經(jīng)濟：企業(yè)家和居民信心增強

    報告以“國民經(jīng)濟恢復(fù)速度超出預(yù)期，經(jīng)濟主體信心穩(wěn)步提高”來形容二季度經(jīng)濟總體形勢。

    分析指出，二季度GDP同比增長回升，環(huán)比增長繼續(xù)加快；工業(yè)生產(chǎn)增速明顯加快，國內(nèi)投資需求強勁反彈；信貸投放大幅增加，銀行流動性充裕。

    對于下一步經(jīng)濟發(fā)展趨勢，報告指出，工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)目前仍處于下降階段，先行合成指數(shù)也處于下降階段，但降幅減小，顯示出未來經(jīng)濟企穩(wěn)的趨勢。

    另一方面，企業(yè)家調(diào)查顯示，二季度宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)較上季上升7.8個百分點至-30.8%，是連續(xù)5個季度下降后的首次回升，顯示企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟偏冷的擔(dān)憂明顯弱化；二季度企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)比上季上升4.6個百分點至12.1%，結(jié)束了自去年3季度以來逐季下滑的勢頭。

    此外，二季度居民擁有股票景氣指數(shù)為52.3%，大幅高于上季的18.6%，居民對股票市場回升的信心在增強。

    物價：通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)

    從物價景氣指數(shù)看，人行測算的CPI先行合成指數(shù)目前仍處于下降階段，物價水平下降趨勢在近幾個月會持續(xù)。而一致合成指數(shù)的預(yù)測顯示，CPI會在今年三季度末觸底。

    2009年二季度5000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價格景氣指數(shù)從一季度的-15.6%收窄至-8.9%，出現(xiàn)了較大幅度反彈。全球商品市場整體呈現(xiàn)觸底回升之勢，未來“輸入型”通脹壓力增加。

    同時，國內(nèi)需求繼續(xù)回升，流動性持續(xù)寬裕，通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)�？傮w而言，CPI將會在下半年走穩(wěn)，存在反彈可能。

    信貸：是否轉(zhuǎn)向尚無定論

    人行分析報告認(rèn)為，目前信貸投放存在推動和制約兩方面因素。推動因素主要包括：宏觀經(jīng)濟逐步企穩(wěn)回升，實體經(jīng)濟貸款需求增加，二季度貸款需求指數(shù)為67.5%，比一季度和去年四季度分別提高0.84和7.15個百分點；新建投資項目還將陸續(xù)下達，正在建設(shè)的投資項目存在大量后續(xù)貸款需求；房地產(chǎn)市場資金需求可能繼續(xù)上升。

    而放緩的因素則主要有三。一是票據(jù)融資置換為中長期貸款的空間較大；二是上半年貸款有一部分沒有實際使用；三是合格項目的開工節(jié)奏估計相對上半年放緩，新建投資項目增長將有所減慢；四是資本充足率下降較快和風(fēng)險管理加強對銀行業(yè)持續(xù)快速投放信貸資金產(chǎn)生一定約束。

    銀行業(yè)人士分析，人行第三季度實行信貸規(guī)模限制的可能性不高，信貸投放力度更大程度上取決于銀行自身經(jīng)營情況。

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