當(dāng)前我國棉花種植成本漲幅較大。去年我國棉花種植成本為869.34元/畝，今年預(yù)計(jì)為930.8元/畝，漲幅為7.07%。具體來看，構(gòu)成種植成本的主要費(fèi)用項(xiàng)目均有不同幅度上漲。如棉花種子費(fèi)由去年的35.48元/畝上升至今年的37.65元/畝，增幅為6.12%；化肥費(fèi)用由去年的124.76元/畝提高至今年的128.65元/畝，漲幅為3.12%；農(nóng)藥費(fèi)用由去年的42.17元/畝增長(zhǎng)至今年的43.35元/畝，增幅為2.79%；租賃作業(yè)費(fèi)用由去年的65.14元/畝提高至今年的66.42元/畝，漲幅為1.97%；人工成本由去年的443.33元/畝提高至今年的490.18元/畝，漲幅為10.57%；棉花土地成本由去年的104.36元/畝增長(zhǎng)至今年的109.99元/畝，漲幅為5.39%。

　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步上漲。盡管國家可能將于7月中旬拋售30萬噸儲(chǔ)備商品棉花，但棉花企業(yè)和紡織企業(yè)均認(rèn)為拋儲(chǔ)不會(huì)對(duì)棉花市場(chǎng)產(chǎn)生太大的利空影響，且由于拋售規(guī)模僅為30萬噸，棉花市場(chǎng)供需缺口仍會(huì)繼續(xù)存在。目前，現(xiàn)貨市場(chǎng)上剩余不多的庫存量被大型棉花企業(yè)所持有，且報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。另外，由于鄭棉期價(jià)低于現(xiàn)貨市場(chǎng)棉價(jià)，紡織企業(yè)采購倉單棉較為積極。截至7月6日一周時(shí)間，鄭棉倉單再次大幅減少1131張至2436張。

　　綜上所述，受國際國內(nèi)棉花市場(chǎng)諸多利多因素迭加作用，在美棉價(jià)格持續(xù)上漲利多背景下，鄭棉價(jià)格展開單邊階段性牛市行情可期，后市還有可能挑戰(zhàn)中長(zhǎng)期高位阻力，因此，投資者在操作上應(yīng)順勢(shì)而為，以逢低做多為主。

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