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百年通用隱現(xiàn)破產(chǎn)危機(jī)
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-7-12
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 通用汽車 北美 俄羅斯 汽車業(yè) 油價(jià) 美國(guó)
- 中研網(wǎng)訊：
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當(dāng)1900年美國(guó)的首次汽車展在紐約舉辦時(shí)，美國(guó)人的平均壽命不到50歲；有浴缸的家庭不到15%；全國(guó)的汽車數(shù)量還不到8000輛。但是，在那次車展上展出了300多個(gè)新車型，吸引了5萬(wàn)多消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)。由于汽車已成為普通公眾的夢(mèng)想，有100多家不同的新興美國(guó)公司很快加入到該行業(yè)的角逐之中。
盡管當(dāng)時(shí)的報(bào)紙并沒(méi)有對(duì)誕生于1908年9月16日的通用汽車加以關(guān)注，但是在不到兩年的時(shí)間內(nèi)通用汽車大舉并購(gòu)了20多家公司，同時(shí)也成為華爾街受評(píng)價(jià)最高的公司之一。
今天，通用汽車百年華誕已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，不知這位世界汽車業(yè)巨頭能否背負(fù)著破產(chǎn)的危機(jī)，走向?qū)儆谧约旱?01歲。
7月2日，紐約股市，美國(guó)最大汽車廠商通用汽車股價(jià)在收盤(pán)時(shí)跌破10美元關(guān)口，收于9.98美元，創(chuàng)1954年9月2日以來(lái)最低價(jià)。世界最大的全球性綜合投資銀行——美林證券分析師約翰·墨菲曾將通用汽車公司的評(píng)估等級(jí)由“買(mǎi)入”更改為“弱于大盤(pán)”，并將他的目標(biāo)價(jià)格從28美元降低至7美元。
墨菲在給投資者的注釋中寫(xiě)道：“我們認(rèn)為，通用汽車公司股價(jià)可能跌至7美元以下，如果市場(chǎng)情況繼續(xù)惡化，沒(méi)有增加資本注入，那么申請(qǐng)破產(chǎn)也并非沒(méi)有可能”。
自2007年7月2日以來(lái)，通用汽車的股價(jià)跌了約74%，總市值由215億美元減少至56.5億美元。單從今年情況看，通用汽車的股價(jià)也已經(jīng)縮水60%，是道瓊斯指數(shù)30只成份股里跌幅最大的一只。
150億美元缺口
通用如何填補(bǔ)？
據(jù)美林證券分析，通用手中現(xiàn)有資金大約為270億美元(約合人民幣1850億元)，每年需要100億美元(約合人民幣685億元)用來(lái)維持其日常事務(wù)的開(kāi)支，再加上100億(約合人民幣685億元)到150億美元(約合人民幣1028億元)的運(yùn)輸開(kāi)支。另外，墨菲還把通用的其他一些因素也考慮在內(nèi)。因此，綜合以上因素，通用的前景很不樂(lè)觀，為渡過(guò)難關(guān)通用至少需要融資150億美元。
通用汽車公司拒絕直接評(píng)價(jià)美林發(fā)表的報(bào)告，不過(guò)公司發(fā)言人表示，通用汽車有充足的流動(dòng)性資金來(lái)度過(guò)今年的行業(yè)低迷期，如果市場(chǎng)狀況進(jìn)一步惡化，公司可以采取更多的措施來(lái)削減成本。
事實(shí)上，由于美國(guó)汽車市場(chǎng)整體疲弱，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題，通用汽車近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況一直不佳。根據(jù)通用汽車于今年2月份發(fā)布的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，2007年通用汽車的營(yíng)業(yè)收入為1810億美元，虧損額高達(dá)387億美元，創(chuàng)下成立100年來(lái)的最大年度虧損額。
美國(guó)伯納姆證券公司汽車行業(yè)分析師戴維·希利認(rèn)為，通用汽車公司有足夠資金挨過(guò)今年，如果真有必要，還可以借助出售國(guó)外分公司等方式籌集資金。
體系臃腫
導(dǎo)致負(fù)重難行
從1930年以來(lái)，通用就一直壟斷著市場(chǎng)第一的位置。而瘋狂的全球擴(kuò)張，則成為其保持No.1的不二法門(mén)。極度擴(kuò)張留下了“后遺癥”，通用過(guò)度肥胖，導(dǎo)致心臟超負(fù)荷。
我們先來(lái)看看通用的家族體系：在全球50多個(gè)國(guó)家都擁有汽車制造、銷售、倉(cāng)儲(chǔ)管理及技術(shù)服務(wù)中心；業(yè)務(wù)部門(mén)是按地區(qū)劃分的：通用汽車的業(yè)務(wù)部門(mén)分為北美、歐洲、亞太、拉丁美洲、非洲和中東；跟多數(shù)跨國(guó)公司一樣，通用還有很多職能部門(mén)來(lái)協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)部門(mén)之間的關(guān)系……通用的架構(gòu)如蜘蛛網(wǎng)一般復(fù)雜。
擴(kuò)張規(guī)模太快，現(xiàn)金流出現(xiàn)了問(wèn)題；大規(guī)模的生產(chǎn)，導(dǎo)致人力成本居高不下；歷年來(lái)為股東支付較高的紅利，導(dǎo)致稅后利潤(rùn)并不多……可以想象，就其目前的市場(chǎng)份額來(lái)說(shuō)，通用銷售量根本無(wú)法支撐現(xiàn)有的規(guī)模。如此一來(lái)，通用既無(wú)足夠資金彌補(bǔ)現(xiàn)金流缺口，又無(wú)足夠資金滿足大規(guī)模研發(fā)投入。
縮小規(guī)模，已成為通用首先要考慮的問(wèn)題。
尋求自救
率先更新車型
減持國(guó)外分公司股權(quán)、賣(mài)掉旗下品牌、大批裁員、關(guān)閉工廠、降低年銷量……通用幾乎做了一切能做的。但面對(duì)一路飆升的油價(jià)，通用才恍然大悟：作為一家汽車公司，車型才是發(fā)展的根本。事實(shí)上，在2007年度公司年會(huì)之后，瓦格納曾說(shuō)：“如果過(guò)去5年能夠重新來(lái)過(guò)，我們可能將更多的精力放在如何讓我們的產(chǎn)品更與眾不同上，那樣，我們也就獲得了成功的機(jī)會(huì)�！�
美林的最新報(bào)告稱，最近油價(jià)急升，使消費(fèi)者放棄通用汽車的大型SUV的趨勢(shì)加速，這意味著大型SUV已經(jīng)過(guò)時(shí)，削弱了通用汽車的盈利能力。根據(jù)最近發(fā)布的6月份美國(guó)市場(chǎng)新車銷量數(shù)據(jù)，全美市場(chǎng)整體銷量減少約118.9萬(wàn)輛，同比下跌18.3%，創(chuàng)下15年來(lái)的最低水平。其中，通用汽車在美銷量跌18.5%，由去年同期的326300輛跌至265937輛。
目前，通用汽車已開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，緊急展開(kāi)自救。
6月下旬通用汽車宣布，將暫停開(kāi)發(fā)下一代大型皮卡和SUV產(chǎn)品，專注于燃油效率高的汽車研發(fā)。此前，通用汽車已經(jīng)決定，在2010年之前關(guān)閉4家皮卡和SUV制造廠。而針對(duì)銷售下滑的趨勢(shì)，通用汽車計(jì)劃于7月底舉行促銷活動(dòng)，為客戶提供6年的免息分期，以保證銷量第一的地位。
整合全球平臺(tái)
通用戰(zhàn)略不可小覷
通用汽車主席兼首席執(zhí)行官瓦格納在6月初的一次會(huì)議上表示，通用汽車未來(lái)的應(yīng)對(duì)策略包括進(jìn)軍中國(guó)、俄羅斯、南美等新興市場(chǎng)，推進(jìn)新技術(shù)的發(fā)展，以及重新審視北美市場(chǎng)等戰(zhàn)略。
可以看出，無(wú)論在北美市場(chǎng)如何艱難，通用依然在堅(jiān)持推進(jìn)自己的全球戰(zhàn)略。
今年一季度，通用在華銷量達(dá)到了31萬(wàn)輛，這一數(shù)據(jù)刷新了其在華季度銷量的歷史紀(jì)錄。作為通用汽車海外第一大市場(chǎng)，在未來(lái)10年中，全球市場(chǎng)在新興市場(chǎng)50%的增長(zhǎng)還是主要來(lái)自中國(guó)。
從今年年底開(kāi)始，通用的幾大全新平臺(tái)的產(chǎn)品將在包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的全球市場(chǎng)上市。屆時(shí)，通用有望從規(guī)模的通用變成技術(shù)的通用。如果上述計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，通用有望進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。令人擔(dān)心的是，通用還能不能熬過(guò)接下來(lái)的6個(gè)月。 - ■ 與【百年通用隱現(xiàn)破產(chǎn)危機(jī)】相關(guān)新聞
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