醫(yī)藥行業(yè)重點公司抗風險優(yōu)勢明顯。在我們覆蓋的重點醫(yī)藥類上市公司里，收入增長達30%的有云南白藥）、東阿阿膠、恒瑞醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)（002038）、馬應(yīng)龍（600993）、亞寶藥業(yè)（600351）等；凈利潤增長達30%的有云南白藥、東阿阿膠、恒瑞醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、三九醫(yī)藥、海正藥業(yè)（600267）、天士力（600535）等。除因流通環(huán)節(jié)資金緊張導(dǎo)致部分公司應(yīng)收賬款增加和成本因原料能源漲價而走高外，重點公司整體抗風險優(yōu)勢是不錯的。

    醫(yī)藥行業(yè)因防御性獲得市場溢價。2008年上半年，滬深300指數(shù)下跌47.7%，醫(yī)藥指數(shù)僅下跌37.7%，醫(yī)藥行業(yè)因受宏觀調(diào)控的影響相對較小而跑贏大盤。但在7月和8月這兩個月內(nèi)，醫(yī)藥股出現(xiàn)一定補跌，滬深300指數(shù)在此期間下跌14.33%，而醫(yī)藥指數(shù)下跌16%。從9月初的市場情況看，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)補跌或在反彈中弱于大盤的可能性仍然存在，這主要是因為醫(yī)藥板塊上半年跌幅相對不大，以至估值水平仍相對較高。

    關(guān)注被“錯殺”的潛質(zhì)醫(yī)藥股。在醫(yī)藥行業(yè)相對估值水平較高而絕對估值水平比較合理的矛盾中，我們建議投資者關(guān)注那些股價已大幅下跌，滿足“業(yè)績優(yōu)良、現(xiàn)金充沛和市值較小”等條件的醫(yī)藥類企業(yè)股票，尤其是那些具有核心競爭力的企業(yè)股票可繼續(xù)持有。如果其2008年動態(tài)市盈率低于20倍且2009年市盈率低于15倍，則可歸于“錯殺”類，建議買入。另外，一些二線類醫(yī)藥股票也可能存在被“錯殺”的情況。

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• ·2008年1-8月湖北醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標
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