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如果電信和聯(lián)通無法順利達成收購協(xié)議
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-5-30
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 電信 聯(lián)通 網(wǎng)絡
- 中研網(wǎng)訊：
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三部委在《關于深化電信體制改革的通告》中指出，鼓勵中國電信收購聯(lián)通CDMA網(wǎng)（包括資產(chǎn)和用戶）。5月25日晚間，中國電信在香港的上市公司發(fā)布公告稱，正在與中國聯(lián)通探討對其CDMA業(yè)務的潛在收購，但目前并未達成任何合同條款，包括該潛在收購的價格，且該潛在收購也未必實行。
2008-2009年中國移動位置服務(LBS)研究咨詢 移動定位業(yè)務產(chǎn)業(yè)如今在日常生活中有廣泛的應用空間，除了應用在城市交通智能化，還可以應用于汽車2008-2009年中國路由器行業(yè)研究咨詢報告 2008年上半年，中國新增寬帶用戶959.3萬戶，總用戶數(shù)達到7600.7萬戶，用戶數(shù)繼續(xù)保2008-2009年中國計算機零配件行業(yè)研究咨詢報告 近兩年，以CPU廠商的高速發(fā)展為代表，硬件技術經(jīng)歷了突飛猛進發(fā)展。新技術的應用，新產(chǎn)品的發(fā)布2008-2009年中國筆記本電腦行業(yè)研究咨詢報告 2008年三季度國內(nèi)筆記本電腦市場銷量達到218.7萬臺，同比增速為34.5%，增速明顯回落電信的此番公告值得玩味，給電信收購聯(lián)通C網(wǎng)留下了想象空間�？磥黼娦挪灰欢ǚ堑檬召徛�(lián)通C網(wǎng)不可，要不要收購，購買的價格和支付方式一切都還未定論，需要收購和被收購雙方面對面坐下來協(xié)商和談判。應該注意到三部委在公告中使用的是“鼓勵”二字，而不是“要求”，說明政府只是提出建議和方向，而不是采用行政命令強迫。政府意識到，收購是一種企業(yè)行為，不是政府行為，必須以運營商本身來主導，按照市場機制來操作。也正是因為政府沒有強迫電信一定要收購聯(lián)通C網(wǎng)，所以電信才會在公告中說，該潛在收購也未必實行。
電信和聯(lián)通無法順利達成收購協(xié)議的可能性是存在的，盡管電信夢寐以求希望盡早拿到經(jīng)營移動通信業(yè)務的牌照，而聯(lián)通也希望能早日擺脫雙網(wǎng)運營的困境。
無法順利收購的最主要障礙是對聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡價格的估算以及在收購價格上雙方可能存在較大分歧。聯(lián)通肯定希望將價格高估，賣一個好價錢。有分析師認為，按照聯(lián)通在C網(wǎng)上的總投入，扣除折舊，再綜合考慮目前在網(wǎng)用戶數(shù)和用戶價值，C網(wǎng)價格至少在1000億元以上。有消息稱，聯(lián)通開出的價格是1200億元，而電信的心理價位是800億元，相差400億元，分歧很大。雙方勢必要經(jīng)歷一番激烈的討價還價。
聯(lián)通的C網(wǎng)涉及到母公司和上市公司兩個層面，網(wǎng)絡資產(chǎn)屬于母公司，由上市公司向母公司租賃，用戶資產(chǎn)屬于上市公司。聯(lián)通出售C網(wǎng)不可能只出售網(wǎng)絡資產(chǎn)，不出售用戶資產(chǎn)，因此無法繞開上市公司。出售C網(wǎng)的行為屬于重大交易事項，必須經(jīng)過上市公司全體股東的投票通過。而且母公司出售網(wǎng)絡資產(chǎn)，上市公司具有優(yōu)先購買權，除非上市公司放棄。上市公司股東是聯(lián)通出售C網(wǎng)繞不過去的一道檻。
由此猜測，電信和聯(lián)通關于C網(wǎng)收購談判不會一帆風順，要經(jīng)過多回合的較量。最壞的結果是雙方互不相讓，以至無法達成收購協(xié)議，當然這是政府不愿意看到的。如果出現(xiàn)這樣的局面，政府肯定會出面協(xié)調(diào)，畢竟國有股才是雙方最大的股本。
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