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天然橡膠市產行情分析（下）
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-9-6
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2.國際原油的影響
2008-2009年中國肥料行業(yè)研究咨詢報告 【出版日期】 2009年1月 【報告頁碼】 325頁 【圖表數量】 176個2009-2012年中國碳酸二甲酯行業(yè)預測與投資前景分 碳酸二甲酯（DMC）作為PO的重要的下游衍生物，產品毒性小，并可替代光氣。目前在聚碳酸酯、生2009-2010年中國芳綸行業(yè)市場預測與投資咨詢研究 芳綸纖維全稱為"聚對苯二甲酰對苯二胺",英文為Aramid fiber，是一種新型高科技合成2009-2010年聚乙烯纖維市場運行及投資分析報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數量】 150大家都知道，庫存作為貿易和商品流通過程中關鍵的一環(huán)，始終是人們關注的焦點。庫存量與該商品價格之間存在著相當緊密的聯(lián)系。當然，同時擁有商品與金融屬性的石油也不例外。雖然影響石油價格的變動因素眾多，但勿庸置疑庫存變化是其中一個非常重要的因素。其庫存數量的變化直接關系到世界石油市場供求差額的變化，它可以在市場中起到調節(jié)供求平衡的作用。即拋出庫存可以使石油供應量增加，補庫存則使得需求量上升。庫存變化（增減以及流向）主要受供求差額、價格升貼水、庫存目標量、經營狀況等制約與調節(jié)，它是一個存量的概念，與油價走勢有相當密切的關系。庫存具有穩(wěn)定油價的作用。
在近期油價一路上漲突破歷史高點之后。突如其來的美國次級抵押貸款危機襲擊了全球金融市場，也令油價快速回落。目前油價反彈后受到下跌趨勢線的壓制回落，技術上顯示出上方阻力較為明顯。但我們不得不重視目前在全球市場利空狀態(tài)下隱藏的利多預期。那就是大西洋颶風，現(xiàn)在來看其有可能會給美灣地區(qū)的石油生產、運輸和提煉造成很大的阻礙。從而為原油價格多提供了一層支撐。從目前情況來看，原油期價較其他商品較為滯跌。所以有可能在金融市場危機緩和后借颶風與較強的基本面在70美元附近盤整后繼續(xù)振蕩上升。當前NYMEX油價下方支撐位在70美元附近，上方阻力位在73美元一線。
3.經濟因素
早前的糧食漲價，其實并不單單是豬肉漲價這么簡單，糧食漲價的影響，已開始擴散至餐飲業(yè)，若無重大改變，將進一步擴散至工資及其他物價之上，繼而造成工資、物價互相牽引向上的惡性循環(huán)。情況就如西方經濟當年被石油漲價誘發(fā)出來的雙位數字通脹率，只不過現(xiàn)在中國出現(xiàn)的誘發(fā)因素是糧食漲價，而不是石油漲價，以及中國糧食漲價幅度不及當年西方經濟面對的石油漲價幅度。后者雖然意味中國未來數年應不致出現(xiàn)雙位數字的通脹率，但出現(xiàn)偏高的單位數字通脹機會甚大。
由于問題已經開始擴散，要想將中國未來的通脹率壓回百分之三以下，甚至是百分之二附近，其實殊不容易，有一點可以肯定的是必須盡快收緊中國過剩的流動性。此外，這次糧食漲價之所以能輕易擴散至餐飲業(yè)，是因為中國股價、樓價持續(xù)上升及經濟持續(xù)過熱，以至餐飲業(yè)者能輕易將成本上漲轉嫁給消費者，若情況依舊，資產價格上漲及經濟過熱將進一步推動工資、物價上漲。
壓抑過剩流動性及資產通脹不但關系到中國會否進入較高通脹時代，亦關系到中國在將來會否出現(xiàn)資產價格暴挫，進而導致經濟衰退及誘發(fā)進一步的政治及社會動蕩。無論從預防中國進入較高通脹時代、預防股價及樓價進一步上升至可引發(fā)資產價格暴挫，以及制止中國經濟過熱的角度，人民銀行應盡快售出首批財政部的特別國債，以收緊市場過剩的流動性及向市場傳遞明確訊息。
（二）技術分析
技術上看，11月天膠連續(xù)19周運行在60周均線的下方，同時顯示18000附近的支撐比較強勁。從去年9月開始到今年8月，天膠價格運行在18000---24000大區(qū)域內上下整理，同時該區(qū)域也是膠市的牛熊分界線。短期內則陷于18000---18800區(qū)域內整理，后市一但選擇了方向，其行情的級別不可小覷。
二．操作策略
投資者目前仍耐心等待入場時機，因基本面的不確定因素增多，為后市行情的演變也增添了不少的變數。不管后市如何演變，資金量許可的投資者可在行情剛突破時嘗試性介入，突破有效后再順勢加碼。而資金比較小的投資者只能守株待兔，等待突破有效后介入。
操作上，目前以觀望為主，隨時關注行情的變化，順勢跟進。
三．后市展望
在目前基本面復雜多變的前提下，各種信息紛繁繚亂，最近的主要矛盾則集中在美國次貸危機引發(fā)的全球金融市場的動蕩，該危機能否演變?yōu)榻洕C言之尚早。同時全球高通膨率時代及加息周期的繼續(xù)延伸，令后市膠市的走勢更加顯得撲朔迷離。但作為中國----全球最大的天膠消費國來說，對通膨的擔憂、房地產及股市的泡沫令中國政府在7、8月間連續(xù)四次加息，是歷史上罕見的。但這也正好說明，通膨在未來的一段時間內仍將繼續(xù)攀升，除非本輪加息周期接近尾聲時，宏觀調控政策方能顯示出成效。國際原油價格持續(xù)在70美圓上方，勢必加劇全球讀通膨的憂慮。所以一但天膠的季節(jié)性壓力得到釋放，后市在18000附近徘徊整理后，有蓄勢反彈要求。除非在下個月的CPI指數顯示出有下降的信號，否則，膠市的強勁反彈將在所難免。
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