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2006年下半年醫(yī)藥行業(yè)上市公司投資價(jià)值分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2006-7-25
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 醫(yī)藥 投資 價(jià)值
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醫(yī)藥行業(yè)在2006年是調(diào)整和變革年；2006年一系列事件和隨后的國家政策在長(zhǎng)期有利于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，但是在短期內(nèi)影響行業(yè)利潤(rùn)；子行業(yè)中，只有生物醫(yī)藥行業(yè)保持了收入和利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)；醫(yī)藥行業(yè) 的變革催生了企業(yè)不同的發(fā)展模式，有能力實(shí)現(xiàn)這些發(fā)展模式的企業(yè)將快速增長(zhǎng)行業(yè)整體不佳，屬于防御性品種，各股有投資機(jī)會(huì)雖然醫(yī)藥行業(yè)在整體上處于調(diào)整時(shí)期，但是其中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)在明確了自身的發(fā)展方向以后將會(huì)得到更大的發(fā)展，在醫(yī)藥行業(yè)的上市公司的投資策略上，我認(rèn)為有以下可以投資的類型：
2009-2010年中國呼吸機(jī)市場(chǎng)深度調(diào)查及價(jià)格預(yù)測(cè)報(bào) 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1502008-2012年中國醫(yī)藥包裝市場(chǎng)深度調(diào)查與投資前景 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1502009-2010年中國中藥行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國咽喉用藥業(yè)研究咨詢報(bào)告 近年來，我國咽喉疾病的發(fā)病率呈逐年上升狀態(tài)，使得咽喉用藥成為了繼胃藥、感冒藥之外，百姓消費(fèi)最
研發(fā)型
研發(fā)雖然是各個(gè)醫(yī)藥企業(yè)必做的功課，但是有一些企業(yè)是通過不斷的推出新產(chǎn)品來獲得發(fā)展空間的。我國研發(fā)型的醫(yī)藥行業(yè)上市公司在嚴(yán)格意義上講是不存在的，但是有些企業(yè)有能力達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。恒瑞制藥被公認(rèn)為是醫(yī)藥行業(yè)里研發(fā)能力最強(qiáng)和退出新產(chǎn)品最多的上市公司，其有能力成為這一模式的探索者。而天壇生物在疫苗行業(yè)也有著研發(fā)優(yōu)勢(shì)。就像上面說到的一樣，中小企業(yè)一向是研發(fā)創(chuàng)新的主力軍。中小企業(yè)板中的科華生物、達(dá)安基因、華蘭生物等都有這樣的潛質(zhì)，值得關(guān)注。
特色原料藥出口到原研藥物型
印度的南新制藥已經(jīng)向世人展示了一個(gè)后發(fā)國家的制藥企業(yè)如何進(jìn)入國際頂尖制藥企業(yè)的全過程，那就是特色原料藥出口，仿制制劑出口到原研藥物。我國作為和印度同等條件的國家，沿著這一路徑，也會(huì)有一樣成功的企業(yè)出現(xiàn)。在我國上市公司中，G海正、G華海、G天藥以及浙江醫(yī)藥等都有這樣的機(jī)會(huì)。另外中小企業(yè)板中的新和成和京新藥業(yè)也在走向這個(gè)方向。
OTC藥物型
OTC藥物是那些通過多年臨床檢驗(yàn)，有確切療效而毒副作用很低，普通人可以自行使用的藥物，由于購買和使用方便，對(duì)普通的疾病又有很好的治療效果，OTC藥物在世界范圍內(nèi)都是醫(yī)藥廠商關(guān)注的焦點(diǎn)。OTC藥物已經(jīng)脫離了原有藥物的體系，反到和快速消費(fèi)品由一定的相似之處，通過廣告提高對(duì)消費(fèi)者的影響力，再通過便捷的終端到達(dá)消費(fèi)者，我國正在研究是否可以通過超市等終端銷售OTC藥物，如果成為可能，將會(huì)極大的拓展OTC藥物的銷售渠道，提高OTC藥物的鋪蓋面。品牌和知名度在OTC藥物銷售中占有很高的地位，在上市公司中，江中制藥和三精制藥有著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
中藥型
中藥作為國家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展模式一直比較模糊和混亂，堅(jiān)持傳統(tǒng)的有之，中西結(jié)合的有之。我個(gè)人認(rèn)為中藥更應(yīng)該回歸本源，而劑型上的研究是為了消費(fèi)者更方便的使用，所以中藥的OTC模式更有發(fā)展前景。在上市公司中，云南白藥、同仁堂、片仔癀、馬應(yīng)龍、吉林敖東和東阿阿膠等都有比較好的前景，其中云南白藥和同仁堂更是中藥的代表品牌。中藥現(xiàn)代化的工程也受到國家的支持，丹參滴丸進(jìn)入美國三期臨床更是振奮了整個(gè)行業(yè)的士氣，代表廠家天士力和康恩貝都值得關(guān)注。
醫(yī)藥流通型
醫(yī)藥分離將是我國醫(yī)療體系的最終目標(biāo)，80%的醫(yī)藥份額進(jìn)入藥店的終端將會(huì)極大的提升醫(yī)藥流通行業(yè)的盈利能力。在物流配送、終端管理和品牌上有優(yōu)勢(shì)的醫(yī)藥流通企業(yè)將能夠搶占更多的市場(chǎng)份額�，F(xiàn)在就有一些醫(yī)藥企業(yè)通過托管醫(yī)院藥房的形式開始了嘗試。在這些方面有優(yōu)勢(shì)的上市公司有國藥股份、一致藥業(yè)、南京醫(yī)藥、三九醫(yī)藥等。
收購型
通過收購獲得自己所需的產(chǎn)品線和技術(shù)，也是醫(yī)藥類公司發(fā)展的模式，如世界最大的制藥企業(yè)輝瑞，其2/3的產(chǎn)品都是通過收購獲得的。國內(nèi)的上市公司由于規(guī)模比較小，還沒有大規(guī)模的收購和整合能力，但是已經(jīng)有企業(yè)開始了一些嘗試，如G益佰收購西藏藥業(yè)，東盛科技入主潛江制藥，哈藥集團(tuán)收購天鵝股份并注入三精制藥的資產(chǎn)雖然不是為了產(chǎn)品的收購，但是其資本運(yùn)作的能力還是值得看好的。
另外，山東藥玻作為行業(yè)內(nèi)唯一的包裝類上市公司，其獨(dú)特性也可以看好。一些業(yè)績(jī)穩(wěn)定，市盈率較低（靜態(tài)市盈率20倍以下）的企業(yè)也可以關(guān)注，如G康裕、G雙鶴、G人福、G康美、G金陵藥等，如果其業(yè)績(jī)屬實(shí)，受到政策影響有限，也可以進(jìn)行推薦。
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