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家電行業(yè)龍頭企業(yè)前景良好
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-8-27
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- 中研網(wǎng)訊：
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家電行業(yè)底部出現(xiàn)有兩個前提：通脹壓力緩解使家庭收入預(yù)期趨樂觀；一線城市房地產(chǎn)市場回暖。
受益于行業(yè)整合，龍頭企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定增長，但業(yè)績增速仍要受行業(yè)整合初期波動的影響。整體看，家電龍頭企業(yè)成長曲線雖也受行業(yè)波動影響，但比行業(yè)總體更穩(wěn)定，也比其他強(qiáng)周期性行業(yè)穩(wěn)定�？照{(diào)行業(yè)短期波動大，底部可能在09年初。空調(diào)更偏向必需消費(fèi)品，中長期成長趨勢明確，被抑制的需求之后將加速釋放，但庫存壓力、能效標(biāo)準(zhǔn)提升和房地產(chǎn)低迷使08年部分行業(yè)短期波動加大，09年初可能才是底部。
從估值優(yōu)勢看，除小家電企業(yè)外，國內(nèi)家電龍頭企業(yè)的靜態(tài)估值已接近國外家電企業(yè)，而且由于成長性更好，動態(tài)估值已低于國外企業(yè)。且PB更高是以高資產(chǎn)效率和高ROE為前提的。在投資策略上，我們給予家電行業(yè)"中性"評級。
看好行業(yè)波動中龍頭企業(yè)的穩(wěn)定增長前景和估值優(yōu)勢。重點(diǎn)推薦青島海爾，推薦格力電器、美的電器、九陽股份，建議關(guān)注蘇泊爾、海信電器、合肥三洋。
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