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小麥豐收之后的糧食市場(chǎng)
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-6-16
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 糧價(jià) 糧食 稻谷 大米
- 中研網(wǎng)訊：
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再過(guò)一兩個(gè)星期，小麥?zhǔn)崭罟ぷ骷锤娼Y(jié)束，新麥即將迎來(lái)上市。就目前了解情況看，今年小麥豐收已成定局。據(jù)有關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè)，今年我國(guó)小麥播種面積比去年增加90萬(wàn)畝，預(yù)計(jì)今年小麥產(chǎn)量為1.07億噸，較去年1.06億噸略有增加。
2008-2009年中國(guó)生態(tài)農(nóng)業(yè)投資研究咨詢報(bào)告 【出版日期】 2009年1月 【報(bào)告頁(yè)碼】 368頁(yè) 【圖表數(shù)量】 172個(gè)2008-2010年中國(guó)漁業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā)展策略 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國(guó)玉米行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā)展 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國(guó)水產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā) 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)
小麥豐收當(dāng)然是一個(gè)好消息，因?yàn)檫@意味著在國(guó)際社會(huì)出現(xiàn)糧食危機(jī)、糧價(jià)暴漲的情況下，中國(guó)有望繼續(xù)保持較高的國(guó)內(nèi)糧食安全，維護(hù)糧食市場(chǎng)的基本穩(wěn)定。但是中國(guó)年度糧食總需求在5億噸左右，夏糧（小麥）僅占糧食需求的20%，糧食市場(chǎng)穩(wěn)定與否還得看今年秋糧（主要是中晚秈稻、粳稻、玉米）的生產(chǎn)情況。而當(dāng)前秋糧還處于生產(chǎn)的初期，部分品種比如中晚稻還未開(kāi)始播種，一切仍處于變數(shù)之中。下半年的天氣狀況將直接影響秋糧的收成。去年湖南、江西、湖北局部地區(qū)的高溫干旱已經(jīng)造成了中晚稻的減產(chǎn)（但是由于粳稻增產(chǎn)較多，稻谷總產(chǎn)表現(xiàn)為略微增產(chǎn)），這是南方地區(qū)秈稻價(jià)格去年下半年以來(lái)持續(xù)走強(qiáng)的主要原因之一。有關(guān)專家預(yù)計(jì)2008年是拉尼娜和厄爾尼諾的轉(zhuǎn)換年，有極高的發(fā)生拉尼娜或厄爾尼諾的概率。國(guó)家氣象局日前表示，今年以來(lái)我國(guó)南方天氣氣候呈現(xiàn)極端氣象災(zāi)害嚴(yán)重、臺(tái)風(fēng)來(lái)得早強(qiáng)度大、降水量分布不均、氣溫總體偏高、強(qiáng)對(duì)流天氣發(fā)生頻繁等五大特點(diǎn)。極端的天氣將對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成嚴(yán)重威脅，因此我們不應(yīng)為小麥的豐收做出過(guò)多的樂(lè)觀解讀。小麥豐收只能說(shuō)糧食生產(chǎn)開(kāi)局良好，終局如何還有待秋糧的決斷。
小麥豐收帶來(lái)的下一個(gè)話題就是2008/2009年度的小麥價(jià)格將呈怎樣的走勢(shì)？我們從小麥的期貨價(jià)格上找找看。截至到6月11日，從圖形上看，鄭州強(qiáng)麥各期貨合約均呈空頭排列；從相鄰月份合約間的價(jià)差看，0807和0809合約間的價(jià)差最大，為210元/噸左右；其他合約間的的價(jià)差在50元/噸左右。以上情況表明，市場(chǎng)普遍認(rèn)為7月份由于新麥集中上市，短期內(nèi)有可能供過(guò)于求，期間小麥價(jià)格將處于低點(diǎn)。高峰期過(guò)后，小麥供需恢復(fù)平衡，價(jià)格回升，恢復(fù)到正常的水平。但是市場(chǎng)也并不看好價(jià)格的繼續(xù)上揚(yáng)，因?yàn)楹霞s間50元/噸的價(jià)差屬于偏空的價(jià)差水平�？傮w而言，期貨市場(chǎng)對(duì)小麥后市的價(jià)格走勢(shì)判斷基本上穩(wěn)中趨弱。這種判斷基本反映了當(dāng)前小麥供需格局的現(xiàn)狀。一方面，國(guó)內(nèi)小麥連續(xù)第5年豐收，小麥當(dāng)年產(chǎn)量超過(guò)當(dāng)年需求量，小麥庫(kù)存有增加的趨勢(shì)。我們知道國(guó)內(nèi)小麥庫(kù)存本就相當(dāng)充裕，庫(kù)存的繼續(xù)增加毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)成為小麥價(jià)格上行的重要阻力。小麥實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)以來(lái)，連續(xù)兩年都收購(gòu)到大量的托市小麥說(shuō)明了小麥?zhǔn)袌?chǎng)供過(guò)于求、價(jià)格存在下行壓力的現(xiàn)實(shí)；另一方面，國(guó)家提高了小麥的最低收購(gòu)價(jià)，白小麥、紅小麥、混合麥最低收購(gòu)價(jià)分別為77元、72元、72元，分別比2007年提高5元、3元、3元，小麥價(jià)格下行空間有限。因此小麥價(jià)格將在壓力（供給壓力）和支撐力（最低收購(gòu)價(jià)）的雙重作用下，做震蕩整理。由于國(guó)家手中握有大量小麥儲(chǔ)備，可以預(yù)計(jì)下半年小麥價(jià)格的定價(jià)權(quán)很大程度上仍掌握在政府手中。
如果說(shuō)在小麥方面國(guó)家還有很大的調(diào)控能力與調(diào)控空間的話，在稻谷市場(chǎng)上恐怕則是力有不逮了。為什么這么說(shuō)呢？第一，稻谷的庫(kù)消比要低于小麥，國(guó)家掌握的稻谷儲(chǔ)備相對(duì)有限；第二，2004年以來(lái)稻谷增產(chǎn)幅度低于小麥。2007年小麥總產(chǎn)在2003年的基礎(chǔ)上增加了23%，而稻谷總產(chǎn)僅增加了16%，稻谷供給遠(yuǎn)比小麥緊張；第三，稻谷供給緊張的情況下，內(nèi)部也存在較嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性不平衡，表現(xiàn)為秈稻供需更緊、粳稻供給寬裕。實(shí)際上稻谷的供需壓力基本上全部體現(xiàn)為秈稻的供需壓力。這就是為什么去年以來(lái)秈稻供求緊張、價(jià)格快速上漲的同時(shí)，東北粳稻卻出現(xiàn)賣糧難的主要原因（筆者曾在“東北粳稻（米）賣糧難”一文中有詳細(xì)分析）；第四，在國(guó)家稻谷儲(chǔ)備相對(duì)有限的同時(shí)，存在品種和地區(qū)分布的不均衡。一方面儲(chǔ)備的品種以早秈稻居多，而早稻往往并不直接作為口糧；另一方面，東北地區(qū)由于多年來(lái)粳稻產(chǎn)能盲目擴(kuò)張，被動(dòng)積累了大量的粳稻儲(chǔ)備，而南方銷區(qū)稻谷儲(chǔ)備薄弱，同時(shí)為運(yùn)力所限，東北地區(qū)的粳稻又難以及時(shí)發(fā)運(yùn)到關(guān)內(nèi)。這造成了一方面銷區(qū)缺糧，另一方面大量粳稻儲(chǔ)備卻積壓在庫(kù)的尷尬局面。第五，近年隨著城市化、生活水平的提高，稻米食用人口及食用比例不斷提高，稻米的需求更加具有剛性，價(jià)格上漲的壓力更大。
基于上面幾點(diǎn)，在政府調(diào)控能力相對(duì)有限的情況下，2008/2009年度的稻谷價(jià)格將有可能走出不同于小麥的獨(dú)立上漲行情，稻谷的價(jià)格更多地取決于市場(chǎng)力量相互博弈的結(jié)果。
基本可以肯定的是，今年的稻谷最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案將繼續(xù)束之高閣，雖然預(yù)案價(jià)格比去年提高了近10%，因?yàn)樽畹褪召?gòu)價(jià)提高的速度趕不上市場(chǎng)價(jià)格提升的速度。一個(gè)可資參考的例子是，2004年國(guó)家首次實(shí)行稻谷最低收購(gòu)價(jià)，價(jià)格水平比2003年實(shí)際收購(gòu)價(jià)高出30%以上，但是由于糧價(jià)在2003年底到2004年初上漲幅度更大，結(jié)果是首次最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案未能啟動(dòng)。
目前國(guó)際大米價(jià)格大幅高于國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)大米已經(jīng)形成價(jià)格洼地，而洼地終究是要填平的，一旦今年的稻谷難以有實(shí)質(zhì)性的增產(chǎn)甚至減產(chǎn)，那么稻谷后市價(jià)格也許需要有點(diǎn)想象力。
但我們?cè)谧鞒錾鲜雠袛鄷r(shí)，并沒(méi)有過(guò)多考慮宏觀政策面。下面筆者對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
在2007年CPI抬頭時(shí)，社會(huì)將矛頭一致對(duì)準(zhǔn)迅速上升的糧價(jià)，原因主要是除糧價(jià)之外的其他商品服務(wù)價(jià)格基本上保持平穩(wěn)，當(dāng)時(shí)一些人經(jīng)常舉出的例子是工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI還很低，僅為2%左右。因此開(kāi)出的藥方是將糧價(jià)控制住了，CPI也就控制住了。然而實(shí)際上，PPI自2007年下半年以來(lái)就一直在緩慢攀升，只不過(guò)幅度不大未能引起注意。進(jìn)入2008年以來(lái)，PPI上漲突然加速，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)字，5月份的PPI已經(jīng)達(dá)到8.2%，CPI則回落至7.7%，這意味著PPI自2007年2月份后再次超過(guò)CPI。不知道此時(shí)那些認(rèn)為糧價(jià)上漲導(dǎo)致通脹的人士做何感想？實(shí)際上，筆者從一開(kāi)始就明確指出，糧價(jià)上漲并非是通脹的原因，而是通脹的表征（見(jiàn)于《華南糧食信息》第100期，2007年9月份《南風(fēng)窗》18期），簡(jiǎn)單控制糧價(jià)并不能達(dá)到根治通脹的目的。通脹終究是一個(gè)貨幣現(xiàn)象，源于流動(dòng)性過(guò)剩。而這種流動(dòng)性過(guò)剩的源頭在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策下的弱美元，導(dǎo)致流動(dòng)性在全球泛濫，這是中國(guó)在不斷提高利率、銀行存款準(zhǔn)備金率的情況下，通脹勢(shì)頭仍難以抑制的主要原因。打個(gè)比方，好比船底破了一個(gè)洞，在洞沒(méi)有被堵上之前，將涌進(jìn)來(lái)的水不斷舀出去難以從根本上解決問(wèn)題。
面對(duì)有可能失控的通脹形勢(shì)，央行將準(zhǔn)備金率一口氣提高1個(gè)點(diǎn)，達(dá)到17.5%的新高。農(nóng)發(fā)行由于是政策性銀行，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)對(duì)其沒(méi)有影響。但是當(dāng)其他金融機(jī)構(gòu)受銀根緊縮影響，收緊信貸時(shí)，糧食企業(yè)從一般金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的難度必然加大，可以預(yù)見(jiàn)國(guó)有糧食企業(yè)的收購(gòu)資金基本上可以得到農(nóng)發(fā)行的保證，但是一些社會(huì)糧食經(jīng)營(yíng)收購(gòu)主體將缺乏足夠的融資渠道，收購(gòu)主體有可能減少，這將影響收購(gòu)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，從而有可能降低糧食收購(gòu)價(jià)格，這是我們?cè)谧黾Z食分析時(shí)必須考慮到的宏觀政策面對(duì)糧食市場(chǎng)影響的一個(gè)重要方面。
其次，在PPI上來(lái)了之后，政府如何面對(duì)下半年的糧食形勢(shì)？畢竟在糧價(jià)這個(gè)“葫蘆”還沒(méi)有完全“按”下去之前，又起了PPI這個(gè)“瓢”，宏觀調(diào)控形勢(shì)將面臨更加復(fù)雜的局面。在通脹初期，糧價(jià)吸引了足夠的火力點(diǎn)，現(xiàn)在PPI也來(lái)撩撥決策者的神經(jīng)。也許政府會(huì)意識(shí)到，單純控制某個(gè)領(lǐng)域的物價(jià)并不能確保整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)足夠高的情況下，繼續(xù)大幅提高1個(gè)點(diǎn)，政府此舉已經(jīng)充分表明了抑制通脹的決心，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)已經(jīng)排在之后。因此，政府會(huì)繼續(xù)動(dòng)用何種手段繼續(xù)抑制通脹，值得關(guān)注。 - ■ 與【小麥豐收之后的糧食市場(chǎng)】相關(guān)新聞
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