投資銀行是從事資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。經(jīng)過100多年的發(fā)展，投資銀行已發(fā)展成為從事證券發(fā)行、承銷與交易代理，進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)和重組、基金管理與投資，提供投融資咨詢及財(cái)務(wù)顧問服務(wù)等一攬子資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)建國(guó)以后30多年時(shí)間里沒有資本市場(chǎng)，當(dāng)然就更談不上投資銀行了。改革開放以后，隨著我國(guó)對(duì)外開放和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本的存在和資本市場(chǎng)的形成使從事資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的投資銀行應(yīng)運(yùn)而生。80年代中后期，證券流通市場(chǎng)的開放。使原有商業(yè)銀行的證券業(yè)務(wù)逐漸被分離出來，各地區(qū)成立一大批證券公司，形成了以證券公司為主的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)體系

    現(xiàn)在，投資銀行在經(jīng)濟(jì)生活中的地位日趨重要。近20年來，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的趨勢(shì)下，投資銀行業(yè)完全跳開了傳統(tǒng)證券承銷和證券經(jīng)紀(jì)狹窄的業(yè)務(wù)框架，并已形成多樣化、國(guó)際化、專業(yè)化、集中化和合業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。我國(guó)投資銀行業(yè)的市場(chǎng)潛力是巨大的，這對(duì)處于發(fā)展初期的投資銀行業(yè)是巨大的機(jī)遇，同時(shí)也是巨大的挑戰(zhàn)。為了承擔(dān)起歷史賦予的重任，我國(guó)投資銀行業(yè)必將向著規(guī)�；�、全面化、專業(yè)化、國(guó)際化、混業(yè)型發(fā)展。

　　1．加速資本集中，向規(guī)模化轉(zhuǎn)變

　　我國(guó)目前從事投資銀行業(yè)務(wù)的主體主要有專業(yè)的證券公司、兼營(yíng)的信托投資公司和一些財(cái)務(wù)公司等。這些公司數(shù)量多、規(guī)模小、資本不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力差。國(guó)際投資銀行業(yè)的發(fā)展歷程表明：為數(shù)不多的現(xiàn)代化大型投資銀行占主導(dǎo)地位，成為行業(yè)龍頭與支柱，是投資銀行成熟的重要標(biāo)志。因此，通過兼并重組擴(kuò)大規(guī)模，加速產(chǎn)業(yè)集中應(yīng)該成為我國(guó)投資銀行業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。我國(guó)目前已經(jīng)開始著手這方面的工作。中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司由中國(guó)華融信托投資公司、中國(guó)長(zhǎng)城信托投資公司、中國(guó)東方信托投資公司、中國(guó)信達(dá)信托投資公司、中國(guó)人保信托投資公司5家公司所屬的證券業(yè)務(wù)部門以及證券營(yíng)業(yè)部門已合并組建。該公司注冊(cè)資金45億元人民幣，在全國(guó)56個(gè)城市設(shè)有174家證券營(yíng)業(yè)部，是國(guó)內(nèi)目前資本最大、擁有證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量最多的證券公司。銀河證券的成立將拉開新一輪投資銀行合并的序幕。

　　2．混業(yè)經(jīng)營(yíng)大勢(shì)所趨

　　無論從世界潮流還是從我國(guó)內(nèi)在發(fā)展要求看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)都是歷史發(fā)展的必然。我國(guó)改革初期是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，五大國(guó)有銀行都開辦了證券、信托、租賃、房地產(chǎn)、投資(自辦公司)等業(yè)務(wù)。但由于法律不健全、監(jiān)管沒經(jīng)驗(yàn)、銀行自身又缺乏應(yīng)有的自律和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，混業(yè)經(jīng)營(yíng)加速了風(fēng)險(xiǎn)的積聚，催化了證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)“泡沫”的生成。因此，國(guó)務(wù)院于1993年12月25日出了《金融體制改革的決定》，對(duì)金融業(yè)進(jìn)行治理整頓并提出了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理思路。1995年5月《商業(yè)銀行法》正式從法律上確立了國(guó)有銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度。但分業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐證明了分業(yè)也有若干弊端：(1)分業(yè)經(jīng)營(yíng)使金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。商業(yè)銀行面對(duì)大批不良客戶和日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)局面，致使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中困難重重。證券類金融機(jī)構(gòu)由于缺少必要的融資渠道和融資手段，因而無力開拓新業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)缺乏靈活性。(2)分業(yè)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重障礙我國(guó)金融業(yè)發(fā)展。分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度變革基于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，但在現(xiàn)實(shí)中卻已成為我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重障礙。在當(dāng)今世界金融證券化、電子化、信息化和一體化發(fā)展趨勢(shì)的格局下，完全割裂資本與貨幣兩個(gè)市場(chǎng)，只會(huì)嚴(yán)重束縛我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，窒息我國(guó)年輕的保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)。(3)中國(guó)加入WTO。大批的外資銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司將會(huì)以合資或獨(dú)資的面孔出現(xiàn)在我們面前，而且這些公司大多是“全能型”企業(yè)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及銀行、保險(xiǎn)、證券及信托投資等多個(gè)方面。這是我國(guó)金融業(yè)面臨的最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此塑造能夠在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上與國(guó)際金融集團(tuán)抗衡的全能型金融市場(chǎng)主體是必須的。目前，我國(guó)逐步推出一系列以市場(chǎng)深化和放松管制為基調(diào)的改革措施，其中一些措施已突破了有關(guān)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制。這些政策上的重大突破都預(yù)示著我國(guó)金融體制系統(tǒng)化市場(chǎng)變革的到來。光大集團(tuán)入主中國(guó)老牌券商——申銀萬國(guó)公司，意味著我國(guó)政府嚴(yán)格實(shí)施多年的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理”的金融監(jiān)管政策將進(jìn)一步松動(dòng)。中國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代離我們已不再遙遠(yuǎn)。

　　當(dāng)然，混業(yè)經(jīng)營(yíng)也有諸多方面風(fēng)險(xiǎn)，第一，從對(duì)證券市場(chǎng)的影響看，商業(yè)銀行涉足證券后可憑借其雄厚的資金實(shí)力參與交易，容易引起證券行情的大起大落。第二，混業(yè)經(jīng)營(yíng)雖然在一定程度上維護(hù)了行業(yè)的穩(wěn)定，但也失去了金融業(yè)內(nèi)部專業(yè)化管理的靈活性。商業(yè)銀行一旦陷入困境，營(yíng)救工作將更加困難。第三，在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的條件下，中央銀行和證券交易委員會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理方面如何協(xié)調(diào)也成為一個(gè)新的課題。此外，如何對(duì)“全能銀行”的資本充足率進(jìn)行測(cè)度和規(guī)定，如何建立合理的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)等問題都有待解決。

　　總之，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨。擺在我們面前的任務(wù)是加強(qiáng)監(jiān)管、加大立法和執(zhí)法力度、提高從業(yè)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的自律意識(shí)，創(chuàng)造有利于金融業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

　　3．在保持各自傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)的同時(shí)，業(yè)務(wù)范圍向多元化轉(zhuǎn)變

　　目前國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)主要集中于證券承銷領(lǐng)域，生存空間小，競(jìng)爭(zhēng)無序�，F(xiàn)代投資銀行早已不是單一承銷商的角色，除傳統(tǒng)的證券承銷、經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)以外，投資銀行還深入到并購(gòu)重組、資產(chǎn)管理、投資咨詢、項(xiàng)目融資、研究開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)投資和金融衍生工具等諸多領(lǐng)域，多種業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，尤其是在并購(gòu)領(lǐng)域，無論是理論還是實(shí)踐上，都具有重大現(xiàn)實(shí)意義。國(guó)營(yíng)企業(yè)通過并購(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)重組、資金優(yōu)化配置成為國(guó)企改革的重頭戲。國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的發(fā)展無不要求投資銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域、滿足市場(chǎng)需求。

　　4．加快國(guó)際化進(jìn)程

　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮沖擊使得產(chǎn)業(yè)國(guó)際化成為不以人們主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。投資銀行業(yè)同樣也面臨國(guó)際化問題。對(duì)我們而言，國(guó)際化不僅是擴(kuò)大市場(chǎng)、增加盈利之舉，而且是加強(qiáng)國(guó)際交流、獲取國(guó)際信息，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中鍛煉打造自身、增強(qiáng)黨爭(zhēng)能力的必然選擇。

    國(guó)家鼓勵(lì)更多的優(yōu)秀企業(yè)到境外發(fā)行上市，并隨著條件的成熟，允許外國(guó)符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)到中國(guó)發(fā)行上市。外國(guó)企業(yè)到中國(guó)上市，同樣也為國(guó)內(nèi)投資銀行提供了市場(chǎng)機(jī)遇。大量的業(yè)務(wù)等待著中國(guó)的投資銀行業(yè)去開拓、競(jìng)爭(zhēng)。

    但要實(shí)現(xiàn)上述投資銀行發(fā)展目標(biāo)，決非輕而易舉之事。擺在我們面前的困難是顯而易見的。目前，必須作好以下幾件工作：

    (1)加強(qiáng)法制建設(shè)，加快立法步伐，加大執(zhí)法力度。

    (2)提高業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)和人員自律性。

    (3)加速人才培養(yǎng)。

    (4)加速科技發(fā)展。

    (5)繼續(xù)改善政府行為，改變條塊分割的局面。

• · 我國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底逃不掉
• · 中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年復(fù)蘇預(yù)測(cè)
• · 17家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)一季度GDP降至6.6%
• · 全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)間預(yù)測(cè)
• · 2009年農(nóng)行計(jì)劃新增惠農(nóng)卡貸款500億元
• · 牛年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向十大預(yù)測(cè)

• · 日本經(jīng)濟(jì)遭受35年以來最大滑坡
• · 擴(kuò)大內(nèi)需政策顯效
• · 2009年1月全國(guó)財(cái)政收入6131.61億元
• · 2009年1月人民幣實(shí)際有效匯率貶值0.36%
• · 金融海嘯沖不垮香港銀行業(yè) 整體仍很健康
• · 美國(guó)出臺(tái)新金融救援計(jì)劃

• ·2008年1-7月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-6月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-5月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-4月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-3月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-2月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指