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行業(yè)和通信設備發(fā)展狀況分析
http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-5-22

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中研網訊：

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　　上周大盤先抑后揚。兩市收出十字周陽線，成交量有所放大，上證綜指收報于2696.62點，一周微漲8.24點，漲幅0.31%，深證成指收報于1033.14點，一周漲183.72點，漲幅1.81%。截至5月10日，各類指數表現不佳，滬深指數近三個月以來下跌9.81%，而通信設備板塊、三網融合概念股，卻成為少見的亮點，3G板塊上漲了2.03%，大幅度跑贏大盤。在運營商3G試商用已過一周年之際，通信設備板塊中長線興奮點頗多。

　　行業(yè)興奮點不斷

　　從基本面來看，通信設備板塊在政策的支持下顯示出一定的防御性，在近期的行情表現當中也相對抗跌。

　　在經過連續(xù)5周大跌后，上周兩市收出十字陽線，但資金一周凈流出仍有84.95億元，僅有銀行、保險、通信、旅游酒店四個板塊資金凈流入。資金方面，通信設備板塊上周在行業(yè)龍頭中國聯通的帶領下，走勢強勁，板塊資金流入0.79億元。齊魯證券李哲認為，近期應關注交通運輸中的水運股以及3G通信股，這兩個板塊都是近期熱點，后市有一定的上揚空間。

　　首先，3G投資熱度不減。據報道，業(yè)內人士認為，隨著政策推動，3G是一個中長線投資機會。通信板塊的熱點將在未來一段時間不斷涌現，今明兩年內，3G投資將拉動產業(yè)鏈上下游的包括光纜、設備等諸多行業(yè)，投資機會會不斷出現，有些個股有創(chuàng)新高的可能。不過，目前3G投資已超過1600億元，在3G網絡建設中，基站選址困難、業(yè)務應用不足等問題日益突出，將影響到后續(xù)3G建設的順利開展。

　　其次，3G數據需求顯著增加。據報道，運營商們熱推的3G應用，已經從普通的通話、寬帶業(yè)務轉向了更多增值服務：手機支付、手機閱讀等。有消息稱，中國移動近期推出電子書閱讀業(yè)務，且都是帶有移動通信功能的即可通過3G或2G方式下載書籍內容。這些，都為今年3G發(fā)展帶來了新的價值鏈機會。

　　再次，三網融合的實質推進。最新消息稱，三網融合最快會用3年時間覆蓋中國城市，而其相關試點方案預計將于本月出臺，6月啟動。這一消息可能會對信息技術股中廣電運營商、軟硬件設備提供商、有線運營商、接收終端制造商等四大類公司形成一定的短線利好刺激。

　　基本面向好趨勢不改

　　首先，營收仍保持較快增長。數據顯示，通信設備行業(yè)2009年營收同比增長18.36%，凈利潤同比增長52.98%，增速高于2008年的27.54%；而2010年第一季度行業(yè)整體仍然保持了較高速率，營業(yè)收入同比增長11.64%，凈利潤同比增長49.67%。

　　2010年一季度A股通信設備板塊實現收入208.16億元，同比增長11.09%，實現凈利潤7.73億元，同比增長42.27%。凈利潤同比增加的主要原因來自于投資凈收益的增加，2010年一季度投資凈收益同比增加47.32%，而2009年一季度投資收益則同比減少14.7%。此外，通信設備板塊2010年中期業(yè)績預增的總計有11家，其中永鼎股份、華星股份預增50%以上，新海宜、日海通信預增40%－60%，其余幾家預增額度在30%以內。

　　實際上，通信設備企業(yè)是在電信投資下降的背景下取得如此好的成績。數據顯示，一季度電信固定資產投資完成額358.5億元，同比下降20.2%。工信部數據顯示，2010年一季度我國電信主營業(yè)務收入累計完成2096.6億元，同比增長5.3%，增速比今年1－2月和去年全年提升2.3和0.1個百分點，比去年同期提高1.8個百分點。2010年一季度電信固定資產投資完成額358.5億元，同比下降20.2%。

　　其次，光通信將迎新一輪高增長。多部委聯合發(fā)文推進光纖寬帶與3G建設，未來三年光通信投資規(guī)劃超預期，為通信設備板塊基本面提供了一定向好預期。意見指出：到2011年，光纖寬帶端口超過8000萬，商業(yè)樓宇用戶基本實現100兆比特每秒以上的接入能力。3年內光纖寬帶網絡建設投資超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬。到2011年，3G網絡覆蓋全國所有地級以上城市及大部分縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、主要高速公路和風景區(qū)等，3G建設總投資4000億元，3G基站超過40萬個，3G用戶達到1.5億戶。

　　報道認為，意見對國家推進3G、光通信建設的決心和力度進行了再次確認，有望推動國內3G、光纖寬帶等基礎設施建設快速增長，將使市場進一步確認光通信行業(yè)邁入新一輪快速增長期。

　　再次，三網融合從概念走向收益。中金公司認為，三網融合將成為2010年的持續(xù)投資主題。從價值投資的角度，建議投資者從關注運營向關注支撐產業(yè)鏈轉移。隨著估值水平的攀升，投資者需要在短期業(yè)績風險、估值水平和主題驅動力度之間做更有效的平衡。

　　近期關注光通信

　　分析師認為，隨著年報和一季報的逐步披露完畢，有強力業(yè)績支撐，并且不乏熱點的通信設備板塊依然會強于大市，對于運營商還是給予“中性”評級。三網融合的逐步推進，光通信板塊仍將會有所表現。

　　網絡優(yōu)化與光通信兩大細分領域增長最快：2010年一季度收入增速超過20%的公司中網絡優(yōu)化、光通信是收入增長最快的兩大細分領域。網絡優(yōu)化的公司有世紀鼎利、奧維通信、三維通信、華星創(chuàng)業(yè)；光通信的公司有烽火通信、光迅科技、新海宜、日海通信、亨通光電。

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