7月31日，保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司在上海證券交易所上市。證券簡稱“保利地產(chǎn)”，股票代碼為 “600048”。保利地產(chǎn)因此成為股權(quán)分置改革完成、IPO（首次公開發(fā)行上市）重啟后，首家在內(nèi)地A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)。

    上市首日，保利地產(chǎn)以19.89元開盤，盤中最高沖至21元，并以20.21元報(bào)收。相比每股13.95元的發(fā)行價(jià)，保利地產(chǎn)上市首日升幅達(dá)到44.87%。

    “上市將加速其全國擴(kuò)張的步伐�！便y河證券分析師丁文表示，上市為保利地產(chǎn)募集了20多億元資金，在國家收緊信貸的調(diào)控背景下，可謂為保利地產(chǎn)加速全國擴(kuò)張“安上”了強(qiáng)力助推器。

    “上市表演”受追捧

    “投資者非�？春帽＠�地產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價(jià)值�！焙暝醋C券地產(chǎn)分析師陳新梅說。

    這種看好在兩方面得到明顯體現(xiàn)。

    一是認(rèn)購踴躍。根據(jù)保利地產(chǎn)招股公告，本次發(fā)行股份數(shù)量為15000萬股，發(fā)行后總股本為55000萬股。其中網(wǎng)下配售3000萬股，為總發(fā)行量的20%，網(wǎng)上發(fā)行12000萬股，占總發(fā)行量80%。

    招股結(jié)果表明，網(wǎng)上、網(wǎng)下各路投資者都對保利地產(chǎn)投了“支持票”，共凍結(jié)市場資金1300多億元。其網(wǎng)下申購戶數(shù)，更是創(chuàng)出IPO重啟以來的新高。

    二是上市后股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)�！吧鲜挟�(dāng)日保利地產(chǎn)全天的換手就達(dá)到78%�！比A泰證券分析師張力分析說，對于一個(gè)絕對價(jià)位達(dá)到20元以上，流通市值超過24億元的中盤股來說，這樣的換手和表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。

    而在隨后的幾個(gè)交易日中，保利地產(chǎn)強(qiáng)勢不改，截至8月7日，其股價(jià)報(bào)收于22.73元，較上市首日收盤價(jià)再度上漲12.5%。同期，上海綜合指數(shù)下跌了4.0%。

    陳新梅指出，作為一家2002年成立于廣州的地產(chǎn)公司，保利地產(chǎn)表現(xiàn)出了非常強(qiáng)大的贏利能力，“保利地產(chǎn)去年的每股收益是1.02元.

    目前已上市的地產(chǎn)類幾大龍頭公司G萬科A（000002.SZ）、G金融街（000402.SZ）和G華僑城（000069.SZ）去年的每股收益不過分別為0.36元、0.59元和0.61元。”

    與此同時(shí)，近年來保利地產(chǎn)所呈現(xiàn)出的高成長性也為投資者所青睞。保利地產(chǎn)近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，保利地產(chǎn)的凈利潤和主營收入均保持了快速增長。其中，公司主營業(yè)務(wù)收入的年增長率為151%和51%，凈利潤的年增長率為270%和115%。

    2005年底，公司預(yù)收賬款已經(jīng)達(dá)到20億元，和2005年全年?duì)I業(yè)收入接近。存貨金額61.43億元，占資產(chǎn)總額的76.6%�！斑@些數(shù)據(jù)使普通投資者和機(jī)構(gòu)都非�？春帽＠�地產(chǎn)�！标愋旅贩Q。

    更重要的是，保利地產(chǎn)的大股東實(shí)力雄厚。公司的大股東為保利南方集團(tuán)有限公司，發(fā)行后其持有股權(quán)比例高達(dá)55%，其實(shí)際控制人中國保利集團(tuán)更是實(shí)力雄厚，是國資委直屬的國有獨(dú)資公司。

    “保利地產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量主要體現(xiàn)在保利地產(chǎn)的央企背景上�！标愋旅繁硎荆�自2002年進(jìn)行股份制改造以來，保利地產(chǎn)取得了94%的總資產(chǎn)年均增長率，114%的銷售額年均增長率和117%的利潤增長速度。

    同時(shí)，保利從一個(gè)在廣州開發(fā)住宅項(xiàng)目的房地產(chǎn)開發(fā)公司，發(fā)展為一個(gè)在北京、上海、重慶、武漢、長沙、沈陽、包頭等全國十大城市擁有24家控股公司、總資產(chǎn)逾80億元的大型國有控股房地產(chǎn)集團(tuán)，其中“大股東的支持功不可沒”。

    在陳新梅看來，“作為以地產(chǎn)為主業(yè)之一的央企，保利集團(tuán)和上市公司有望在未來的央企整合過程中獲得超常規(guī)發(fā)展的機(jī)遇�！�

    向全國十強(qiáng)逼近

    “上市將加速其全國擴(kuò)張的步伐�！标愋旅繁硎�，保利地產(chǎn)目前擁有豐富的土地儲備，上市則為其融得了大筆資金。

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對此表示認(rèn)同。

    她表示，因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)的自有資金不足，所以需要從別的渠道獲取資金。目前國家進(jìn)一步緊縮信貸，在信貸融資相對困難的情況下上市對保利地產(chǎn)的發(fā)展非常有利。

    有資料表明，總部設(shè)在廣州的保利地產(chǎn)，自從2002年完成改制之后即踏上向外擴(kuò)張之路，2005年布局全國十大城市的戰(zhàn)略宣告完成。

    其擴(kuò)張路線的特色是“以點(diǎn)帶面，網(wǎng)狀擴(kuò)散”：在珠三角，以廣州為核心輻射佛山；在環(huán)渤海地區(qū)，以北京為核心輻射天津、山東；在長三角，以上海為核心輻射南京、杭州；在西南經(jīng)濟(jì)圈，則以重慶為核心輻射成都。

    保利自身也很看重此次上市對公司未來發(fā)展的作用。保利地產(chǎn)董事長李彬海曾公開表示，除了能夠改善公司的資本結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模和增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力外，上市還將為保利地產(chǎn)引進(jìn)全新的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，規(guī)范企業(yè)管理，這將成為公司發(fā)展的一個(gè)新起點(diǎn)。

    根據(jù)保利地產(chǎn)披露的信息，此次上市募集的資金，將主要用于廣州保利花園二期、廣州保利香檳花園及重慶保利花園三期等三個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。

    國泰君安有關(guān)分析報(bào)告認(rèn)為，廣州保利花園一期地價(jià)每平方米660元（均為樓面地價(jià)，下同），重慶保利花園一期更只有每平方米533元，地價(jià)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于周邊同類項(xiàng)目，因此贏利空間很大。

    相比之下，廣州保利香檳花園地價(jià)成本要高一些，為每平方米2260元，但即便如此，該項(xiàng)目仍能保持13％的銷售凈利潤率。

    保利地產(chǎn)的資料顯示，公司在全國10個(gè)城市擁有土地儲備規(guī)劃建筑面積達(dá)877萬平方米，折合每萬股儲備159平方米，是目前地產(chǎn)上市公司中最高的。目前在建項(xiàng)目12個(gè)，總建面積640萬平方米。擬建項(xiàng)目13個(gè)，總建面積487萬平方米。

    長江證券資深分析人士認(rèn)為，保利地產(chǎn)的擬建、在建項(xiàng)目絕大部分位于廣州、北京、上海等中心城市。這些項(xiàng)目的土地儲備含金量高，業(yè)績增長后勁充足。公司后續(xù)結(jié)算量增長可觀，“預(yù)計(jì)2006年及2007年的每股收益增長率將達(dá)到50%和43%�！�

    保利地產(chǎn)方面也表現(xiàn)的很有信心�！氨＠�地產(chǎn)的下一個(gè)目標(biāo)是凡是300萬人口的城市都要布點(diǎn)�！北＠�地產(chǎn)總經(jīng)理宋廣菊透露，目前，已布點(diǎn)地區(qū)均已全面進(jìn)入銷售階段。

    而早在中國保利集團(tuán)公司20周年（2004年）志慶之際，宋廣菊就曾提出，保利地產(chǎn)將立足廣州，向全國展開規(guī)模性擴(kuò)張，爭取用10年時(shí)間，使保利地產(chǎn)進(jìn)入全國10強(qiáng)。

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