債券利率持續(xù)走高，浮贏支撐股權(quán)回報。隨著降息結(jié)束以及貨幣大量投放，債券收益率開始見底回升，經(jīng)濟指標(biāo)的走穩(wěn)，進一步促使收益率繼續(xù)走高。10年期國債收益率3.52%，10年期AA級以上企業(yè)債5.71%，比年初及3個月前明顯提高。對保險公司來說，4.5%的債券收益率是比較有吸引力的。利率的回升使得長債重新具有配臵價值，這能適當(dāng)緩和資金運用的壓力。除了兌現(xiàn)到利潤表中的資產(chǎn)收益外，保險公司還積累了較多的未實現(xiàn)浮贏，即使考慮到下半年股市投資獲益幅度有所收窄，但已有浮贏可以為股權(quán)投資提供較為充分的平滑，全年投資收益保持在6-7%是比較確定的。

　　業(yè)務(wù)調(diào)整拉低壽險增速，財險受益汽車銷售。壽險行業(yè)總保費4953億，增長1.35%，為近年來最低增速。主要原因是08年銀保高增長帶來的基數(shù)效應(yīng)以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的躉交保費下降。主要保險公司中，平安憑借在銀保上的逆勢擴張，增長超過34%，太保業(yè)務(wù)調(diào)整最為堅決，負增長接近10%。財險行業(yè)總保費1833億，增長24.11%，增速好于去年同期。主要原因是09年上半年新車銷售旺盛。

　　行業(yè)消息面基本趨于正面。新保險法實施規(guī)范保險市場，為行業(yè)長期良性發(fā)展打下基礎(chǔ)。重大風(fēng)險測試將有助于提高保險保障成分，從而提高保單價值。銀行系保險公司的出現(xiàn)短期內(nèi)對市場影響不會很明顯。

　　四季度是投資的最佳時機，提高評級至強于大市。四季度是最佳的投資時機，原因主要有三點，一是去年同期是業(yè)務(wù)調(diào)整剛開始的季度，保費增長開始大幅滑坡，到了今年，較低的基數(shù)效應(yīng)，有助于保費企穩(wěn)回升，全年保費轉(zhuǎn)正主要就依賴于四季度；二是部分公司險種類型調(diào)整已經(jīng)到頭，因險種轉(zhuǎn)變帶來的負債利率下降主要在四季度體現(xiàn)，而后將很難有改進；三是四季度是CPI轉(zhuǎn)正的時間區(qū)間，這將強化加息預(yù)期，進而助推債券收益率進一步走高。我們重點推薦中國太保和中國平安，給與增持的評級。

• · 中關(guān)村中小企業(yè)投標(biāo)重大工程貸款貼息情況
• · 四大國有銀行均調(diào)整外幣存款利率
• · 2009年上半年臺商對湖南投資逆勢增長情況
• · 央企老總年薪千萬的誤解分析
• · 中國各類融資租賃公司規(guī)模統(tǒng)計
• · 2008年央企對外直接投資情況分析

• · 2008年央企對外直接投資額情況
• · 008年底中央企業(yè)設(shè)立境外企業(yè)盈利情況分析
• · 取消雙薪制計稅對工薪族負擔(dān)的影響
• · 國稅總局掀起的稅務(wù)稽查風(fēng)暴點評
• · 2009年6月末為止我國累計發(fā)行銀行卡統(tǒng)計
• · 企業(yè)發(fā)放交通通訊補貼將計征個稅

• ·2009年1-7月福建國民經(jīng)濟主要指標(biāo)
• ·2009年1-6月福建國民經(jīng)濟主要指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建國民經(jīng)濟主要指標(biāo)
• ·2009年1-4月福建國民經(jīng)濟主要指標(biāo)
• ·2009年1-3月福建國民經(jīng)濟主要指標(biāo)
• ·2009年1-2月福建國民經(jīng)濟主要指標(biāo)