隨著國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)攀升，業(yè)內(nèi)人士判斷，高油價(jià)形勢(shì)可能會(huì)在今后較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)，國(guó)際原油價(jià)格可能很難回到80美元/桶下方。
   
    做出上述判斷的主要理由有：全球石油供求持續(xù)處于脆弱平衡狀態(tài)；宏觀經(jīng)濟(jì)雖有下行風(fēng)險(xiǎn)，但全球石油需求仍在增長(zhǎng)；上游勘探開(kāi)采成本上升，油價(jià)低于80美元/桶可能導(dǎo)致投資回報(bào)率過(guò)低而造成石油供應(yīng)減少；全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，生物柴油等替代能源價(jià)格快速上漲；歐佩克改變對(duì)油價(jià)干預(yù)的目標(biāo)區(qū)間，在原油價(jià)格逼近100美元/桶時(shí)仍傾向于不增產(chǎn)。  
   
    高油價(jià)時(shí)代的到來(lái)，將給燃料油企業(yè)造成較大困境。一是貿(mào)易、加工利潤(rùn)趨薄，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。長(zhǎng)期倒掛使進(jìn)口貿(mào)易無(wú)利可圖；代理進(jìn)口信息透明，利潤(rùn)極其微��；油價(jià)高漲增加貿(mào)易商計(jì)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)；地方煉廠在原料計(jì)價(jià)不斷升高的情況下，成本不斷攀升，加工利潤(rùn)遭到嚴(yán)重侵蝕。二是國(guó)內(nèi)電、油等價(jià)格控制與國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲并存，造成燃料油進(jìn)口倒掛越來(lái)越大，持續(xù)時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)。三是終端用戶難以承受高昂的燃料成本。目前，廣東地區(qū)燃油電廠對(duì)裂解燃料油消耗量急劇下降，部分電廠嘗試使用國(guó)產(chǎn)混調(diào)油作為替代。廣東佛山地區(qū)陶瓷業(yè)完全放棄使用燃料油作為燃料，轉(zhuǎn)而使用國(guó)產(chǎn)油漿或煤制氣。
   
    燃料油企業(yè)如何應(yīng)對(duì)高油價(jià)環(huán)境？目前比較可行的應(yīng)對(duì)策略是積極利用期貨工具，控制風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)挖潛。
   
    一是利用套期保值工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)�？晒┻x擇的套期保值工具有：國(guó)際原油期貨--WTI、BRENT；新加坡紙貨；上海燃料油期貨；期權(quán)合約。電廠可在保本點(diǎn)以下鎖定有利可圖的成本，煉廠可利用一定時(shí)期內(nèi)成品油價(jià)格的穩(wěn)定性相對(duì)鎖定合理原料成本。

    二是靈活選擇計(jì)價(jià)方式。煉油企業(yè)和終端用戶在向貿(mào)易商采購(gòu)的時(shí)候可結(jié)合市場(chǎng)狀況和趨勢(shì)選擇較有利的計(jì)價(jià)方式，從而購(gòu)入相對(duì)便宜的現(xiàn)貨。
   
    現(xiàn)行計(jì)價(jià)方式分為固定價(jià)格、MOPS五天計(jì)價(jià)、全月計(jì)價(jià)或擇期計(jì)價(jià)。當(dāng)價(jià)格處上升趨勢(shì)時(shí)，越早買(mǎi)價(jià)格越有利，因此用固定價(jià)或MOPS五天計(jì)價(jià)較好；而當(dāng)價(jià)格處于下跌趨勢(shì)中，越晚買(mǎi)越有利，因此用全月、月末五天或擇期計(jì)價(jià)較好。
   
    煉油企業(yè)和終端用戶可根據(jù)自身的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)運(yùn)作情況選擇對(duì)自己有利的計(jì)價(jià)方式。

    三是上下游合作，利用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換計(jì)價(jià)降低貼水。市場(chǎng)處于contango結(jié)構(gòu)時(shí)，煉油企業(yè)和終端用戶向貿(mào)易商采購(gòu)當(dāng)月現(xiàn)貨的計(jì)價(jià)(基準(zhǔn)價(jià))轉(zhuǎn)換到遠(yuǎn)月，可以從貿(mào)易商處得到降低貼水的優(yōu)惠。   
   
    當(dāng)煉油企業(yè)或終端用戶對(duì)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期(例如1年)的每月采購(gòu)量進(jìn)行整體轉(zhuǎn)換計(jì)價(jià)時(shí)，累計(jì)的貼水優(yōu)惠將非�？捎^。而在較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)，煉油企業(yè)或終端用戶有機(jī)會(huì)利用市場(chǎng)波動(dòng)將轉(zhuǎn)換后的基準(zhǔn)計(jì)價(jià)鎖定在與轉(zhuǎn)換前相當(dāng)?shù)乃�平或更低�?/P>

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