8月17日晚間，人保財(cái)險(xiǎn)在港交所發(fā)布2010年上半年業(yè)績(jī)，拉開(kāi)了中資保險(xiǎn)股中期業(yè)績(jī)的序幕。

　　2010年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額816.28億元，較2009年同期的670.5億元增長(zhǎng)21.7%，但占中國(guó)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)的份額卻從2009年底的40%降至39%。而在2008年，其市場(chǎng)占有率為42.4%。

　　受益于對(duì)賠付率和承保費(fèi)用的控制，人保財(cái)險(xiǎn)2010年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.45億元，同比增加了25.65億元，每股收益約為0.24元。此業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，花旗和摩根士丹利此前分別預(yù)測(cè)，人保財(cái)險(xiǎn)上半年凈利潤(rùn)為13.33億元和13.8億元。

　　但是，因2010年上半年資本市場(chǎng)低迷，人保財(cái)險(xiǎn)的已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)投資凈收益僅為0.28億元，較2009年同期的4.54億元大幅減少。與之伴隨的是，人保財(cái)險(xiǎn)的償付能力充足率已逼近監(jiān)管紅線，僅為117%。

　　承保扭虧為盈

　　在整體營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)中，起帶動(dòng)作用的仍為車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，為588.46億元，較2009年上半年的 463.28億元增長(zhǎng)27%，可見(jiàn)整體業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)仍依賴(lài)于車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。人保財(cái)險(xiǎn)管理層對(duì)此的解釋為中國(guó)政府繼續(xù)推行汽車(chē)下鄉(xiāng)、購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策，并提高以舊換新補(bǔ)貼額度、擴(kuò)大新能源汽車(chē)試點(diǎn)城市，一系列利好措施刺激了汽車(chē)銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)終端銷(xiāo)量自4月份以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下降，未來(lái)可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，如果對(duì)車(chē)險(xiǎn)依賴(lài)過(guò)高，可能對(duì)下半年的業(yè)績(jī)不利。

　　上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的車(chē)險(xiǎn)營(yíng)業(yè)額占整個(gè)營(yíng)業(yè)額的72%，而在去年同期，這一比例為69%。在已賺凈保費(fèi)中，車(chē)險(xiǎn)占比更是高達(dá)80%。雖然除意外和健康險(xiǎn)外，人保財(cái)險(xiǎn)上半年的企財(cái)、貨運(yùn)和責(zé)任險(xiǎn)等都出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，但因基數(shù)較低，所占營(yíng)業(yè)額比例總計(jì)仍不到30%。

　　但是，受益于對(duì)車(chē)險(xiǎn)賠付的嚴(yán)加管控，人保財(cái)險(xiǎn)的整體賠付率呈下降趨勢(shì)，今年上半年的全險(xiǎn)種賠付率由去年上半年的67.8%下降至66.1%，其中車(chē)險(xiǎn)賠付率從70.7%降至67.4%。

　　人保管理層解釋說(shuō)，已發(fā)生凈賠款低于已賺凈保費(fèi)增幅，一方面是車(chē)險(xiǎn)零配件報(bào)價(jià)信息維護(hù)平臺(tái)和遠(yuǎn)程異地交叉定損措施發(fā)揮了作用，使車(chē)險(xiǎn)理賠管控初見(jiàn)成效；另一方面，隨著各地商業(yè)車(chē)險(xiǎn)信息共享平臺(tái)的啟用和商業(yè)車(chē)險(xiǎn)費(fèi)率與出險(xiǎn)情況掛鉤政策的實(shí)施，使小額賠案明顯減少。

　　伴隨著賠付率降低的，是保單獲取成本和一般行政管理費(fèi)用的降低。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，人保財(cái)險(xiǎn)今年上半年的承保費(fèi)用率為20.8%，較2009年上半年下降了2.1個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率則下降了3個(gè)百分點(diǎn)，至9.8%。如此一來(lái)，人保財(cái)險(xiǎn)今年上半年實(shí)現(xiàn)了3.3%的承保利潤(rùn)率，扭轉(zhuǎn)了2009年上半年15.34億元的承保虧損，實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)19億元。

　　償付能力充足率告急

　　與去年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)靠投資收益彌補(bǔ)的狀況相反，今年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的整體盈利對(duì)投資的依賴(lài)度大大降低。

　　由于上半年資本市場(chǎng)低迷，人保財(cái)險(xiǎn)的已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)投資凈收益僅為0.28億元，較2009年同期的4.54億元大幅減少。其中，以公允價(jià)值列示的未實(shí)現(xiàn)投資損失2.85億元，較2009年上半年減少5.37億元。

　　另一方面，人保財(cái)險(xiǎn)的償付能力狀況并不樂(lè)觀。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至6月30日，人保財(cái)險(xiǎn)的償付能力充足率為117%，遠(yuǎn)低于150%的優(yōu)良水平。

　　按照《償付能力管理規(guī)定》，償付能力充足率在100%到150%之間的保險(xiǎn)公司被定義為充足I類(lèi)公司，保監(jiān)會(huì)可以要求充足I類(lèi)公司提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計(jì)劃，充足I類(lèi)公司存在重大償付能力風(fēng)險(xiǎn)的，保監(jiān)會(huì)還可以要求其進(jìn)行整改或者采取必要的監(jiān)管措施。

　　6月份，人保財(cái)險(xiǎn)剛剛發(fā)行了30億元次級(jí)債，以提高償付能力。而業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，人保財(cái)險(xiǎn)于2003年8月獲得國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行提供的最多100億元的10年期循環(huán)信貸額度，至今尚未動(dòng)用。

　　人保財(cái)險(xiǎn)管理層表示，2010年下半年的重點(diǎn)工作包括：加快推進(jìn)有效益發(fā)展；完善銷(xiāo)售體系，深化公司銷(xiāo)售能力建設(shè)；推廣應(yīng)用先進(jìn)管理工具，支持公司盈利能力提升；推進(jìn)建立集約化運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)等。

　　但是，人保財(cái)險(xiǎn)的市場(chǎng)地位已經(jīng)受到威脅。平安財(cái)險(xiǎn)已確定超越人保的計(jì)劃，有望在2014年超過(guò)人保，并且，目前在原保費(fèi)收入最高的廣東、江蘇、北京、上海、深圳等省市，平安財(cái)險(xiǎn)與人保財(cái)險(xiǎn)的原保費(fèi)收入差距已經(jīng)逐步縮小甚至逼平。

• ·2010-2015年銀行現(xiàn)金中心行業(yè)深度評(píng)估及市場(chǎng)調(diào)查研究發(fā)展分析報(bào)告
• ·2010-2015年私人銀行行業(yè)深度評(píng)估及市場(chǎng)調(diào)查研究發(fā)展分析報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分析與前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)旅游保險(xiǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略研究報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)旅游保險(xiǎn)市場(chǎng)調(diào)研與投資前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與行業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)景規(guī)劃報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)保險(xiǎn)中介產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)與投資潛力咨詢(xún)報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略研究報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)(合資)人壽保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)與發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告

• · 2010年上半年中國(guó)太平業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)
• · 2010年上半年?yáng)|亞銀行業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)
• · 2010年上半年光大銀行不良貸款率點(diǎn)評(píng)
• · 建行經(jīng)適房貸款業(yè)務(wù)啟動(dòng)
• · 2010年上半年工行綠色信貸余額統(tǒng)計(jì)
• · 國(guó)泰君安股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展點(diǎn)評(píng)

• · 2010年上半年我國(guó)10種家電產(chǎn)銷(xiāo)情況統(tǒng)計(jì)
• · 促進(jìn)東北形成新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極措施點(diǎn)評(píng)
• · 2010年6月中國(guó)再次減持美國(guó)國(guó)債
• · 目前我國(guó)央企資本總額統(tǒng)計(jì)
• · 中國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展報(bào)告
• · 2010年中國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告

• ·2009年1-7月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-6月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-4月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-3月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-2月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)