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2009年我國造紙行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及未來發(fā)展趨勢分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-12-4
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- 中研網(wǎng)訊：
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今年以來，造紙行業(yè)景氣一直處于恢復(fù)之中。分析師指出，2010年隨著經(jīng)濟的進(jìn)一步恢復(fù)，以及企業(yè)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，造紙行業(yè)整體業(yè)績將大幅增長。同時，主要上市公司估值相對較低，具備足夠的安全邊際。
2009-2012年搪瓷制品行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險 搪瓷種類繁多，按用途可分為藝術(shù)搪瓷、日用搪瓷、衛(wèi)生搪瓷、建筑搪瓷、工業(yè)搪瓷、特種搪瓷等。搪瓷2009-2012年陶瓷行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險預(yù)測 2009年1-7月，全國規(guī)模以上日用陶瓷企業(yè)產(chǎn)量完成90.60億件，同比增長10.96%;衛(wèi)2009-2012年套裝門行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險預(yù) 針對套裝門行業(yè)來說，能夠?qū)ⅰ拔C”轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展新起點的企業(yè)應(yīng)該只有一部分，一定還有一些要在這次2009-2012年特鋼行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險預(yù)測 2009年11月以來國內(nèi)特鋼市場還算平穩(wěn)，碳結(jié)鋼價格稍有回升，其它的工模具鋼價格仍沒有啟動，
優(yōu)勢紙種產(chǎn)銷兩旺
今年年初受庫存消化和春節(jié)假日消費拉動，銅版、白卡等優(yōu)勢紙種銷量陸續(xù)回升，行業(yè)景氣開始回暖。5月白卡和銅版提價100—200元/噸；之后銅版、白卡和文化紙在8月初、9月初和10月初又相繼提價，每次調(diào)價幅度銅版紙為300元/噸，白卡紙為200元/噸，文化紙為100—200元/噸。11月初晨鳴紙業(yè)的涂布類紙種再次提價。
優(yōu)勢紙種占比較高的三家公司普遍產(chǎn)銷兩旺。博匯紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)的產(chǎn)銷率均超過100%，太陽紙業(yè)也基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。上述三家公司的產(chǎn)品庫存天數(shù)基本控制在一個月以內(nèi)。中信證券分析師許駿指出，因優(yōu)勢紙種價格前期上漲明顯，而原材料價格逐步企穩(wěn)，預(yù)計未來提價將趨緩，產(chǎn)品毛利將保持穩(wěn)定。若原材料價格上漲，良好的供求關(guān)系將促使以上公司進(jìn)一步提價來轉(zhuǎn)嫁成本。
目前主要原材料木漿價格基本保持穩(wěn)定。由于近兩年進(jìn)口木漿價格大起大落，行業(yè)主要公司均加大自制漿線的投產(chǎn)。目前晨鳴與博匯自制漿占木漿原料的比例分別達(dá)到80%和60%。而新的漿線也還在不斷建設(shè)中。
明年業(yè)績有望繼續(xù)增長
從今年前三季度的情況看，行業(yè)整體經(jīng)營狀況逐季提升。國泰君安分析師王峰、徐琳指出，目前影響行業(yè)盈利能力的因素隨著整體宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)好漸漸消退，產(chǎn)品價格逐漸回升，銀行的借款利率相比去年也有下降，二季度開始造紙行業(yè)毛利率、凈利率顯著提升，已基本達(dá)到前幾年的水平，說明行業(yè)經(jīng)營狀況已基本恢復(fù)正常水平。預(yù)計10家代表性公司2009、2010年平均業(yè)績增長率分別為9.77%、62.7%。主要原因是隨著國內(nèi)經(jīng)濟的恢復(fù)，需求的增長將減緩國內(nèi)紙業(yè)因產(chǎn)能釋放帶來的沖擊，特別是企業(yè)積極進(jìn)行自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括木漿生產(chǎn)和暢銷產(chǎn)品比重的提高。另外，優(yōu)勢紙品產(chǎn)能的擴張也是相關(guān)企業(yè)新的增長點。
安信證券分析師郭振舉指出，紙品價格企穩(wěn)反彈跡象非常明顯，而截至三季度末，行業(yè)庫存總體上已經(jīng)回歸到比較合理的位置。同時，根據(jù)目前宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，造紙行業(yè)相關(guān)的下游需求正在或者已經(jīng)回暖，造紙行業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入景氣反彈通道中。
龍頭公司具備安全邊際
中信證券分析師給出的未來一年紙種景氣排序為白卡紙、書寫紙(低檔文化紙)、銅版紙、雙膠紙(高檔文化紙)、箱板/瓦楞紙、新聞紙。分析師建議配置優(yōu)勢紙種(白卡紙、銅版紙、書寫紙、雙膠紙)占比較大的公司，特別是新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴容較大的公司，如博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。
國泰君安分析師指出，2010年隨著經(jīng)濟的恢復(fù)，以及企業(yè)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，造紙行業(yè)整體業(yè)績將大幅增長，主要公司估值相對較低，具有足夠的安全邊際，建議“超配”。
國金證券分析師建議選擇未來存在外延增長的企業(yè)，尤其是漿產(chǎn)能擴大的企業(yè)，投資標(biāo)的為博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)；同時建議關(guān)注有重組機會的公司，如福建南紙、岳陽紙業(yè)等。 - ■ 與【2009年我國造紙行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及未來發(fā)展趨勢分析】相關(guān)新聞
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