在市場普遍認(rèn)為銀行業(yè)被市場低估，盈利將從三季度開始反彈時，市場也出現(xiàn)了不同聲音。

　　中銀國際最新的研究報告指出，銀行業(yè)目前的估值已基本反映了凈利差好轉(zhuǎn)以及規(guī)模增長所帶來業(yè)績回升，"明年將缺少有力增長動力"。

　　根據(jù)中銀國際的分析，中資銀行股估值的提升，需要充足的流動性或大幅優(yōu)于預(yù)期的實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素的支持。"但遺憾的是，下半年貨幣政策以及監(jiān)管政策均轉(zhuǎn)向控制長期風(fēng)險，新增流動性遠(yuǎn)難以與上半年相匹敵。"

　　值得注意的是，當(dāng)前市場更多的聲音即"銀行業(yè)績將在二季度觸底反彈"，主要支撐依據(jù)在于，隨著未來宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，尤其是三季度開始，貸款結(jié)構(gòu)改善、銀行間利率和證券收益率上升以及存款重新定價等因素帶來凈息差觸底回升。

　　根據(jù)央行公布的7月信貸統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當(dāng)月剔除票據(jù)融資部分，銀行新增人民幣貸款5541億元，其中非金融性公司中長期貸款增加了3509億元，占比63.3%。一般性貸款同比增長達(dá)到28.1%。

　　另一方面，雖然企業(yè)短期貸款及票據(jù)環(huán)比減少2000多億元，但7月非金融性公司活期存款仍然增加2200多億元，而同期存款總額僅上升了243億元，亦表明存款活期化趨勢明顯，有利于銀行降低資金成本。

　　"外界對銀行業(yè)績的預(yù)測總會在兩種極端中搖擺。"昨日，某銀行上海分行副行長表示，銀行經(jīng)營前景到底如何，將由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)程度、基礎(chǔ)利率何時上調(diào)、流動性收緊到一個什么程度等多因素共同決定。他坦言，貸款中長期化和存款活期化的趨勢有利于凈息差的觸底回升，但也可能會突出存貸款不匹配現(xiàn)象。

　　在中銀國際看來，在監(jiān)管層越來越多地重視金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，并一定程度收縮貨幣流動性的情況下，未來貸款增長的能力和意愿都會降低。如果央行不提高基準(zhǔn)利率水平，則銀行寄望于資金收益率大幅提高而推動利潤增長不太現(xiàn)實(shí)。

　　這一擔(dān)憂并非沒有依據(jù)，根據(jù)國信證券8月11日對深圳部分商業(yè)銀行的調(diào)研，目前一些銀行下半年的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增加規(guī)模已被總行限制在幾百億，同時總行還通知各分支行不能再增加風(fēng)險敞口，新增貸款的指標(biāo)只能用舊貸款的到期和其他風(fēng)險敞口的轉(zhuǎn)移。"現(xiàn)在要對儲備項(xiàng)目優(yōu)中選優(yōu)。"銀行內(nèi)部人士表示。

　　貸款減速給銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來影響。根據(jù)國信證券的調(diào)研結(jié)果，上半年為爭市場份額，銀行都把信貸標(biāo)準(zhǔn)放得較松。如果銀行對一些風(fēng)險大的項(xiàng)目停止貸款，那么之前已經(jīng)放出的貸款就有可能出問題。（作者：陳珂）

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