鑒于美國(guó)需求趨緩以及中國(guó)大陸調(diào)整政策法規(guī)，預(yù)料本(2007)年香港出口將微幅成長(zhǎng)6%。于出口產(chǎn)品方面，美國(guó)及歐盟訂單持續(xù)回流至中國(guó)，預(yù)料可促進(jìn)成衣出口。整體上，全球貿(mào)易環(huán)境大致保持良好，但若干風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)仍然存在，特別是中國(guó)進(jìn)一步調(diào)整加工貿(mào)易政策。海外市場(chǎng)的保護(hù)主義興起，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下調(diào)速度可能較預(yù)期為快，均令香港出口前景蒙上陰影。 

　　一如預(yù)期，香港出口于去年成長(zhǎng)逾9%后，在本年有趨緩之勢(shì)。鑒于美國(guó)市場(chǎng)需求未見殷切，近期香港出口預(yù)料將進(jìn)一步減慢。較為樂觀的是，盡管中國(guó)大陸調(diào)整政策法規(guī)，但對(duì)外貿(mào)易仍然強(qiáng)勁，應(yīng)對(duì)香港出口有所幫助；同時(shí)歐盟市場(chǎng)需求持續(xù)，相信亦能支持香港之出口。預(yù)料本年度香港出口總值增幅將保持為6%。 

　　成衣產(chǎn)品方面，由于中國(guó)大陸出口歐盟及美國(guó)紡織品配額未見嚴(yán)重短缺，美國(guó)及歐盟訂單持續(xù)由其它生產(chǎn)基地回流至香港和中國(guó)大陸，多少抵銷了全球需求趨緩的影響。 

　　雖然世界貿(mào)易環(huán)境大致良好，但若干風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)仍然存在。首先，中國(guó)大陸進(jìn)一步調(diào)整加工貿(mào)易政策，包括降低及取消部分產(chǎn)品的出口退稅、擴(kuò)大加工貿(mào)易禁止類商品項(xiàng)目，以及緊縮環(huán)保規(guī)例等，均可能對(duì)香港生產(chǎn)商構(gòu)成重大影響，包括營(yíng)運(yùn)模式、技術(shù)應(yīng)用、原料來源、生產(chǎn)地點(diǎn)、生產(chǎn)成本及整體利潤(rùn)等。 

　　海外市場(chǎng)的保護(hù)主義興起，亦令香港的出口前景蒙上陰影。業(yè)界普遍認(rèn)為，隨著美國(guó)國(guó)會(huì)去年改選之后，由民主黨控制國(guó)會(huì)，以及明年將舉行總統(tǒng)大選，保護(hù)主義勢(shì)將加劇。目前美國(guó)對(duì)來自中國(guó)大陸的涂布紙開征反補(bǔ)貼稅，此先例一開，美國(guó)企業(yè)將可針對(duì)任何來自中國(guó)大陸的進(jìn)口產(chǎn)品，提出反傾銷及反補(bǔ)貼申訴。 

　　最新發(fā)展 

　　經(jīng)過去年逾9%的成長(zhǎng)后，香港出口于本年略為趨緩。出口成長(zhǎng)減緩，大致是意料中事，但其特點(diǎn)是，1至2月出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，之后則顯著減慢，其原因之一，是有傳聞指出中國(guó)大陸將減低各類出口退稅，令廠商趕在農(nóng)歷新年前提早付運(yùn)，反映中國(guó)大陸政策調(diào)整對(duì)香港出口影響重大。不過，在本年第1季，香港出口仍然有9%的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)，其中占總出口96%的轉(zhuǎn)口更攀升12%，但香港本地生產(chǎn)貨品之出口則下挫33%。 

　　全球貿(mào)易環(huán)境大致理想，是香港出口穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要原因，盡管金融市場(chǎng)于2月底及3月初出現(xiàn)波動(dòng)，以致全球經(jīng)濟(jì)略有趨緩，但基本上仍然保持強(qiáng)勁。在美國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)備受房屋市道調(diào)整牽制，但就業(yè)率進(jìn)一步上升、股市上揚(yáng)及油價(jià)稍見回落等 因素，卻對(duì)消費(fèi)帶來支持。歐盟方面，去年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為6年來之最活躍，增長(zhǎng)趨勢(shì)更延續(xù)至本年，失業(yè)率下降及歐洲貨幣堅(jiān)挺亦增強(qiáng)了歐盟吸納進(jìn)口產(chǎn)品的能力。在日本，日?qǐng)A疲弱雖然不利進(jìn)口，卻有助出口擴(kuò)大。更重要的是，中國(guó)大陸的出口動(dòng)力繼續(xù)向前推進(jìn)，對(duì)供出口生產(chǎn)用的工業(yè)進(jìn)料需求殷切，有利香港對(duì)中國(guó)大陸出口(占香港總出口48%)。 

　　至于成衣產(chǎn)品方面之出口，盡管全球需求回軟，但由于中國(guó)大陸對(duì)美國(guó)和歐盟的出口成衣配額充裕，美國(guó)及歐洲買家訂單持續(xù)由其亞洲供應(yīng)地回流至香港及大陸，令香港成衣出口受惠。 

　　雖然全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境大致保持理想，但香港出口商在營(yíng)運(yùn)方面困難重重。首先，中國(guó)大陸加工貿(mào)易政策調(diào)整，包括降低及取消部份出口退稅、擴(kuò)大加工貿(mào)易禁止類商品項(xiàng)目，以及緊縮環(huán)保規(guī)例，加上廣東的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移措施，均對(duì)香港生產(chǎn)商構(gòu)成深遠(yuǎn)影響，包括營(yíng)運(yùn)模式、技術(shù)應(yīng)用、原料來源、生產(chǎn)地點(diǎn)、生產(chǎn)成本及整體利潤(rùn)等�？墒�，珠江三角洲的勞工成本上漲才是香港廠商面對(duì)的最大挑戰(zhàn)，因?yàn)閯诠こ杀旧仙�，不但提高出口價(jià)格，還削弱產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。本年以來，珠江三角洲的工資較去年同期上漲了約20%，除工資上升外，工人亦日益關(guān)注各種各樣的福利。盡管工資大幅上揚(yáng)以及相關(guān)福利有所改善，但勞工短缺的問題依然嚴(yán)重。 

　　更有甚者，人民幣持續(xù)升值，免不了對(duì)香港出口構(gòu)成壓力。中國(guó)大陸于2005年7月進(jìn)行匯率改革后，人民幣初步升值2.1%，之后對(duì)美元的匯率一直轉(zhuǎn)強(qiáng)，與改革前相比，人民幣至今已升值超過7%。不過，人民幣轉(zhuǎn)強(qiáng)看來對(duì)生產(chǎn)成本僅構(gòu)成溫和影響，尤以珠寶等產(chǎn)量較低的產(chǎn)品為然。另一方面，油價(jià)以及金屬和貴重物料等其它商品價(jià)格持續(xù)高漲，即使最近有所趨緩，但亦已促使原料及半成品價(jià)格上漲。價(jià)格波動(dòng)對(duì)香港出口商來說，仍屬不明朗因素。 

　　產(chǎn)品付運(yùn)方面，盡管香港與深圳之間的成本差距逐漸緊縮，但由中國(guó)大陸直接付運(yùn)海外市場(chǎng)的趨勢(shì)持續(xù)發(fā)展，壓抑了香港的轉(zhuǎn)口增長(zhǎng)。本年1至3月期間，香港港口的貨柜總吞吐量微升了2.3%。相比之下，深圳的貨柜吞吐量揚(yáng)升了15%，其中鹽田、蛇口及赤灣分別獲得12%、6%及24%的增幅。根據(jù)調(diào)查顯示，雖然轉(zhuǎn)口仍是中國(guó)大陸產(chǎn)品主要的付運(yùn)模式，但所占比率已由2003年的52%下降至2006年的44%。相反，同期轉(zhuǎn)運(yùn)所占比率卻由10%擴(kuò)大至12%，直接付運(yùn)則由38%攀升至接近44%，僅略低于轉(zhuǎn)口。不過，若以整體計(jì)算，離岸貿(mào)易(包括轉(zhuǎn)運(yùn)及直接付運(yùn))所占的比率已經(jīng)超越轉(zhuǎn)口。 

　　中期而言，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以平穩(wěn)的步伐擴(kuò)張。雖然全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)勢(shì)將進(jìn)一步放慢，但是2007及2008年的前景依然大有可為。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)繼2006獲得5.4%的可觀調(diào)升后，在2007及2008年均可有4.9% 的增長(zhǎng)。盡管全球增長(zhǎng)將可減慢，但已開發(fā)經(jīng)濟(jì)體系的擴(kuò)展應(yīng)更趨均衡。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著趨緩，但以近期表現(xiàn)來說，歐盟及日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)可保持強(qiáng)勁，為全球成長(zhǎng)注入所需動(dòng)力。同時(shí)，表現(xiàn)料將遠(yuǎn)勝已開發(fā)經(jīng)濟(jì)體系的開發(fā)中經(jīng)濟(jì)體系，增長(zhǎng)亦將略為向下。不過，中國(guó)大陸作為全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)增日益重要的推力，應(yīng)可保持其增長(zhǎng)趨勢(shì)。鑒于上述種種因素，世界貿(mào)易應(yīng)以較溫和但穩(wěn)定的步伐增長(zhǎng)，在2007年下半年及2008年，香港出口料將呈現(xiàn)類似的成長(zhǎng)模式。 

　　歐盟經(jīng)濟(jì)現(xiàn)正處于持續(xù)溫和增長(zhǎng)的軌道，或許可以抵消美國(guó)需求回軟帶來的影響。在歐元區(qū)內(nèi)，由于實(shí)施緊縮貨幣政策、海外需求趨緩以及歐元轉(zhuǎn)強(qiáng)等因素，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料將輕微減速，但增幅應(yīng)仍高于近年的走勢(shì)。在德國(guó)，調(diào)高增值稅對(duì)消費(fèi)開支的影響較預(yù)期為小，推動(dòng)該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在區(qū)內(nèi)節(jié)節(jié)領(lǐng)先。歐元區(qū)外，英國(guó)經(jīng)濟(jì)受到房屋價(jià)格上升的支持，仍處于迅速增長(zhǎng)的軌道。不過，英鎊升值及海外市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，料將阻礙出口；同時(shí)利率攀升亦不利消費(fèi)。整體上，歐盟消費(fèi)者將繼續(xù)選購(gòu)價(jià)格適當(dāng)?shù)膬?yōu)質(zhì)產(chǎn)品，香港出口前景應(yīng)可保持平穩(wěn)，特別是歐洲貨幣轉(zhuǎn)強(qiáng)，有助進(jìn)一步提高香港產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。 

　　日本的情況也是一樣，有跡象顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇。日本的對(duì)外貿(mào)易在日?qǐng)A疲弱下得以保持穩(wěn)健，以及有關(guān)的商業(yè)投資擴(kuò)增，均是刺激增長(zhǎng)的主要因素。雖然日本外貿(mào)表現(xiàn)理想尚未能全面惠及經(jīng)濟(jì)，但勞工市場(chǎng)持續(xù)改善及工資水平上升，加上物業(yè)市道輕微復(fù)蘇，應(yīng)可推使家庭開支進(jìn)一步回升。不過，經(jīng)過多年經(jīng)濟(jì)不景氣，日本消費(fèi)者均將會(huì)保持審慎，而隨著日本市場(chǎng)繼續(xù)垂青物有所值的產(chǎn)品，價(jià)格適當(dāng)?shù)南愀郛a(chǎn)品應(yīng)可受惠。然而，日?qǐng)A持續(xù)疲弱，加上貨幣緊縮步伐預(yù)期緩慢，勢(shì)將削弱香港產(chǎn)品在日本市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。 

　　在亞洲其它地區(qū)，中國(guó)大陸將繼續(xù)是成長(zhǎng)的軸心。盡管中國(guó)大陸采取緊縮措施，包括提高主要貸款利率及銀行儲(chǔ)備金規(guī)定，但中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)仍然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，內(nèi)需及出口亦迅速擴(kuò)增。在這情況下，中國(guó)大陸可能采取進(jìn)一步緊縮措施，以致近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(特別是過熱的行業(yè))將有所趨緩；而隨著海外需求可能減緩、海外市場(chǎng)保護(hù)主義情緒高漲，以及人民幣持續(xù)升值和中國(guó)大陸可能采取其它措施以控制外銷，出口亦將出現(xiàn)趨緩。不過，鑒于中國(guó)大陸在生產(chǎn)方面享有優(yōu)勢(shì)，其作為世界工廠的地位將屹立不搖，海外生產(chǎn)及采購(gòu)活動(dòng)亦勢(shì)必持續(xù)轉(zhuǎn)移至大陸，令香港從中受惠。然而，中國(guó)大陸調(diào)整加工貿(mào)易政策以及珠江三角洲生產(chǎn)成本上漲，均將對(duì)香港出口商帶來重大挑戰(zhàn)。 

　　中國(guó)大陸需求殷切將繼續(xù)帶動(dòng)區(qū)內(nèi)貿(mào)易增長(zhǎng)，并可抵消全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩帶來的部分不利影響。特別值得一提的是，中國(guó)－東盟自由貿(mào)易區(qū)(CAFTA)勢(shì)將促進(jìn)東盟與中國(guó)大陸間的貿(mào)易。在CAFTA下，7,000多類產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅正逐步調(diào)低，直至2010年為 止。香港作為第三方貿(mào)易伙伴，雖未能直接受惠于CAFTA(只有于CAFTA成員之間運(yùn)送的產(chǎn)品方可享有優(yōu)惠)，但由于香港是管理中國(guó)大陸業(yè)務(wù)的平臺(tái)，加上港商在中國(guó)大陸制造業(yè)又占有重要地位，因此CAFTA仍可為香港帶來不少商機(jī)。 

　　在東盟各國(guó)中，越南的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)料可遠(yuǎn)超其它東盟成員。越南于本年1月加入WTO，有助促進(jìn)該國(guó)出口，尤以紡織品及成衣為然。入世亦可推動(dòng)越南發(fā)展及進(jìn)行市場(chǎng)改革，為中期的持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠下基礎(chǔ)。在東盟區(qū)外，印度是另一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。在信息科技活動(dòng)興旺的刺激下，該國(guó)的服務(wù)業(yè)將仍是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。雖然作為印度經(jīng)濟(jì)另一重要支柱的農(nóng)業(yè)受到不明朗的因素籠罩，但經(jīng)濟(jì)過熱的跡象將促使該國(guó)進(jìn)一步緊縮貨幣政策，以致中期內(nèi)蓬勃的經(jīng)濟(jì)將稍為降溫。 

　　在中東油價(jià)雖然已經(jīng)回落，但仍在高價(jià)位徘徊，過去數(shù)年累積的收益有利區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在中歐及東歐，隨著西歐經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫，匈牙利、波蘭及捷克共和國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將略為趨緩。在歐盟區(qū)外，俄羅斯的石油及其它商品價(jià)格已在較低水平穩(wěn)定下來，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將轉(zhuǎn)由內(nèi)需推動(dòng)。在拉丁美洲，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將大致維持蓬勃。不過，隨著商品價(jià)格回軟，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨緩對(duì)與其關(guān)系密切的區(qū)內(nèi)國(guó)家?guī)�來影響，預(yù)計(jì)該區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐將會(huì)減慢。由于外貿(mào)趨緩，內(nèi)需將逐漸成為區(qū)內(nèi)較重要的增長(zhǎng)動(dòng)力。 

　　總體而言，2007年下半年，香港出口應(yīng)可繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)增。不過，鑒于美國(guó)需求趨緩以及其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的連鎖影響，香港出口的增長(zhǎng)速度料將減慢。在歐洲貨幣強(qiáng)勁的情況下，歐盟需求持續(xù)殷切，應(yīng)可發(fā)揮一定的抵消作用；然而日?qǐng)A疲弱，卻會(huì)削弱香港出口在日本市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。更重要的是，雖然中國(guó)大陸調(diào)整政策法規(guī)及生產(chǎn)成本上漲，但對(duì)外貿(mào)易依然強(qiáng)勁，有助香港的出口活動(dòng)。在此背景下，香港于2007年全年的出口總值增幅預(yù)測(cè)可維持在6%的水平。展望未來，香港出口增長(zhǎng)應(yīng)會(huì)保持穩(wěn)定。不過，縱使世界貿(mào)易環(huán)境的中期前景大致良好，但香港出口商仍須面對(duì)不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，特別是中國(guó)大陸的政策調(diào)整，以及海外市場(chǎng)的保護(hù)主義。 

　　中國(guó)大陸調(diào)整政策法規(guī) 

　　首先，香港出口商應(yīng)密切留意中國(guó)大陸政策法規(guī)的發(fā)展，特別是加工貿(mào)易政策的調(diào)整。出口退稅方面，降低及取消出口退稅，勢(shì)必導(dǎo)致從事有關(guān)業(yè)務(wù)的港商利潤(rùn)收縮。在禁止類商品方面，中國(guó)大陸于去年9月宣布擴(kuò)大加工貿(mào)易禁止類商品項(xiàng)目，但其后從目錄中剔除若干類常用原料，并給予1年寬限期，以便廠商進(jìn)行調(diào)整，此舉暫時(shí)減輕了擴(kuò)大禁止類商品所帶來的負(fù)面影響。不過，預(yù)料中國(guó)大陸將進(jìn)一步調(diào)整加工貿(mào)易政策，屆時(shí)港商將承受更大壓力，必須致力推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，由簡(jiǎn)單的加工裝配活動(dòng)提升至高增值、高科技領(lǐng)域。

　　海外市場(chǎng)保護(hù)主義

　　海外市場(chǎng)的保護(hù)主義興起，亦令香港的出口前景蒙上暗影。特別是美國(guó)，業(yè)界普遍認(rèn)為，隨著去年期中選舉后民主黨控制國(guó)會(huì)，以及明年將舉行總統(tǒng)大選，保護(hù)主義勢(shì)將加劇。踏入2007年，要求對(duì)中國(guó)大陸采取較強(qiáng)硬態(tài)度的呼聲越來越高，促使美國(guó)政府采取連串與政策有關(guān)的行動(dòng)。特別值得注意的是，美國(guó)決定對(duì)來自中國(guó)大陸的銅版紙開征高達(dá)20%的反補(bǔ)貼稅，雖然所涉產(chǎn)值僅占中國(guó)大陸產(chǎn)品進(jìn)口美國(guó)的總值不足0.1%，但這卻是23年來美國(guó)首次對(duì)非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系開征反補(bǔ)貼稅。此先例一開，美國(guó)公司將可針對(duì)來自中國(guó)大陸的進(jìn)口產(chǎn)品提出反傾銷及反補(bǔ)貼申訴�？梢灶A(yù)期，美國(guó)企業(yè)很快便會(huì)利用這個(gè)全新的貿(mào)易武器，對(duì)由金屬以至紡織品等各類進(jìn)口產(chǎn)品提出申訴。

　　在大西洋彼岸，歐盟現(xiàn)正檢討其貿(mào)易保護(hù)措施，有可能像美國(guó)一樣采取較強(qiáng)硬的手段。目前歐盟已對(duì)多類中國(guó)大陸產(chǎn)品采取反傾銷措施，最顯著的例子是最近對(duì)中國(guó)大陸皮鞋征收高達(dá)16.5%的反傾銷稅；同時(shí)，對(duì)其他產(chǎn)品采取行動(dòng)的傳聞亦不絕于耳。此外，鑒于歐盟對(duì)中國(guó)大陸紡織品實(shí)施的配額限制將于2007年底期滿，預(yù)料歐盟勢(shì)必訴諸各種方法，力求限制中國(guó)大陸成衣進(jìn)口，特別是采取反傾銷行動(dòng)，以及針對(duì)個(gè)別產(chǎn)品的市場(chǎng)防衛(wèi)措施，這些措施適用于來自中國(guó)大陸的任何進(jìn)口產(chǎn)品，直至2013年為止。除貿(mào)易措施外，與環(huán)保有關(guān)的法規(guī)也將對(duì)香港生產(chǎn)商帶來影響。繼《限制有害物質(zhì)指令》(RoHS)后，歐盟的新化學(xué)品政策《化學(xué)品注冊(cè)、評(píng)估及許可指令》(REACH)已于2007年6月生效。在該指令下，生產(chǎn)商必須就產(chǎn)品所用的化學(xué)物質(zhì)提供詳盡資料。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)下調(diào)較預(yù)期為快

　　除政策法規(guī)外，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況亦對(duì)香港出口構(gòu)成影響。盡管美國(guó)需求趨緩對(duì)香港近期出口前景的影響不致太大，但香港出口仍會(huì)受到美國(guó)市場(chǎng)變幻莫測(cè)的因素左右，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)下調(diào)速度較預(yù)期為快的情況下，實(shí)在難以絲毫無損。美國(guó)房屋市場(chǎng)是導(dǎo)致現(xiàn)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下調(diào)的主要因素，這個(gè)市場(chǎng)雖然可能進(jìn)一步調(diào)整，但對(duì)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的沖擊料將有限。不過，假若房屋市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整對(duì)其他領(lǐng)域造成的連鎖反應(yīng)較預(yù)期深遠(yuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)將急劇趨緩，特別是如果通脹壓力持續(xù)，聯(lián)邦儲(chǔ)備局將難以借著調(diào)低息率來刺激經(jīng)濟(jì)回升。這種情況將嚴(yán)重拖累全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易，香港出口亦難以獨(dú)善其身。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)下調(diào)較預(yù)期為快所帶來的影響或會(huì)波及全球經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致各地金融市場(chǎng)出現(xiàn)拋售。在最壞的情況下，經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾將嚴(yán)重打擊消費(fèi)信心及經(jīng)營(yíng)情緒。美國(guó)金融市場(chǎng)亦將嚴(yán)重受損，而美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格下挫的影響將擴(kuò)散全球，致令消費(fèi)者和企業(yè)壓抑消費(fèi)和投資。的確，在2月底及3月初出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)雖然程度有限，但卻提醒人們當(dāng)中潛藏的金融風(fēng)險(xiǎn)。即使其后美國(guó)股票市場(chǎng)已大致重新上軌，可是一旦有數(shù)據(jù)顯示房屋市場(chǎng)出現(xiàn)問題、有跡象透露通膨可能不受控，又或有指針顯示經(jīng)濟(jì)疲弱，市場(chǎng)仍會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。

　　成衣出口分析

　　2007年第1季，香港的成衣出口成長(zhǎng)4%，其中對(duì)美國(guó)及歐盟的出口(合占香港成衣總出口逾70%)分別上升10%及9%。盡管全球需求并不殷切，但由于中國(guó)大陸對(duì)歐盟及美國(guó)的出口紡織品配額未見嚴(yán)重短缺，美國(guó)及歐盟訂單遂持續(xù)由其它生產(chǎn)基地回流至香港和中國(guó)大陸，令香港對(duì)美國(guó)及歐盟的成衣出口表現(xiàn)得以保持穩(wěn)定。不少香港生產(chǎn)商亦已把生產(chǎn)活動(dòng)由香港遷回大陸，以利用生產(chǎn)成本較低的優(yōu)勢(shì)，此舉亦促進(jìn)了香港的成衣轉(zhuǎn)口。今年1至3月期間，香港成衣轉(zhuǎn)口揚(yáng)升28%，但香港本地生產(chǎn)貨品出口卻下挫52%。

　　展望未來，盡管整體配額使用率較高，配額價(jià)格亦有所上升，但從本年以來的配額使用情況來看，2007年下半年的可用配額應(yīng)該不會(huì)過于緊張。因此，預(yù)料將有更多美國(guó)及歐盟買家回流至香港及中國(guó)大陸進(jìn)行采購(gòu)。雖然香港對(duì)美國(guó)及歐盟的出口增長(zhǎng)或會(huì)因2006年下半年比較基數(shù)較高而呈現(xiàn)趨緩，但持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)應(yīng)可進(jìn)一步嘉惠香港于2007年下半年的成衣出口。

　　2008年的前景不甚明朗。美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸進(jìn)口紡織品配額限制將繼續(xù)實(shí)施，歐盟的配額限制亦會(huì)于2007年底屆滿。配額取消后歐盟市場(chǎng)的情況將會(huì)如何，實(shí)難以預(yù)料。正如上述，即使沒有配額限制，歐盟仍可訴諸各種方法以限制中國(guó)大陸成衣進(jìn)口，特別是反傾銷行動(dòng)，以及針對(duì)個(gè)別產(chǎn)品的市場(chǎng)防衛(wèi)措施。這些措施適用于來自中國(guó)大陸的任何進(jìn)口產(chǎn)品，直至2013年為止。

　　另一方面，雖然香港出口商正從其它亞洲供應(yīng)國(guó)奪回失去的訂單，但中期來說，競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。特別要注意的是越南，這個(gè)于區(qū)內(nèi)富有競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)地，于2007年初成為WTO會(huì)員國(guó)，勢(shì)將大大促進(jìn)該國(guó)對(duì)海外市場(chǎng)的紡織品及成衣出口。不過，香港面對(duì)的威脅不單來自海外，港商與中國(guó)大陸之間的競(jìng)爭(zhēng)同樣熾熱；與此同時(shí)，香港出口商的生產(chǎn)成本亦不斷上升。全球競(jìng)爭(zhēng)劇烈，加上海外市場(chǎng)保護(hù)主義抬頭、中國(guó)大陸調(diào)整政策法規(guī)和生產(chǎn)成本上漲等因素，將繼續(xù)壓抑香港成衣出口表現(xiàn)和貿(mào)易商的邊際利潤(rùn)。

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