萎縮的汽車消費(fèi)信貸

　　今年1-4月份，國(guó)內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，銀行和汽車金融公司紛紛推出誘人的車貸產(chǎn)品，選擇貸款買車的消費(fèi)者也是日益增多。

　　不過(guò)短暫的繁榮卻難掩國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)長(zhǎng)期萎縮的事實(shí)。據(jù)上海長(zhǎng)行汽車消費(fèi)服務(wù)公司提供的數(shù)據(jù)顯示，早在2003年7月末，四大國(guó)有銀行汽車消費(fèi)貸款余額就達(dá)到1400多億元，當(dāng)時(shí)全國(guó)轎車銷量是140萬(wàn)臺(tái)。而2008年我國(guó)轎車銷量已達(dá)到504.69萬(wàn)輛，但截至2008年底，全國(guó)各金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放汽車消費(fèi)貸款余額為1583億元，其中，國(guó)有商業(yè)銀行余額743億元，股份制銀行余額311億元，汽車金融公司余額318億元。

　  從1400億元到1583億元，經(jīng)過(guò)5年的發(fā)展，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸的余額僅增長(zhǎng)了183億元，如果考慮通貨膨脹和轎車銷量增長(zhǎng)3倍的因素，這5年來(lái)國(guó)內(nèi)的汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)竟一直處于嚴(yán)重萎縮之中。

　  上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司財(cái)務(wù)總監(jiān)朱根林表示，汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展緩慢是由于市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)不健全所造成的。2003年之前，這個(gè)市場(chǎng)只有國(guó)有商業(yè)銀行作為放貸人，銀行的業(yè)務(wù)特性決定了汽車行業(yè)景氣的時(shí)候，車貸迅猛增長(zhǎng)，但是當(dāng)宏觀調(diào)控來(lái)臨的時(shí)候，銀行收的也很快。再加上汽車貶值迅速，銀行風(fēng)險(xiǎn)控制不嚴(yán)，從2004年開(kāi)始，國(guó)有銀行的車貸出現(xiàn)很多壞賬，所以這兩年銀行對(duì)車貸業(yè)務(wù)一直興趣不大。但是汽車金融公司就不一樣，它們是整車廠商的財(cái)務(wù)公司，首要任務(wù)是促進(jìn)母公司的銷售，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，也有區(qū)別于銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，所以歐美市場(chǎng)50%的汽車貸款，都是由汽車金融公司提供的。

　　不過(guò)從中國(guó)人民銀行提供的數(shù)據(jù)看，截至2008年底，我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的汽車消費(fèi)貸款余額1583億元中，其中僅有318億元來(lái)源于汽車金融公司，只占到其中的20%。

　　五大難題制約發(fā)展

　　盡管目前國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)規(guī)模不大，但跨國(guó)汽車金融公司都爭(zhēng)相在潛力巨大的中國(guó)市場(chǎng)占得先機(jī)。迄今為止，國(guó)內(nèi)已有10家汽車金融公司獲準(zhǔn)提供購(gòu)車貸款服務(wù)，分別是上汽通用、大眾、豐田、福特、原戴克集團(tuán)、菲亞特、沃爾沃、標(biāo)致雪鐵龍、東風(fēng)日產(chǎn)和奇瑞。與此同時(shí)，一汽、上汽和東風(fēng)等數(shù)家大企業(yè)的財(cái)務(wù)公司也在開(kāi)展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

　　但由于業(yè)務(wù)受限較多，跨國(guó)汽車金融公司在歐美市場(chǎng)成熟的商業(yè)模式一直不能在國(guó)內(nèi)復(fù)制，已多次向監(jiān)管層要求政策松綁。

　　朱根林5月16日在參加陸家嘴金融論壇時(shí)表示，目前在法規(guī)政策、融資、配套環(huán)境等各個(gè)方面存在一些制約汽車金融公司發(fā)展的因素，主要體現(xiàn)為五大問(wèn)題：第一，資金來(lái)源渠道比較少，而且資金成本比較高，還不穩(wěn)定。第二，部分法規(guī)和政策制約了業(yè)務(wù)開(kāi)展和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，其中汽車金融當(dāng)中三大業(yè)務(wù)之一——融資租賃業(yè)務(wù)難以開(kāi)展。第三，汽車金融公司融資擔(dān)保問(wèn)題比較復(fù)雜，造成了很多不便。第四，配套管理不成熟，使管理風(fēng)險(xiǎn)比較大。最后，資本瓶頸也限制了規(guī)模擴(kuò)張。

　　困擾汽車金融公司發(fā)展的主要問(wèn)題是資金來(lái)源。現(xiàn)有政策規(guī)定，汽車金融公司的資金來(lái)源主要是接受股東存款和向金融機(jī)構(gòu)借款，雖然去年頒布的《汽車金融公司管理辦法》允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，但迄今為止，還沒(méi)有一家汽車金融公司獲準(zhǔn)發(fā)行金融債。依靠銀行批發(fā)貸款的汽車金融公司，面對(duì)高企的資金成本，只能將車貸利率維持在較高水平。

　　在北京京石豐田汽車4S專賣店，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，這家4S店既可以提供北京銀行的車貸產(chǎn)品，也可以提供汽車金融公司的汽車貸款。一位姓王的銷售人員向記者介紹，同樣是買一汽豐田的產(chǎn)品，銀行車貸的利率只有5.4%，一汽財(cái)務(wù)公司的利率是7.41%，豐田金融的利率則是10%以上。不過(guò)由于銀行車貸有3%的手續(xù)費(fèi)，因此算下來(lái)利息總額與一汽財(cái)務(wù)相差不大，但是仍然比豐田金融要便宜。

　　政策松綁跡象漸明

　　不過(guò)今年以來(lái)，汽車金融公司的政策環(huán)境突現(xiàn)寬松跡象。

　　2009年3月20日，《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》發(fā)布。規(guī)劃明確指出，“支持符合條件的國(guó)內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司。促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸模式的多元化，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展，支持汽車金融公司發(fā)行金融債券等�！�

　　4月7日，商務(wù)部等八部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的意見(jiàn)》。文件指出，加強(qiáng)汽車金融服務(wù)配套制度建設(shè)，穩(wěn)步發(fā)展汽車消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與汽車消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)合作，促進(jìn)汽車消費(fèi)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。

　　一位北京銀監(jiān)局的官員分析稱，“汽車金融公司政策環(huán)境突現(xiàn)寬松，主要是因?yàn)殂y行對(duì)車貸業(yè)務(wù)興趣不大，不想做也做不好，只有招行等為數(shù)不多的銀行熱衷；而從擴(kuò)大內(nèi)需的角度看，汽車業(yè)扮演著很重要的角色，國(guó)家又希望金融業(yè)給予支持，那就鼓勵(lì)和整車廠商關(guān)系更緊密的汽車金融公司去做�！�

 　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉士余在此前召開(kāi)的“金融支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)”也表示，“人民銀行積極支持監(jiān)管部門(mén)根據(jù)實(shí)際發(fā)展需要批設(shè)新的汽車金融公司，拓寬汽車金融公司業(yè)務(wù)范圍，積極鼓勵(lì)和支持各商業(yè)銀行與汽車金融公司開(kāi)展多方面的業(yè)務(wù)合作，及時(shí)梳理、修訂和完善汽車融資管理制度，把加強(qiáng)對(duì)汽車經(jīng)銷商的貸款管理，作為促進(jìn)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大汽車消費(fèi)信貸的關(guān)鍵環(huán)節(jié)�！�

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，管理層對(duì)于汽車金融公司發(fā)債和擴(kuò)大資產(chǎn)證券化規(guī)模的試點(diǎn)已經(jīng)小有成果。截至2008年底，國(guó)內(nèi)汽車和汽車配件生產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行短期融資券217億元，中期票據(jù)20億元；上海通用金融公司還在銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)發(fā)行汽車貸款資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品19.9億元。近期，管理層正在考慮發(fā)行汽車金融公司融資成本更低的金融債，同時(shí)擴(kuò)大汽車抵押貸款資產(chǎn)證券化規(guī)模，相關(guān)政策最快將于6月出臺(tái)。

　　汽車金融分析師宋炳坤認(rèn)為，在銀行看來(lái)，汽車消費(fèi)信貸屬于零售業(yè)務(wù)，客戶數(shù)量多,額度小，成本高，效率低，違約車輛處置和變現(xiàn)都比較困難，是一項(xiàng)高投入低產(chǎn)出的業(yè)務(wù)。一旦客戶違約，銀行就比較被動(dòng)。因此，銀行更看重向汽車經(jīng)銷商批發(fā)貸款，將個(gè)人車貸市場(chǎng)讓予汽車金融公司。不過(guò)，從與汽車經(jīng)銷商的關(guān)系來(lái)講，作為整車廠商附屬機(jī)構(gòu)的汽車金融公司肯定要比銀行更緊密，因此一旦汽車金融公司打破融資瓶頸，縮小與銀行的利率差距，勢(shì)必比銀行更具優(yōu)勢(shì)。屆時(shí)，無(wú)論是汽車經(jīng)銷商貸款還是個(gè)人車貸，都將是汽車金融公司的天下，這也可能是銀行不愿坐視汽車金融公司做大，政策環(huán)境遲遲不能寬松的原因。

　　評(píng)論：汽車金融“錢(qián)景”誘人

　　美國(guó)金融風(fēng)暴肆虐全球，以金融業(yè)為重要載體的歐美日汽車業(yè)受到重創(chuàng)，美國(guó)三大巨頭之一的克萊斯勒陷入破產(chǎn)，通用走在破產(chǎn)邊緣，日系車和歐洲汽車業(yè)也難獨(dú)善其身，虧損聲和求救聲不斷。反觀中國(guó)，由于汽車購(gòu)買的客戶中真實(shí)有效需求較高，汽車信貸比例較低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，從而受到的金融風(fēng)暴沖擊相對(duì)不大。

　　在外部沖擊較小的情況下，今年以來(lái)，國(guó)家又加大了對(duì)汽車業(yè)發(fā)展的支持力度，燃油稅改、低排量購(gòu)置稅下調(diào)和汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一系列組合拳既降低了汽車的購(gòu)置成本又減輕了汽車用戶的使用成本。受此刺激，中國(guó)車市開(kāi)始回暖，三四月份銷量更是連創(chuàng)新高。面對(duì)彼消此長(zhǎng)的大勢(shì)，國(guó)外汽車巨頭紛紛加大了對(duì)中國(guó)的投資，通過(guò)價(jià)格優(yōu)惠、服務(wù)延伸等擴(kuò)大在中國(guó)車市的份額，而提供便捷的金融服務(wù)支持成為它們爭(zhēng)奪市場(chǎng)的重要撒手锏。

　　對(duì)于手中資金不充裕而又想實(shí)現(xiàn)汽車夢(mèng)的購(gòu)車者來(lái)說(shuō)，除求助于銀行貸款外，還可向汽車金融公司申請(qǐng)購(gòu)車資金。相對(duì)而言，銀行對(duì)汽車按揭放貸門(mén)檻較高，很大一部分希望信貸購(gòu)車且有還款能力的消費(fèi)者被擋在門(mén)檻外，銀行貸款購(gòu)車難。而向汽車金融公司申請(qǐng)貸款卻十分簡(jiǎn)單快捷——只要有固定職業(yè)和居所，部分公司甚至不用擔(dān)保也可以向汽車金融公司申請(qǐng)貸款購(gòu)車。

　　不過(guò)，目前提供金融服務(wù)的公司多集中于國(guó)際汽車巨頭。2004年8月，上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司正式開(kāi)業(yè)，此后大眾汽車金融公司、豐田汽車金融公司、福特(中國(guó))汽車信貸公司、東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍金融公司等陸續(xù)運(yùn)營(yíng)。這些公司均攜手合作伙伴，以較高品質(zhì)的服務(wù)鏈幫助中國(guó)消費(fèi)者享受汽車生活。來(lái)自一汽大眾的消息稱，去年約有9.8％的消費(fèi)者，即4.1萬(wàn)個(gè)車主，是通過(guò)金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)購(gòu)車夢(mèng)，汽車金融成為一汽大眾的銷量“引擎”。此外，上海通用在去年16％的新車也是通過(guò)汽車金融銷售的。

　　分析人士指出，汽車金融在中國(guó)市場(chǎng)方興未艾，發(fā)展?jié)摿�巨大。在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，汽車金融服務(wù)經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展已成為位居房地產(chǎn)金融之后的第二大個(gè)人金融服務(wù)項(xiàng)目，是一個(gè)規(guī)模大、發(fā)展成熟的產(chǎn)業(yè)。從總量看，全球汽車銷售中70%是通過(guò)汽車信貸銷售的，在美國(guó)則達(dá)到80%—85%，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者貸款購(gòu)車的比例不足7%，因此，中國(guó)汽車信貸市場(chǎng)有很大的空間。而且，汽車金融蛋糕誘人。按照國(guó)際慣例，整車企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)降低到3%－5%時(shí)，汽車金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率仍可保持在30%左右。而據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)汽車金融業(yè)將有5250億元的市場(chǎng)容量。

　　如此龐大的市場(chǎng)份額，外資汽車品牌當(dāng)然不會(huì)輕易放過(guò)，而自主品牌也不會(huì)拱手相讓。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)金融公司僅有10家，尚未形成規(guī)模，且多是以跨國(guó)車企的合資公司為主；國(guó)內(nèi)自主品牌的汽車金融公司則相對(duì)較少，僅有奇瑞徽銀汽車金融有限公司一家，大部分自主品牌的汽車信貸只好依靠銀行支持。

　　值得關(guān)注的是，這一格局很可能在不久發(fā)生改變。中國(guó)三月末出臺(tái)的汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中明確提出，支持符合條件的國(guó)內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司，促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸模式的多元化，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展，支持汽車金融公司發(fā)行金融債券等。隨著這些措施的落實(shí)，目前已開(kāi)始著手設(shè)立汽車金融公司的自主品牌車企將進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)汽車信貸規(guī)模，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)提供進(jìn)一步資金支持，國(guó)內(nèi)汽車金融將走上一個(gè)新臺(tái)階。

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• ·2008年1-4月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
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